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　　福建中能電氣股份有限公司擬股權(quán)收購涉及的

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司股東全部權(quán)益價值

　　評估說明

　　大學(xué)評估[2015]FZ0031號

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司

　　二零一五年八月二十一日

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 目錄

　　福建中能電氣股份有限公司擬股權(quán)收購涉及的

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司股東全部權(quán)益價值

　　評估說明目錄

　　說明一：關(guān)于《資產(chǎn)評估說明》使用范圍的聲明 .............................................................................. 1

　　說明二：企業(yè)關(guān)于進行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明 .............................................................................. 2

　　說明三第一部分：評估對象與評估范圍說明 .................................................................................... 25

　　一、評估對象與評估范圍內(nèi)容 ........................................................................................................ 26

　　二、實物資產(chǎn)的分布情況及特點 .................................................................................................... 27

　　三、無形資產(chǎn)情況 ............................................................................................................................ 28

　　四、表外資產(chǎn)情況 ............................................................................................................................ 28

　　五、引用其他機構(gòu)報告結(jié)論的情況 ................................................................................................ 28

　　說明三第二部分：資產(chǎn)核實情況總體說明 ........................................................................................ 29

　　一、資產(chǎn)核實的組織、實施時間和過程 ........................................................................................ 30

　　二、影響資產(chǎn)核實的事項及處理方法 ............................................................................................ 31

　　三、資產(chǎn)核實結(jié)論 ............................................................................................................................ 31

　　說明三第三部分：評估方法的選擇 .................................................................................................... 33

　　一、評估方法的選擇 ........................................................................................................................ 34

　　二、評估方法介紹 ............................................................................................................................ 35

　　說明三第五部分：資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估技術(shù)說明 .................................................................................... 36

　　第一、流動資產(chǎn)評估技術(shù)說明 ........................................................................................................ 37

　　第二、長期股權(quán)投資評估技術(shù)說明 ................................................................................................ 46

　　第三、設(shè)備類資產(chǎn)評估技術(shù)說明 .................................................................................................... 49

　　第四、 其他無形資產(chǎn)評估技術(shù)說明............................................................................................... 57

　　第五、 賬面未記錄的無形資產(chǎn)評估技術(shù)說明 ............................................................................... 58

　　第六、非流動資產(chǎn)其余科目評估技術(shù)說明 .................................................................................... 69

　　第七、負(fù)債評估技術(shù)說明 ................................................................................................................ 71

　　說明三第四部分：收益法評估說明 .................................................................................................... 78

　　一、收益法簡介 ................................................................................................................................ 79

　　二、收益法評估假設(shè) ........................................................................................................................ 79

　　三、宏觀經(jīng)濟分析 ............................................................................................................................ 81

　　四、行業(yè)分析 .................................................................................................................................... 82

　　五、被評估單位的經(jīng)營、資產(chǎn)、財務(wù)分析 .................................................................................... 96

　　六、財務(wù)信息預(yù)測的介紹及其分析 .............................................................................................. 102

　　七、評估計算及分析過程 .............................................................................................................. 109

　　八、收益法評估結(jié)論 ...................................................................................................................... 115

　　說明三第六部分：評估結(jié)論及其分析 .............................................................................................. 116

　　一、評估結(jié)論 .................................................................................................................................. 117

　　二、評估結(jié)果與賬面值比較變動情況及原因 .............................................................................. 120

　　三、特別事項說明 .......................................................................................................................... 120

　　四、評估報告使用限制說明 .......................................................................................................... 122

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明一

　　說明一：關(guān)于《資產(chǎn)評估說明》使用范圍的聲明

　　本評估說明僅供財產(chǎn)評估主管機關(guān)、企業(yè)主管部門審查資產(chǎn)評估報告書、相

　　關(guān)監(jiān)管機構(gòu)和部門檢查評估機構(gòu)工作之用。除法律法規(guī)規(guī)定外，材料的全部或部

　　分內(nèi)容不得提供給其他任何單位和個人，也不得見諸于公開媒體。

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　說明二：企業(yè)關(guān)于進行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　企業(yè)關(guān)于進行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明

　　《企業(yè)關(guān)于進行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明》由委托方和被評估單位共同編

　　寫，并由委托方單位負(fù)責(zé)人與被評估單位負(fù)責(zé)人簽字，加蓋相應(yīng)單位公章并簽署

　　日期。

　　一、委托方與被評估單位概況

　?。ㄒ唬┪蟹礁艣r

　　1、公司名稱：福建中能電氣股份有限公司

　　2、營業(yè)執(zhí)照注冊號：350000400000770 號

　　3、住所：福州市倉山區(qū)金山工業(yè)區(qū)金洲北路

　　4、法人代表：陳添旭

　　5、注冊資本：人民幣 15420.7 萬元

　　6、企業(yè)類型：股份有限公司(中外合資、上市)

　　7、經(jīng)營范圍為：高低壓電氣設(shè)備、電纜附件、互感器、變壓器、高低壓開

　　關(guān)、電力自動化產(chǎn)品批發(fā)、傭金代理；電力設(shè)備開關(guān)及其配件的研制生產(chǎn)；國內(nèi)

　　一般貿(mào)易，代理進出口業(yè)務(wù)。（涉及審批許可項目的，只允許在審批許可的范圍

　　和有效期內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營）。

　?。ǘ┍辉u估單位概況

　　1、公司名稱：深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“深圳金宏威”）

　　2、營業(yè)執(zhí)照注冊號：440301104048347

　　3、住所：深圳市南山區(qū)高新區(qū)高新南九道 9 號威新軟件科技園 8 號樓 7 層

　　701—712 室

　　4、法人代表：王桂蘭

　　5、注冊資本：人民幣 14,763.60 萬元

　　6、實收資本：人民幣 14,763.60 萬元

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　　7、企業(yè)類型：非上市股份有限公司

　　8、有限公司設(shè)立日期：2001 年 8 月 8 日

　　9、整體變更為股份公司日期：2011 年 8 月 5 日

　　10、營業(yè)期限：永久經(jīng)營

　　11、經(jīng)營范圍：興辦實業(yè)（具體項目另行申報）；國內(nèi)貿(mào)易(法律、行政法

　　規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定在登記前須經(jīng)批準(zhǔn)的項目除外)；軟件開發(fā)；自動化產(chǎn)品、

　　電子通信產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電氣類產(chǎn)品、一般應(yīng)用管理軟件、電力操作、電力供

　　應(yīng)、電源及控制設(shè)備（不含特種設(shè)備）的研發(fā)、生產(chǎn)加工、購銷、技術(shù)咨詢、技

　　術(shù)維護及設(shè)備安裝；新能源汽車充電設(shè)施的技術(shù)研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、設(shè)

　　計、投資、建設(shè)、運營（具體項目另行申報）；動力電池的銷售、租賃、維修（不

　　含限制項目）；經(jīng)營進出口業(yè)務(wù)（法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的項目除外，

　　限制的項目須取得許可后方可經(jīng)營）。

　　12、歷史沿革

　　（1）2001 年 8 月，深圳金宏威前身深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司設(shè)立

　　深圳金宏威前身為深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司，由王桂蘭、王明烈、孔

　　強、黃志文、賴路紅共同以貨幣資金出資設(shè)立。公司設(shè)立時注冊資本為 500 萬元。

　　2001 年 7 月 27 日，深圳高信會計師事務(wù)所出具深高會內(nèi)驗字（2001）136 號《驗

　　資報告》，對公司設(shè)立時的注冊資本予以驗證。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司成立時的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　王桂蘭 170 34

　　王明烈 160 32

　　孔強 60 12

　　黃志文 55 11

　　賴路紅 55 11

　　合計 500 100

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　?。?）2003 年 3 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　2002 年 7 月，經(jīng)金宏威實業(yè)股東會審議通過，賴路紅與孔強、黃志文簽訂《深

　　圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，將其所持公司 5.5%的股權(quán)以

　　27.5 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給孔強，將其所持公司 5.5%的股權(quán)以 27.5 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給

　　黃志文，深圳市工商行政管理局出具深工商股合鑒字【002】第【888】號《合同

　　鑒證書》，對本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜予以鑒證。

　　本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　王桂蘭 170 34

　　王明烈 160 32

　　孔強 87.5 17.5

　　黃志文 82.5 16.5

　　合計 500 100

　　(3）2003 年 7 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　2003 年 7 月，經(jīng)金宏威實業(yè)股東會審議通過，孔強與王桂蘭簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)

　　讓協(xié)議》，將其所持公司 17.5%的股權(quán)以 87.5 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給王桂蘭，黃志文

　　與王桂蘭簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持公司 16.5%的股權(quán)以 82.5 萬元的價格

　　轉(zhuǎn)讓給王桂蘭，深圳市南山區(qū)公證處對上述兩份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書進行了公證，并

　　分別出具了（2003）深南蛇內(nèi)經(jīng)字第 78 號公證書及（2003）深南蛇內(nèi)經(jīng)字第 79

　　號公證書。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司各股東持股情況如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　王桂蘭 340 68

　　王明烈 160 32

　　合計 500 100

　?。?）2004 年 4 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第一次增資

　　2004 年 2 月 5 日，經(jīng)金宏威實業(yè)股東會審議通過，公司注冊資本由 500 萬元

　　增至 1,000 萬元，其中王桂蘭以貨幣資金增資 340 萬元，王明烈以貨幣資金增資

　　160 萬元。2004 年 4 月 1 日，深圳敬業(yè)會計師事務(wù)所出具敬會驗字【2004】第 090

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　　號《驗資報告》，對本次增資予以驗證。由于上述驗資報告僅由 1 名注冊會計師

　　簽字，2012 年 1 月 5 日，天健會計師事務(wù)所對本次增資進行了專項復(fù)核，并出具

　　了《關(guān)于深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司部分實收資本到位情況的復(fù)核報告》 天

　　健驗（2012）3-1 號）。

　　2004 年 4 月 8 日，公司在深圳市工商行政管理局辦理了本次增資的工商變

　　更登記手續(xù)。本次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　王桂蘭 680 68

　　王明烈 320 32

　　合計 1,000 100

　?。?）2005 年 7 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、第二

　　次增資

　　2005 年 7 月 15 日，金宏威實業(yè)召開股東會審議同意王明烈將其所持公司 32%

　　的股權(quán)以 320 萬元的價格轉(zhuǎn)讓給李俊寶，王桂蘭放棄優(yōu)先購買權(quán)。2005 年 7 月 25

　　日，王明烈與李俊寶簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，深圳市南山區(qū)公證處對本次股權(quán)

　　轉(zhuǎn)讓予以公證并出具了（2005）深南內(nèi)經(jīng)證字第 744 號公證書。

　　2005 年 7 月 27 日，金宏威實業(yè)召開股東會審議同意公司注冊資本由 1000

　　萬元增加到 1,500 萬元，由李俊寶以貨幣資金增資 490 萬元，王桂蘭以貨幣資金

　　增資 10 萬元。2005 年 8 月 4 日，深圳敬業(yè)會計師事務(wù)所出具敬會驗字【2005】

　　第 098 號《驗資報告》，對公司本次增資情況予以驗證。

　　2005 年 8 月 8 日，公司在深圳市工商行政管理局辦理了本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增

　　資的工商變更登記手續(xù)。本次變更完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　李俊寶 810 54

　　王桂蘭 690 46

　　合計 1,500 100

　?。?）2006 年 9 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第三次增資

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　　2006 年 8 月 23 日，金宏威實業(yè)召開股東會審議同意公司注冊資本由 1,500

　　萬元增至 2,000 萬元，其中李俊寶以貨幣資金認(rèn)繳 270 萬元，王桂蘭以貨幣資金

　　認(rèn)繳 230 萬元。2006 年 8 月 24 日，深圳晨耀會計師事務(wù)所出具深晨耀驗字【2006】

　　第 055 號《驗資報告》，對公司本次增資情況予以驗證。

　　2006 年 9 月 4 日，公司在深圳市工商行政管理局辦理了本次增資的工商變

　　更登記手續(xù)。本次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　李俊寶 1,080 54

　　王桂蘭 920 46

　　合計 2,000 100

　　（7）2010 年 2 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第四次增資

　　2009 年 12 月 18 日，金宏威實業(yè)召開股東會審議同意公司注冊資本由 2,000

　　萬元增至 4,000 萬元，其中李俊寶以貨幣資金增資 1,080 萬元，王桂蘭以貨幣資金

　　增資 920 萬元。2009 年 12 月 31 日，深圳晨耀會計師事務(wù)所（普通合伙）出具深

　　晨耀驗字【2009】第 62 號《驗資報告》，對公司本次增資情況予以驗證。

　　2010 年 2 月 1 日，公司在深圳市市場監(jiān)督管理局辦理了本次增資的工商變

　　更登記手續(xù)。本次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東姓名 出資額（萬元） 占注冊資本比例（%）

　　李俊寶 2,160 54

　　王桂蘭 1,840 46

　　合計 4,000 100

　?。?）2011 年 4 月，深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、第五次

　　增資。

　　2011 年 3 月 20 日，金宏威實業(yè)召開股東會審議同意王桂蘭將其所持公司 30%

　　的股權(quán)以原始出資額為定價依據(jù)作價 1,200 萬元轉(zhuǎn)讓給李俊寶；2011 年 3 月 23

　　日，王桂蘭與李俊寶簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所對本次股權(quán)轉(zhuǎn)

　　讓予以見證并出具了 JZ20110323059 號股權(quán)轉(zhuǎn)讓見證書。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第7頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　2011 年 3 月 20 日，金宏威實業(yè)股東會審議通過公司注冊資本由 40,000,000.00

　　元增至 49,893,975.30 元，吸收深圳市綠能投資有限公司為本公司新增法人股東，

　　吸收陳軍、鄔麒、陳新安、劉奇峰、王穗吉、萬劍、徐順江、魯青虎、李良仁等

　　為本公司新增自然人股東，其中深圳市綠能投資有限公司以貨幣資金出資

　　30,000,000.00 元，認(rèn)繳公司新增注冊資本 7,389,297.74 元，余額 22,610,702.26 元計

　　入資本公積；其余 9 名新增自然人股東以貨幣資金出資 10,170,000.00 元，認(rèn)繳公

　　司新增注冊資本 2,504,677.56 元，余額 7,665,322.44 元計入資本公積。本次增資具

　　體情況如下：

　　認(rèn)繳注冊資 持股比例

　　發(fā)行對象 投資額（元） 增資價格 定價依據(jù) 增資原因

　　本（元） （%）

　　深圳市綠能

　　投資有限公 30,000,000.00 7,389,297.74 14.81

　　司

　　陳軍 1,530,000.00 376,809.90 0.75

　　鄔麒 1,455,000.00 358,338.82 0.72

　　陳新安 1,350,000.00 332,479.32 0.67 2010 年 10

　　4.06 元/元 員工股權(quán)

　　劉奇峰 1,245,000.00 306,619.82 0.61 出資額 月 31 日每

　　激勵

　　股凈資產(chǎn)

　　王穗吉 1,110,000.00 273,371.89 0.55

　　萬劍 1,005,000.00 247,512.38 0.50

　　徐順江 900,000.00 221,652.88 0.44

　　魯青虎 825,000.00 203,181.82 0.41

　　李良仁 750,000.00 184,710.73 0.37

　　2011 年 4 月 21 日，天健會計師事務(wù)所出具天健深驗（2011）21 號《驗資報

　　告》，對本次增資進行了驗證。

　　2011 年 4 月 25 日，公司在深圳市市場監(jiān)督管理局辦理了本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增

　　資的工商變更登記手續(xù)。本次變更完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　股東名稱 出資額（元） 占注冊資本比例（%）

　　李俊寶 33,600,000.00 67.343

　　深圳市綠能投資有限公司 7,389,297.74 14.810

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　股東名稱 出資額（元） 占注冊資本比例（%）

　　王桂蘭 6,400,000.00 12.827

　　陳軍 376,809.90 0.755

　　鄔麒 358,338.82 0.718

　　陳新安 332,479.32 0.667

　　劉奇峰 306,619.82 0.615

　　王穗吉 273,371.89 0.548

　　萬劍 247,512.38 0.496

　　徐順江 221,652.88 0.444

　　魯青虎 203,181.82 0.407

　　李良仁 184,710.73 0.370

　　合計 49,893,975.30 100.000

　?。?）2011 年 8 月，整體變更設(shè)立股份有限公司

　　2011 年 7 月 8 日，經(jīng)深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司股東會審議通過，金

　　宏威實業(yè)以截至 2011 年 5 月 31 日經(jīng)審計的凈資產(chǎn) 214,566,902.11 元，按照 1：0.6298

　　的比例折合成股份公司總股本 135,136,000 元，剩余 79,430,902.11 元計入資本公積，

　　整體變更設(shè)立深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司。

　　2011 年 7 月 22 日，天健會計師事務(wù)出具了天健深驗（2011）41 號《驗資報

　　告》，對有限公司整體變更為股份公司時各發(fā)起人的出資情況進行了審驗。

　　2011 年 8 月 5 日，公司取得深圳市市場監(jiān)督管理局核發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)

　　照，注冊號 440301104048347，注冊資本 135,136,000 元，法定代表人李俊寶。

　　整體變更為股份有限公司后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　發(fā)起人名稱 持股數(shù)（股） 股權(quán)比例（％） 股份性質(zhì)

　　李俊寶 91,004,636 67.343 自然人股

　　深圳市綠能投資有限公司 20,013,642 14.810 境內(nèi)法人股

　　王桂蘭 17,333,895 12.827 自然人股

　　陳軍 1,020,277 0.755 自然人股

　　鄔麒 970,276 0.718 自然人股

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第9頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　發(fā)起人名稱 持股數(shù)（股） 股權(quán)比例（％） 股份性質(zhì)

　　陳新安 901,357 0.667 自然人股

　　劉奇峰 831,086 0.615 自然人股

　　王穗吉 740,545 0.548 自然人股

　　萬劍 670,275 0.496 自然人股

　　徐順江 600,004 0.444 自然人股

　　魯青虎 550,004 0.407 自然人股

　　李良仁 500,003 0.370 自然人股

　　合計 135,136,000 100.000 ——

　　（10）2011 年 11 月，深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司第一次增資

　　2011 年 11 月 16 日，金宏威召開 2011 年第二次臨時股東大會審議同意公司

　　總股本由 135,136,000 元增至 147,636,000 元，其中上海五岳以貨幣資金出資

　　21,000,000 元認(rèn)購 6,000,000 股，北京睿石以貨幣資金出資 12,250,000 元認(rèn)購

　　3,500,000 股，深圳飛騰以貨幣資金出資 10,500,000 元認(rèn)購 3,000,000 股。本次新增

　　股東的增資價格均為 3.5 元/股，以 2011 年預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 7,500

　　萬元對應(yīng) 7 倍動態(tài)市盈率為基礎(chǔ)經(jīng)協(xié)商確定。2011 年 12 月 1 日，天健會計師事

　　務(wù)所有限公司出具了天健驗（2011）3-68 號《驗資報告》，對公司本次增資情況

　　予以驗證。

　　2011 年 12 月 2 日，公司在深圳市市場監(jiān)督管理局辦理了本次增資的工商變

　　更登記手續(xù)。本次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　發(fā)起人名稱 持股數(shù)（股） 股權(quán)比例（％） 股份性質(zhì)

　　李俊寶 91,004,636 61.641 自然人股

　　深圳市綠能投資有限公司 20,013,642 13.556 境內(nèi)法人股

　　王桂蘭 17,333,895 11.741 自然人股

　　上海五岳嘉源股權(quán)投資中心（有限合

　　6,000,000 4.064 其他股

　　伙）

　　北京睿石成長股權(quán)投資中心（有限合

　　3,500,000 2.371 其他股

　　伙）

　　深圳飛騰股權(quán)投資基金（有限合伙） 3,000,000 2.032 其他股

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 10 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　陳軍 1,020,277 0.691 自然人股

　　鄔麒 970,276 0.657 自然人股

　　陳新安 901,357 0.611 自然人股

　　劉奇峰 831,086 0.563 自然人股

　　王穗吉 740,545 0.502 自然人股

　　萬劍 670,275 0.454 自然人股

　　徐順江 600,004 0.406 自然人股

　　魯青虎 550,004 0.373 自然人股

　　李良仁 500,003 0.339 自然人股

　　合計 147,636,000 100.000 ——

　　2013 年 5 月 30 日，深圳金宏威召開 2013 年第二次臨時股東大會審議通過股

　　東徐順江將其持有的公司 0.4064%股權(quán)以人民幣 1,500,010.00 元轉(zhuǎn)讓給陳軍，其他

　　股東均同意放棄行使優(yōu)先購買權(quán)。本次增資后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下:

　　持股比

　　出資人 持股數(shù)量

　　例%

　　李俊寶 91,004,636.00 61.64

　　王桂蘭 17,333,895.00 11.74

　　深圳市綠能投資有限公司 20,013,642.00 13.56

　　上海五岳嘉源股權(quán)投資中心（有限合伙） 6,000,000.00 4.06

　　北京睿石成長股權(quán)投資中心（有限合伙） 3,500,000.00 2.37

　　深圳飛騰股權(quán)投資基金（有限合伙） 3,000,000.00 2.03

　　陳軍 1,620,281.00 1.10

　　鄔麒 970,276.00 0.66

　　陳新安 901,357.00 0.61

　　劉奇峰 831,086.00 0.56

　　王穗吉 740,545.00 0.51

　　萬劍 670,275.00 0.45

　　魯青虎 550,004.00 0.37

　　李良仁 500,003.00 0.34

　　合計 147,636,000.00 100.00

　　2015 年李俊寶將其持有的深圳金宏威 61.64%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王桂蘭，轉(zhuǎn)讓后的

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 11 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　持股比

　　出資人 持股數(shù)量

　　例%

　　王桂蘭 108,338,531.00 73.38

　　深圳市綠能投資有限公司 20,013,642.00 13.56

　　上海五岳嘉源股權(quán)投資中心（有限合伙） 6,000,000.00 4.06

　　北京睿石成長股權(quán)投資中心（有限合伙） 3,500,000.00 2.37

　　深圳飛騰股權(quán)投資基金（有限合伙） 3,000,000.00 2.03

　　陳軍 1,620,281.00 1.10

　　鄔麒 970,276.00 0.66

　　陳新安 901,357.00 0.61

　　劉奇峰 831,086.00 0.56

　　王穗吉 740,545.00 0.51

　　萬劍 670,275.00 0.45

　　魯青虎 550,004.00 0.37

　　李良仁 500,003.00 0.34

　　合計 147,636,000.00 100.00

　　截止 2015 年 5 月 31 日，本公司股本總數(shù) 14,763.60 萬股，注冊資本為人民幣

　　14,763.60 萬元。

　　簡述上述公司歷史沿革，被評估單位成立以來的股權(quán)及股本變動情況可以

　　以下圖所示：

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 12 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　　（2001 年 8 月，注冊資本 500 萬元） ①2003 年 3 月 14 日，賴路紅將所持金宏威實業(yè) 5.5%的股權(quán)

　　以原始出資額作價轉(zhuǎn)讓給黃志文；

　?、?003 年 3 月 14 日，賴路紅將所持金宏威實業(yè) 5.5%的股權(quán)

　　以原始出資額作價轉(zhuǎn)讓給孔強。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?003 年 3 月，注冊資本 500 萬元）

　?、?003 年 7 月 25 日，黃志文將所持金宏威實業(yè) 16.5%的股權(quán)

　　以原始出資額作價轉(zhuǎn)讓給王桂蘭；

　?、?003 年 7 月 25 日，孔強將所持金宏威實業(yè) 17.5%的股權(quán)以

　　原始出資額作價轉(zhuǎn)讓給王桂蘭。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?003 年 7 月，注冊資本 500 萬元）

　　2004 年 4 月 8 日，股東王桂蘭、王明烈以貨幣資金 340 萬元、

　　160 萬元對金宏威實業(yè)等比例增資，增資價格為 1 元/元出資

　　額。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?004 年 4 月，注冊資本 1,000 萬元） ①2005 年 8 月，王明烈將所持金宏威實業(yè) 32%股權(quán)以原始出

　　資額作價轉(zhuǎn)讓給李俊寶；

　?、?005 年 8 月，李俊寶以貨幣資金 490 萬元、王桂蘭以貨幣

　　資金 10 萬元對金宏威實業(yè)增資，增資價格為 1 元/元出資額。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?005 年 8 月，注冊資本 1,500 萬元）

　　2006 年 9 月 4 日，李俊寶以貨幣資金 270 萬元、王桂蘭以貨

　　幣資金 230 萬元對金宏威實業(yè)增資，增資價格為 1 元/元出資

　　額。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?006 年 9 月，注冊資本 2,000 萬元）

　　2010 年 2 月 1 日，李俊寶以貨幣資金 1,080 萬元、王桂蘭以

　　貨幣資金 920 萬元對金宏威實業(yè)增資，增資價格為 1 元/元出

　　資額。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?010 年 2 月，注冊資本 4,000 萬元） ①2011 年 4 月 25 日，王桂蘭將所持金宏威實業(yè) 30%的股權(quán)以

　　原始出資額作價轉(zhuǎn)讓給李俊寶；

　?、谏钲诰G能以及陳軍等 9 名自然人以貨幣資金 4,017 萬元共同

　　對金宏威實業(yè)增資，增資價格為 4.06 元/元出資額。

　　深圳市金宏威實業(yè)發(fā)展有限公司

　?。?011 年 4 月，注冊資本 4,989.40 萬元）

　　整體變更為股份有限公司，各發(fā)起人同意將截至 2010 年 5 月

　　31 日的凈資產(chǎn)全部投入股份公司，按 1：0.6298 比例折合為

　　13,513.60 萬股，余額 79,430,902.11 元計入資本公積。

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司

　?。?011 年 8 月，注冊資本 13,513.60 萬元）

　　2011 年 12 月 2 日，上海五岳以貨幣資金 2,100 萬元、北京睿

　　石以貨幣資金 1,225 萬元、深圳飛騰以貨幣資金 1,050 萬元對

　　金宏威增資，增資價格為 3.5 元/股。

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司

　?。?011 年 12 月，注冊資本 14,763.60 萬

　　元）

　　2015 年李俊寶將其持有的深圳金宏威 61.64%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王

　　桂蘭。

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司

　?。?015 年 5 月，注冊資本 14,763.60 萬元）

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 13 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　13、長期股權(quán)投資概況

　　深圳金宏威持有深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司 100%股權(quán)，持有珠海武研

　　電力科技有限公司 100%股權(quán)，持有深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司 100%股權(quán)，

　　持有珠海市金宏威技術(shù)有限公司 99%的股權(quán)，其中深圳市宏威至遠(yuǎn)軟件科技有限

　　公司持有珠海市金宏威技術(shù)有限公司 1%的股權(quán)。

　　深圳金宏威持有深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司 100%股權(quán)。深圳市金宏威

　　通信技術(shù)有限公司成立于 2003 年 6 月 23 日，注冊資本人民幣 100 萬元整，法定

　　代表人李俊寶，住所： 深圳市南山區(qū)高新區(qū)中區(qū)科技園 23 棟北 4 層（僅限辦公）。

　　經(jīng)營范圍：電子、通信產(chǎn)品的購銷及相關(guān)技術(shù)咨詢；計算機、網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品的技

　　術(shù)開發(fā)和維護（以上不含專營、?？?、專賣商品及限制項目、涉及憑資格證書經(jīng)

　　營的項目、須取得資格書后方可經(jīng)營）。

　　深圳金宏威持有珠海武研電力科技有限公司（前身為廣州武研電力科技有限

　　公司）100%股權(quán)。珠海武研電力科技有限公司成立時間為 2009 年 8 月 17 日，注

　　冊資本為 3000 萬元，股東法定代表人為深圳市金宏威科技股份有限公司，住所：

　　珠海市唐家灣鎮(zhèn)港灣大道科技一路 10 號主樓第六層 612 房 13 單元（集中辦公區(qū)）。

　　經(jīng)營范圍：電力設(shè)備、自動化設(shè)備、通訊設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的研究、開發(fā)、生產(chǎn)加

　　工（限分支機構(gòu)經(jīng)營）、批發(fā)、零售；通訊技術(shù)、電力技術(shù)的技術(shù)咨詢。

　　深圳金宏威持有深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司 100%股權(quán)。深圳市宏威

　　志遠(yuǎn)軟件科技有限公司成立時間為 2010 年 7 月 15 日，注冊地址：深圳市南山區(qū)

　　科發(fā)路八號金融服務(wù)技術(shù)創(chuàng)新基地 1 棟 5 樓 E。注冊資本：1,000 萬元人民幣

　　法定代表人為李俊寶，經(jīng)營范圍：計算機軟硬件的技術(shù)開發(fā)、銷售，軟件設(shè)計與

　　開發(fā)，軟件系統(tǒng)集成，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備上門安裝與維護，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)工程設(shè)計與安裝及相

　　關(guān)的技術(shù)信息咨詢、技術(shù)維護（以上法律法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定登記前須審批的

　　項目除外）。

　　深圳金宏威持有持有珠海市金宏威技術(shù)有限公司 99%的股權(quán)，其子公司深圳

　　市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司持有剩余的 1%股份。珠海市金宏威技術(shù)有限公司

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 14 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　成立時間為 2011 年 12 月 21 日，注冊地址：珠海市軟件園路 1 號會展中心二層

　　B01 單元，注冊資本為 10,000 萬元，法定代表人為李俊寶。經(jīng)營范圍：軟件開發(fā)；

　　自動化產(chǎn)品、電子通信產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電氣產(chǎn)品、電子操作電源及控制設(shè)備（不

　　含特種設(shè)備）的研發(fā)。

　　14、財務(wù)狀況

　　被評估單位的主要收入來源為電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)、新能

　　源技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)。公司電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)的服務(wù)對象主要是南方電

　　網(wǎng)、國家電網(wǎng)及其下屬各省市供電公司（供電局）；新能源技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)的服

　　務(wù)對象主要是南方電網(wǎng)、國家電網(wǎng)及其各下屬省市供電公司（供電局），光伏以

　　及發(fā)電企業(yè)等；信息服務(wù)業(yè)務(wù)的服務(wù)對象主要是石油石化、廣播電視、交通、軍

　　隊等行業(yè)客戶。

　　截止評估基準(zhǔn)日 2015 年 5 月 31 日，公司資產(chǎn)總額為 1,306,048,717.90 元，負(fù)

　　債 總 額 886,810,152.80 元 ， 凈 資 產(chǎn) 額 為 419,238,565.10 元 ， 實 現(xiàn) 營 業(yè) 收 入

　　474,037,910.44 元，凈利潤 17,865,278.51 元。

　　項目 2015 年 5 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日

　　總資產(chǎn) 1,306,048,717.90 1,293,547,182.07 1,325,357,685.70

　　負(fù)債 886,810,152.80 892,173,895.48 969,189,300.94

　　凈資產(chǎn) 419,238,565.10 401,373,286.59 356,168,384.76

　　項目 2015 年 1-5 月 2014 年度 2013 年度

　　主營業(yè)務(wù)收入 474,037,910.44 1,048,097,140.10 1,021,367,656.36

　　營業(yè)利潤 19,418,087.96 50,689,744.16 57,360,739.26

　　凈利潤 17,865,278.51 45,204,901.83 51,415,716.29

　　致同會計師事務(wù)所 致同會計師事務(wù)所 致同會計師事務(wù)所

　　審計機構(gòu)

　　審計意見 標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見 標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見 標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見

　　以上數(shù)據(jù)摘自致同會計師事務(wù)所出具的致同審字(2015)第 351ZA0041 號審計

　　報告，審計意見為標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見。

　　15、執(zhí)行的主要會計政策

　　（1）財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)

　　公司以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)，根據(jù)實際發(fā)生的交易和事項，按照《企業(yè)會計準(zhǔn)

　　則》的規(guī)定進行確認(rèn)和計量，在此基礎(chǔ)上編制財務(wù)報表。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 15 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　?。?）會計期間

　　自公歷 1 月 1 日至 12 月 31 日止為一個會計年度。

　?。?）記賬本位幣

　　本公司采用人民幣為記賬本位幣。

　　（4）記賬基礎(chǔ)和計價原則

　　會計核算以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，采用借貸記賬法記賬。除按公允價值計量的

　　資產(chǎn)外，各項資產(chǎn)均按取得時的歷史（實際）成本入賬，如果以后發(fā)生資產(chǎn)減值，

　　則計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

　?。?）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的確定標(biāo)準(zhǔn)

　　現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款?，F(xiàn)金等價物，是指本公司

　　持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。

　?。?）應(yīng)收款項

　　應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款。

　　單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項

　　單項金額重大的判斷依據(jù)或金額標(biāo)準(zhǔn)：期末余額達到 100 萬元（含 100 萬元）

　　以上的應(yīng)收賬款及期末余額達到 50 萬元（含 50 萬元）以上的其他應(yīng)收款為單項

　　金額重大的應(yīng)收款項。

　　單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法：對于單項金額重大的應(yīng)收款

　　項單獨進行減值測試，有客觀證據(jù)表明發(fā)生了減值，根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低

　　于其賬面價值的差額計提壞賬準(zhǔn)備。

　　單項金額重大經(jīng)單獨測試未發(fā)生減值的應(yīng)收款項，再按組合計提壞賬準(zhǔn)備。

　　單項金額雖不重大但單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項

　　單項計提壞賬準(zhǔn)備的理由 涉訴款項、客戶信用狀況惡化的應(yīng)收款項

　　根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額計提壞

　　壞賬準(zhǔn)備的計提方法

　　賬準(zhǔn)備

　　按組合計提壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收款項

　　經(jīng)單獨測試后未減值的應(yīng)收款項（包括單項金額重大和不重大的應(yīng)收款項）

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 16 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　以及未單獨測試的單項金額不重大的應(yīng)收款項，按以下信用風(fēng)險特征組合計提壞

　　賬準(zhǔn)備：

　　組 合 類 型 確定組合的依據(jù) 按組合計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法

　　組合 1：鐵路系統(tǒng)電

　　力產(chǎn)品銷售貨款及往 資產(chǎn)類型 賬齡分析法

　　來款

　　組合 2：除鐵路系統(tǒng)

　　電力產(chǎn)品外其他產(chǎn)品 資產(chǎn)類型 賬齡分析法

　　銷售貨款及往來款

　　組合 3：合并報表范

　　圍單位銷售貨款及往 資產(chǎn)類型 不計提

　　來款

　　對組合 1 和 2，采用賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備的比例如下：

　　賬 齡 1 年以內(nèi) 1～2 年 2～3 年 3～4 年 4～5 年 5 年以上

　　組合 1 5% 10% 20% 50% 80% 100%

　　組合 2 5% 10% 20% 100% 100% 100%

　?。?）存貨

　?、俅尕浀姆诸?

　　本公司存貨分為原材料、委托加工物資、庫存商品、發(fā)出商品等。

　　②發(fā)出存貨的計價方法

　　本公司存貨取得時按實際成本計價。原材料、庫存商品、發(fā)出商品等發(fā)出時

　　采用加權(quán)平均法計價。

　　③存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)及存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法

　　存貨可變現(xiàn)凈值是按存貨的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估

　　計的銷售費用以及相關(guān)稅費后的金額。在確定存貨的可變現(xiàn)凈值時，以取得的確

　　鑿證據(jù)為基礎(chǔ)，同時考慮持有存貨的目的以及資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的影響。

　　資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計提存貨跌價準(zhǔn)備。本公司

　　通常按照類別存貨項目計提存貨跌價準(zhǔn)備，資產(chǎn)負(fù)債表日，以前減記存貨價值的

　　影響因素已經(jīng)消失的，存貨跌價準(zhǔn)備在原已計提的金額內(nèi)轉(zhuǎn)回。

　?、艽尕浀谋P存制度

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 17 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　本公司存貨盤存制度采用永續(xù)盤存制。

　?、莸椭狄缀钠返臄備N方法

　　本公司低值易耗品領(lǐng)用時采用一次轉(zhuǎn)銷法攤銷。

　?。?）固定資產(chǎn)

　?、俟潭ㄙY產(chǎn)確認(rèn)條件

　　本公司固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的，使

　　用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。

　　與該固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)，并且該固定資產(chǎn)的成本能夠

　　可靠地計量時，固定資產(chǎn)才能予以確認(rèn)。

　　本公司固定資產(chǎn)按照取得時的實際成本進行初始計量。

　?、诟黝惞潭ㄙY產(chǎn)的折舊方法

　　本公司采用年限平均法計提折舊。固定資產(chǎn)自達到預(yù)定可使用狀態(tài)時開始計

　　提折舊，終止確認(rèn)時或劃分為持有待售非流動資產(chǎn)時停止計提折舊。在不考慮減

　　值準(zhǔn)備的情況下，按固定資產(chǎn)類別、預(yù)計使用壽命和預(yù)計殘值，本公司確定各類

　　固定資產(chǎn)的年折舊率如下：

　　類 別 使用年限（年） 殘值率% 年折舊率%

　　房屋及建筑物 10.00-40.00 10.00 2.25-9.00

　　機器設(shè)備 10.00 10.00 9.00

　　運輸工具 5-6.00 10.00 15.00-18.00

　　辦公設(shè)備 5.00 10.00 18.00

　　電子設(shè)備 5.00 10.00 18.00

　　其他設(shè)備 5.00 10.00 18.00

　　（9）職工薪酬

　?、俾毠ば匠甑姆秶?

　　職工薪酬，是指企業(yè)為獲得職工提供的服務(wù)或解除勞動關(guān)系而給予的各種形

　　式的報酬或補償。職工薪酬包括短期薪酬、離職后福利、辭退福利和其他長期職

　　工福利。企業(yè)提供給職工配偶、子女、受贍養(yǎng)人、已故員工遺屬及其他受益人等

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 18 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　的福利，也屬于職工薪酬。

　　根據(jù)流動性，職工薪酬分別列示于資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)付職工薪酬”項目和“長期

　　應(yīng)付職工薪酬”項目。

　?、诙唐谛匠?

　　本公司在職工提供服務(wù)的會計期間，將實際發(fā)生的職工工資、獎金、按規(guī)定

　　的基準(zhǔn)和比例為職工繳納的醫(yī)療保險費、工傷保險費和生育保險費等社會保險費

　　和住房公積金，確認(rèn)為負(fù)債，并計入當(dāng)期損益或相關(guān)資產(chǎn)成本。如果該負(fù)債預(yù)期

　　在職工提供相關(guān)服務(wù)的年度報告期結(jié)束后十二個月內(nèi)不能完全支付，且財務(wù)影響

　　重大的，則該負(fù)債將以折現(xiàn)后的金額計量。

　?、垭x職后福利

　　離職后福利計劃包括設(shè)定提存計劃和設(shè)定受益計劃。其中，設(shè)定提存計劃，

　　是指向獨立的基金繳存固定費用后，企業(yè)不再承擔(dān)進一步支付義務(wù)的離職后福利

　　計劃；設(shè)定受益計劃，是指除設(shè)定提存計劃以外的離職后福利計劃。本公司僅涉

　　及設(shè)定提存計劃。

　　設(shè)定提存計劃包括基本養(yǎng)老保險、失業(yè)保險等。

　　在職工提供服務(wù)的會計期間，根據(jù)設(shè)定提存計劃計算的應(yīng)繳存金額確認(rèn)為負(fù)

　　債，并計入當(dāng)期損益或相關(guān)資產(chǎn)成本。

　　④辭退福利

　　本公司向職工提供辭退福利的，在下列兩者孰早日確認(rèn)辭退福利產(chǎn)生的職工

　　薪酬負(fù)債，并計入當(dāng)期損益：本公司不能單方面撤回因解除勞動關(guān)系計劃或裁減

　　建議所提供的辭退福利時；本公司確認(rèn)與涉及支付辭退福利的重組相關(guān)的成本或

　　費用時。

　?。?0）稅項：

　　本公司主要稅種和稅率：

　　稅種 計稅依據(jù) 法定稅率%

　　增值稅 應(yīng)稅收入 17、6

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 19 頁

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　　城市維護建設(shè)稅 應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額 7

　　教育費附加 應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額 3

　　地方教育費附加 應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額 2

　　企業(yè)所得稅 應(yīng)納稅所得額 15

　?。ㄈ┪蟹脚c被評估單位的關(guān)系

　　委托方擬對被評估單位進行股權(quán)收購，二者為擬交易關(guān)系，除此之外，委托

　　方與被評估單位無關(guān)聯(lián)方關(guān)系。

　?。ㄋ模I(yè)務(wù)約定書約定的其他評估報告使用者概況

　　業(yè)務(wù)約定書約定的評估報告使用者為委托方、評估目的對應(yīng)經(jīng)濟行為涉及的

　　有關(guān)政府職能部門以及其他按國家法律法規(guī)規(guī)定的評估報告使用者。

　　除上述業(yè)務(wù)約定書約定的報告使用者外，任何機構(gòu)或個人不能由于得到評估

　　報告而成為評估報告使用者。

　　二、關(guān)于經(jīng)濟行為的說明

　　福建中能電氣股份有限公司擬對深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司進行股權(quán)

　　收購，本次評估是為該經(jīng)濟行為提供價值參考。

　　三、關(guān)于評估對象與評估范圍的說明

　　本次評估對象為委托方股權(quán)收購行為涉及的深圳市金宏威技術(shù)股份有限公

　　司股東全部權(quán)益。評估范圍為：

　　1、深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司于 2015 年 5 月 31 日資產(chǎn)負(fù)債表上列示

　　的資產(chǎn)及負(fù)債。具體評估范圍如下表所示：

　　金額單位：人民幣元

　　序號 科目名稱 賬面價值

　　1 一、流動資產(chǎn)合計 1,134,075,537.56

　　2 貨幣資金 81,191,886.50

　　3 應(yīng)收票據(jù) 1,366,000.00

　　4 應(yīng)收賬款 561,118,032.04

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 20 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　5 預(yù)付款項 47,339,018.12

　　6 其他應(yīng)收款 41,920,225.44

　　7 存貨 401,140,375.46

　　8 二、非流動資產(chǎn)合計 171,973,180.34

　　9 長期股權(quán)投資 138,378,800.00

　　10 固定資產(chǎn) 20,299,878.04

　　11 無形資產(chǎn) 591,768.59

　　12 長期待攤費用 481,690.11

　　13 遞延所得稅資產(chǎn) 12,221,043.60

　　14 三、資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90

　　15 四、流動負(fù)債合計 865,448,786.17

　　16 短期借款 266,398,400.00

　　17 應(yīng)付票據(jù) 90,882,864.83

　　18 應(yīng)付賬款 184,487,646.89

　　19 預(yù)收款項 151,828,578.89

　　20 應(yīng)付職工薪酬 5,727,073.67

　　21 應(yīng)交稅費 25,256,476.07

　　22 應(yīng)付利息 540,485.12

　　23 其他應(yīng)付款 140,327,260.70

　　24 五、非流動負(fù)債合計 21,361,366.63

　　25 其他非流動負(fù)債 21,361,366.63

　　26 六、負(fù)債總計 886,810,152.80

　　27 七、凈資產(chǎn) 419,238,565.10

　　如上表，實際納入本次評估范圍的是：資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90 元，負(fù)債總

　　計 886,810,152.80 元，凈資產(chǎn) 419,238,565.10 元。以上納入評估范圍的資產(chǎn)及負(fù)債

　　已經(jīng)致同會計師事務(wù)所審計，并出具了致同審字(2015)第 351ZA0041 號無保留意見

　　的《審計報告》。

　　2、賬面未記錄的無形資產(chǎn)

　　根據(jù)申報的材料，本次評估范圍包括賬面未記錄的無形資產(chǎn)，為被評估單位

　　所擁有的專利權(quán)。

　　3、賬面資產(chǎn)沒有根據(jù)以往資產(chǎn)評估結(jié)論進行過調(diào)賬。

　　評估的具體范圍以公司提供的各類資產(chǎn)評估申報表為基礎(chǔ)，凡列入表內(nèi)并經(jīng)

　　核實的資產(chǎn)均在本次評估范圍之內(nèi)。納入本次評估范圍的資產(chǎn)與委托評估時確立

　　的資產(chǎn)范圍一致。（詳見評估明細(xì)表）

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 21 頁

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　　四、關(guān)于評估基準(zhǔn)日的說明

　　本項目資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日是 2015 年 5 月 31 日。

　　由于資產(chǎn)評估是對某一時點的資產(chǎn)及負(fù)債狀況提出價值結(jié)論，選擇會計期末

　　作為評估基準(zhǔn)日，能夠全面反映評估對象資產(chǎn)及負(fù)債的整體情況；同時根據(jù)股權(quán)

　　收購方案對時間的計劃，評估基準(zhǔn)日與評估目的的計劃實現(xiàn)日較接近，故選擇本

　　基準(zhǔn)日作為評估基準(zhǔn)日。

　　本次資產(chǎn)評估工作中，資產(chǎn)評估范圍的界定、評估價格的確定、評估參數(shù)的

　　選取等，均以該日之企業(yè)內(nèi)部財務(wù)報表、審計報告、外部經(jīng)濟環(huán)境以及市場情況

　　確定。本報告書中一切取價標(biāo)準(zhǔn)均為評估基準(zhǔn)日有效的價格標(biāo)準(zhǔn)。

　　五、可能影響評估工作的重大事項的說明

　　無可能影響評估工作的重大事項。

　　六、資產(chǎn)負(fù)債清查情況的說明

　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)及負(fù)債的清查內(nèi)容

　　列入本次清查范圍的資產(chǎn)，是深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司全部資產(chǎn)及

　　相關(guān)負(fù)債。資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90 元，其中流動資產(chǎn)總計 1,134,075,537.56 元，

　　非流動資產(chǎn)總計 171,973,180.34 元；負(fù)債總計 886,810,152.80 元，其中流動負(fù)債總

　　計 865,448,786.17 元，非流動負(fù)債 21,361,366.63 元。

　　（二）資產(chǎn)的清查方法

　　對實物性資產(chǎn)和非實物性資產(chǎn)分別采用不同的方法：

　　1、對照賬、表、卡，全面清查實物資產(chǎn)，對賬實不符的情況作好記錄，查

　　明原因。

　　對固定資產(chǎn)一一查實，包括品種、規(guī)格、型號、數(shù)量等清查明細(xì)表、調(diào)查表

　　所列各項。對待處理、待報廢設(shè)備做出鑒定并說明情況。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 22 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　2、對內(nèi)外部的往來賬做清查核對查實，并對外部的往來賬進行函證，發(fā)現(xiàn)

　　有不符的情況查清問題出在何處，做好記錄；對呆壞賬、無須償付負(fù)債的情況及

　　原因進行分析做出記錄。

　　（三）資產(chǎn)及負(fù)債的清查過程

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司于 2015 年 7 月 28 日開始資產(chǎn)清查工作，對

　　各類資產(chǎn)負(fù)債進行全面清查，清查工作于 2015 年 8 月 10 日基本完成，在清查的

　　基礎(chǔ)上填報“資產(chǎn)評估申報明細(xì)表”。資產(chǎn)及負(fù)債的清查過程大體分為以下幾個階

　　段：

　　1、制定計劃。深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司十分重視本次資產(chǎn)清查工作。

　　根據(jù)清查內(nèi)容和要求，對公司的資產(chǎn)清查工作制定具體計劃，列出時間表，落實

　　責(zé)任人并提出驗收標(biāo)準(zhǔn)。

　　2、自查。根據(jù)統(tǒng)一布署，組織由財務(wù)和實物資產(chǎn)管理部門為首的資產(chǎn)清查

　　評估工作小組，進行全面的資產(chǎn)清查核實工作。根據(jù)全面自查結(jié)果的數(shù)據(jù)填報資

　　產(chǎn)評估申報明細(xì)表。

　　3、清查過程。資產(chǎn)盤點于 2015 年 7 月 28 日開始，2015 年 8 月 10 日前完成

　　資產(chǎn)的清查和填表。

　?。ㄋ模┣宀榻Y(jié)論

　　經(jīng)清查，各項資產(chǎn)賬實相符，產(chǎn)權(quán)清晰。

　　七、盈利預(yù)測情況的說明

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司預(yù)測的利潤表如下：

　　金額：人民幣元

　　2020 年及穩(wěn)

　　項目／年份 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　定期基數(shù)

　　一、營業(yè)收入 518,420,000.00 918,250,000.00 1,101,900,000.00 1,267,180,000.00 1,393,900,000.00 1,463,600,000.00

　　營業(yè)成本 400,520,000.00 701,290,000.00 841,550,000.00 967,780,000.00 1,064,560,000.00 1,117,790,000.00

　　營業(yè)稅金及附加 3,139,344.06 5,560,554.54 6,672,665.44 7,673,534.98 8,440,900.59 8,862,975.90

　　二、營業(yè)利潤 114,760,655.94 211,399,445.46 253,677,334.56 291,726,465.02 320,899,099.41 336,947,024.10

　　銷售費用 34,738,461.47 69,358,453.11 74,022,895.46 80,269,685.22 85,660,638.05 90,192,582.68

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 23 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明二

　　2020 年及穩(wěn)

　　項目／年份 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　定期基數(shù)

　　管理費用 39,786,781.10 70,234,542.99 77,648,738.43 85,972,264.37 93,301,534.67 98,581,535.80

　　財務(wù)費用 10,320,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00

　　營業(yè)利潤 29,915,413.37 54,116,449.36 84,315,700.67 107,794,515.43 124,246,926.69 130,482,905.62

　　利潤總額 29,066,082.02 54,116,449.36 84,315,700.67 107,794,515.43 124,246,926.69 130,482,905.62

　　所得稅 4,596,835.49 8,900,876.63 13,395,243.22 16,802,842.13 19,054,658.82 19,957,135.66

　　凈利潤 24,469,246.52 45,215,572.73 70,920,457.45 90,991,673.30 105,192,267.87 110,525,769.96

　　八、資料清單

　　1、資產(chǎn)評估清查明細(xì)表（由評估機構(gòu)出具樣式）；

　　2、相關(guān)經(jīng)濟行為的文件；

　　3、企業(yè)財務(wù)會計報表；

　　4、有關(guān)產(chǎn)權(quán)證明文件；

　　5、其他與評估資產(chǎn)相關(guān)的資料。

　　委托方（蓋章）：福建中能電氣股份有限公司

　　法定代表人（簽章）：

　　2015 年 8 月 21 日

　　被評估單位（蓋章）：深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司

　　法定代表人（簽章）：

　　2015 年 8 月 21 日

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 24 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　說明三：資產(chǎn)評估說明

　　說明三第一部分：評估對象與評估范圍說明

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 25 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　評估對象與評估范圍說明

　　一、評估對象與評估范圍內(nèi)容

　　本次評估對象為深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司股東全部權(quán)益。評估范圍包

　　括：

　　1、深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司 2015 年 5 月 31 日資產(chǎn)負(fù)債表上列示的

　　資產(chǎn)及負(fù)債。具體評估范圍如下表所示：

　　金額單位：人民幣元

　　序號 科目名稱 賬面價值

　　1 一、流動資產(chǎn)合計 1,134,075,537.56

　　2 貨幣資金 81,191,886.50

　　3 應(yīng)收票據(jù) 1,366,000.00

　　4 應(yīng)收賬款 561,118,032.04

　　5 預(yù)付款項 47,339,018.12

　　6 其他應(yīng)收款 41,920,225.44

　　7 存貨 401,140,375.46

　　8 二、非流動資產(chǎn)合計 171,973,180.34

　　9 長期股權(quán)投資 138,378,800.00

　　10 固定資產(chǎn) 20,299,878.04

　　11 無形資產(chǎn) 591,768.59

　　12 長期待攤費用 481,690.11

　　13 遞延所得稅資產(chǎn) 12,221,043.60

　　14 三、資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90

　　15 四、流動負(fù)債合計 865,448,786.17

　　16 短期借款 266,398,400.00

　　17 應(yīng)付票據(jù) 90,882,864.83

　　18 應(yīng)付賬款 184,487,646.89

　　19 預(yù)收款項 151,828,578.89

　　20 應(yīng)付職工薪酬 5,727,073.67

　　21 應(yīng)交稅費 25,256,476.07

　　22 應(yīng)付利息 540,485.12

　　23 其他應(yīng)付款 140,327,260.70

　　24 五、非流動負(fù)債合計 21,361,366.63

　　25 其他非流動負(fù)債 21,361,366.63

　　26 六、負(fù)債總計 886,810,152.80

　　27 七、凈資產(chǎn) 419,238,565.10

　　如上表，實際納入本次股權(quán)收購評估范圍的是：資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90 元，

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 26 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　負(fù)債總計 886,810,152.80 元，凈資產(chǎn) 419,238,565.10 元。以上納入評估范圍的資產(chǎn)

　　及負(fù)債已經(jīng)致同會計師事務(wù)所審計，并出具了致同審字(2015)第 351ZA0041 號無保

　　留意見的《審計報告》。

　　2、賬面未記錄的無形資產(chǎn)

　　根據(jù)申報的材料，本次評估范圍包括賬面未記錄的無形資產(chǎn)，為被評估單位

　　所擁有的專利權(quán)。評估的具體范圍以被評估單位提供的各類資產(chǎn)評估申報表為基

　　礎(chǔ)，凡列入表內(nèi)并經(jīng)核實的資產(chǎn)均在本次評估范圍之內(nèi)。納入本次評估范圍的資

　　產(chǎn)與委托評估時確立的資產(chǎn)范圍一致（詳見評估明細(xì)表）。

　　在評估范圍中，主要資產(chǎn)包括：

　　1、固定資產(chǎn)

　　列入本次評估范圍的固定資產(chǎn)為機器設(shè)備、車輛及電子設(shè)備。機器設(shè)備主要

　　包括示波器、高溫老化房、繼電保護測試儀、高低溫濕熱試驗箱等生產(chǎn)設(shè)備；車

　　輛主要包括大眾帕薩特轎車、大眾捷達轎車、奧迪轎車、寶馬轎車等；電子設(shè)備

　　主要為辦公所需的電腦以及辦公家具等，至評估基準(zhǔn)日均能正常使用，保養(yǎng)正常。

　　2、各項往來款

　　主要包括應(yīng)收款（主要為應(yīng)收貨款），預(yù)收賬款（主要為預(yù)收的貨款），應(yīng)付

　　賬款（主要為應(yīng)付的供應(yīng)商貨款），其他應(yīng)收款。

　　二、實物資產(chǎn)的分布情況及特點

　　評估范圍內(nèi)實物資產(chǎn)主要為深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司所屬的固定資

　　產(chǎn)及存貨。

　　列入本次評估范圍的固定資產(chǎn)為機器設(shè)備、車輛及電子設(shè)備。機器設(shè)備主要

　　包括示波器、高溫老化房、繼電保護測試儀、高低溫濕熱試驗箱等生產(chǎn)設(shè)備，存

　　放于被評估單位租用的生產(chǎn)場所；車輛主要包括大眾帕薩特轎車、大眾捷達轎車、

　　奧迪轎車、寶馬轎車等；電子設(shè)備主要為辦公所需的電腦以及辦公家具等，至評

　　估基準(zhǔn)日均能正常使用，保養(yǎng)正常，存放于被評估單位的辦公場所。

　　列入本次評估范圍的存貨為原材料、委托加工物資、產(chǎn)成品（庫存商品）、

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 27 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　在產(chǎn)品（自制半成品）、發(fā)出商品。原材料主要為線纜、模擬器、模擬開關(guān)、SDRAM、

　　二極管等。委托加工物資主要為運算放大器、集成電路、三端穩(wěn)壓器等。產(chǎn)成品

　　主要為華為傳輸、服務(wù)器、華為服務(wù)、交換機設(shè)備及配件、華為交換機、華為設(shè)

　　備整進整出、UPS 產(chǎn)品、以太網(wǎng)交換機及配件等。在產(chǎn)品主要為智能配網(wǎng)終端開

　　出板、充電樁 M1 卡讀卡器裸機、分流器采樣型 16 路光伏匯流監(jiān)測單元裸機、國

　　網(wǎng)集中器核心板等。發(fā)出商品主要為機柜、智能開關(guān)、匯流箱等。

　　三、無形資產(chǎn)情況

　　1、賬面已記錄的無形資產(chǎn)情況

　　賬面已記錄的無形資產(chǎn)包括用友企業(yè)管理軟件、防火墻、用友 ERP 軟件

　　OA 軟件系統(tǒng)、FLOEFD 熱仿真軟件等一些辦公軟件。

　　2、賬面未記錄的無形資產(chǎn)情況

　　賬面未記錄的無形資產(chǎn)，主要為被評估單位所擁有的專利權(quán)。

　　四、表外資產(chǎn)情況

　　根據(jù)深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司申報的資料，本次評估范圍沒有涉及表

　　外資產(chǎn)及其他表外項目。

　　五、引用其他機構(gòu)報告結(jié)論的情況

　　不存在引用其他機構(gòu)出具的報告結(jié)論之情形。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 28 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　說明三：資產(chǎn)評估說明

　　說明三第二部分：資產(chǎn)核實情況總體說明

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 29 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　資產(chǎn)核實情況總體說明

　　一、資產(chǎn)核實的組織、實施時間和過程

　　接受福建中能電氣股份有限公司的評估委托后，廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房

　　地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司根據(jù)深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司提供的資產(chǎn)評估申報

　　表，成立了以現(xiàn)場項目負(fù)責(zé)人為主的評估工作組，制定了詳細(xì)的資產(chǎn)核實計劃，

　　分成流動資產(chǎn)組、設(shè)備組等多個評估工作小組，分別進行資產(chǎn)核實。評估工作組

　　的資產(chǎn)核實工作從 2015 年 7 月 28 日開始，8 月上旬結(jié)束。

　　資產(chǎn)核實的主要步驟如下：

　　1、指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)人員清查資產(chǎn)與收集準(zhǔn)備資料

　　先期派遣人員，指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)的財務(wù)與資產(chǎn)管理人員按照評估機構(gòu)提供的“評

　　估申報明細(xì)表”“資產(chǎn)調(diào)查表”及其填寫要求、資料清單，細(xì)致準(zhǔn)確的登記填報，對

　　被評估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬證明文件和反映性能、狀態(tài)、經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)等情況的文件

　　資料進行收集。

　　2、初步審查被評估單位提供的評估申報明細(xì)表

　　評估人員通過翻閱有關(guān)資料，了解各自評估具體范圍及對象。然后仔細(xì)閱讀

　　申報表，初步檢查有無填項不全、資產(chǎn)項目不明確，并根據(jù)經(jīng)驗及掌握的有關(guān)資

　　料，檢查申報表有無漏項等。

　　3、現(xiàn)場實地察看

　　依據(jù)資產(chǎn)評估申報明細(xì)表，對申報資產(chǎn)進行現(xiàn)場察看。針對不同的資產(chǎn)性質(zhì)

　　及特點，采取不同的察看方法。在現(xiàn)場察看過程中，針對資產(chǎn)申報評估明細(xì)表中

　　不同的資產(chǎn)性質(zhì)及特點，采取逐項核實或抽查的方法進行現(xiàn)場察看，并對資產(chǎn)的

　　實際運行狀況進行認(rèn)真觀察和記錄。通過與設(shè)備管理人員和操作人員的廣泛交流，

　　了解設(shè)備的購臵日期，產(chǎn)地，比較充分地了解了設(shè)備的歷史變更及運行情況；對

　　存貨，采用監(jiān)盤方式進行核實，并了解存貨管理情況，存貨中滯銷情況。

　　4、補充、修改和完善評估申報表

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 30 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　根據(jù)現(xiàn)場實地察看結(jié)果，進一步完善評估申報表，以做到“表”“實”相符。

　　5、核實產(chǎn)權(quán)證明文件

　　對納入本次評估范圍的設(shè)備等固定資產(chǎn)進行核實，以了解評估對象的法律權(quán)

　　屬情況。具體是獲取設(shè)備的合同及入賬發(fā)票。

　　各項資產(chǎn)的核實方法和過程，詳見“評估技術(shù)說明”中的有關(guān)內(nèi)容。

　　二、影響資產(chǎn)核實的事項及處理方法

　　無

　　三、資產(chǎn)核實結(jié)論

　　1、經(jīng)核實，列入本次評估范圍的深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司的賬面資產(chǎn)、

　　負(fù)債價值為：

　　金額單位：人民幣元

　　序號 科目名稱 賬面價值

　　1 一、流動資產(chǎn)合計 1,134,075,537.56

　　2 貨幣資金 81,191,886.50

　　3 應(yīng)收票據(jù) 1,366,000.00

　　4 應(yīng)收賬款 561,118,032.04

　　5 預(yù)付款項 47,339,018.12

　　6 其他應(yīng)收款 41,920,225.44

　　7 存貨 401,140,375.46

　　8 二、非流動資產(chǎn)合計 171,973,180.34

　　9 長期股權(quán)投資 138,378,800.00

　　10 固定資產(chǎn) 20,299,878.04

　　11 無形資產(chǎn) 591,768.59

　　12 長期待攤費用 481,690.11

　　13 遞延所得稅資產(chǎn) 12,221,043.60

　　14 三、資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90

　　15 四、流動負(fù)債合計 865,448,786.17

　　16 短期借款 266,398,400.00

　　17 應(yīng)付票據(jù) 90,882,864.83

　　18 應(yīng)付賬款 184,487,646.89

　　19 預(yù)收款項 151,828,578.89

　　20 應(yīng)付職工薪酬 5,727,073.67

　　21 應(yīng)交稅費 25,256,476.07

　　22 應(yīng)付利息 540,485.12

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 31 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　23 其他應(yīng)付款 140,327,260.70

　　24 五、非流動負(fù)債合計 21,361,366.63

　　25 其他非流動負(fù)債 21,361,366.63

　　26 六、負(fù)債總計 886,810,152.80

　　27 七、凈資產(chǎn) 419,238,565.10

　　以上納入評估范圍的資產(chǎn)及負(fù)債已經(jīng)致同會計師事務(wù)所審計，并出具了致同

　　審字(2015)第 351ZA0041 號無保留意見的《審計報告》。

　　核實結(jié)果與被評估單位賬面記錄一致。

　　2、列入本次評估范圍的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰、無糾紛。

　　以上資產(chǎn)核實結(jié)論已與委托方取得一致意見。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 32 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　說明三：資產(chǎn)評估說明

　　說明三第三部分：評估方法的選擇

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 33 頁

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　　評估方法的選擇

　　一、評估方法的選擇

　　企業(yè)價值評估基本方法包括市場法、收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法。在企業(yè)價值評估

　　中，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市

　　場法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評

　　估基本方法。企業(yè)價值評估中的收益法，是指通過將被評估企業(yè)預(yù)期收益資本化

　　或折現(xiàn)以確定評估對象價值的評估思路，它是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場價值的基

　　本依據(jù)――資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力的角度評價資產(chǎn)，從理論上講，收益法的評估結(jié)

　　論具有較好的可靠性和說服力。企業(yè)價值評估中的市場法，是指將評估對象與參

　　考企業(yè)、在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進行比較

　　以確定評估對象價值的評估思路，它具有評估角度和評估途徑直接，評估過程直

　　觀，評估數(shù)據(jù)直接取材于市場，評估結(jié)果說服力強的特點。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指在合

　　理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評估對象價值的評估思路，它是從

　　資產(chǎn)重臵的角度間接地評價資產(chǎn)的現(xiàn)行公平市場價值。

　　根據(jù)本次評估的評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，本次評估

　　選擇并使用的主要評估方法是：資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法。

　　本次未選用市場法進行評估。原因如下：市場法中常用的兩種具體方法是參

　　考企業(yè)法和并購案例比較法。根據(jù)《評估準(zhǔn)則——企業(yè)價值》，選用市場法對企業(yè)

　　價值進行評估的重要前提，是市場上能找到一定數(shù)量的具有可比性的參照企業(yè)，

　　并能獲取這些參照企業(yè)的市場交易價格及其財務(wù)數(shù)據(jù)，通過分析研究、比較、修

　　正被評估單位的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上確定被評估企業(yè)的價值比率，并通過

　　這些價值比率得到被評估企業(yè)的評估價值。本次評估雖然能夠找到與被評估單位

　　具有可比性的上市公司，但由于評估基準(zhǔn)日近期股價波動呈現(xiàn)較大的波動性，且

　　政府干預(yù)預(yù)期較為強烈，導(dǎo)致上市公司的股價確定因素復(fù)雜化且難以合理修正。

　　因此，本次評估不選用市場法進行評估。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 34 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　二、評估方法介紹

　　1、收益法是本著收益還原的思路對企業(yè)的整體資產(chǎn)進行評估，即把企業(yè)未來

　　經(jīng)營中預(yù)計的凈收益還原為基準(zhǔn)日的資本額或投資額。具體評估辦法是通過估算

　　被評估資產(chǎn)在未來的的預(yù)期收益，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資本化率折現(xiàn)成基準(zhǔn)日

　　的現(xiàn)值，然后累加求和，得出被評估資產(chǎn)的評估值。在收益法評估中，被評估資

　　產(chǎn)的內(nèi)涵和運用的收益以及資本化率的取值是一致的。本次評估的基本思路是以

　　企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型為主要評估方法：根據(jù)對被評估單位未來狀況和經(jīng)營成

　　果的預(yù)測，計算出 2015 年 5 月 31 日后各期的公司現(xiàn)金流，進行折現(xiàn)，并加上非

　　經(jīng)營性或溢余資產(chǎn)（減負(fù)債）后減去付息負(fù)債得出股東權(quán)益價值的評估結(jié)果。對

　　企業(yè)未來盈利的預(yù)測采用分段模型，本次預(yù)測時，深圳金宏威收益以 2015 年至 2020

　　年為預(yù)測期，2020 年之后為穩(wěn)定期。

　　本次評估的基本模型為：

　　FCFFn FCFFn

　　EV D

　　(1 WACC ) n

　　WACC g 1 WACC n

　　其中：

　　EV －股東全部權(quán)益價值；

　　FCFFn －預(yù)期第n年的企業(yè)自由現(xiàn)金流；

　　WACC －加權(quán)平均資本成本；

　　g －企業(yè)長期增長率

　　D —付息負(fù)債

　　2、資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評估對

　　象價值的評估思路。評估中在假設(shè)深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司持續(xù)經(jīng)營的前

　　提下，采用與企業(yè)各項資產(chǎn)和負(fù)債相適應(yīng)的具體評估方法分別對深圳市金宏威技

　　術(shù)股份有限公司的各項資產(chǎn)及負(fù)債進行評估，以評估后的總資產(chǎn)減去總負(fù)債確定

　　企業(yè)股東全部權(quán)益評估價值。

　　股東全部權(quán)益價值=各單項資產(chǎn)評估值之和-各項負(fù)債評估值之和

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 35 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　說明三：資產(chǎn)評估說明

　　說明三第五部分：資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估技術(shù)說明

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 36 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　第一、流動資產(chǎn)評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍

　　評估范圍為深圳金宏威科技股份有限公司申報評估的各項流動資產(chǎn)，具體包

　　括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨。

　　二、評估過程

　　1、根據(jù)企業(yè)填報的流動資產(chǎn)評估申報表，與企業(yè)財務(wù)報表進行核對，明確需

　　進行評估的流動資產(chǎn)的具體內(nèi)容。

　　2、根據(jù)企業(yè)填報的流動資產(chǎn)評估申報表，到現(xiàn)場進行賬務(wù)核對，原始憑證的

　　查驗，對實物類流動資產(chǎn)進行盤點、對資產(chǎn)狀況進行調(diào)查核實。

　　3、收集整理與相關(guān)文件、資料并取得資產(chǎn)現(xiàn)行價格資料。

　　4、在賬務(wù)核對清晰、情況了解清楚并已收集到評估所需的資料的基礎(chǔ)上分別

　　評定估算。

　　三、評估方法

　?。ㄒ唬┴泿刨Y金評估：

　　貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款。貨幣資金的賬面金額為 81,191,886.50 元。

　　現(xiàn)金存放于公司財務(wù)部。對現(xiàn)金進行核實，由被評估單位出納員全額盤點，

　　企業(yè)財務(wù)負(fù)責(zé)人與評估人員同時在現(xiàn)場監(jiān)盤，同時，獲取被評估單位出納員簽署

　　的《出納員聲明書》。之后，核對由出納員提供的現(xiàn)金日記賬，數(shù)字相符后，由出

　　納員填寫從基準(zhǔn)日到核實盤點日之間賬目紀(jì)錄的借貸方數(shù)據(jù)，進行推算。評估人

　　員進行復(fù)核，確認(rèn)與評估基準(zhǔn)日申報數(shù)額一致，按核實推算與基準(zhǔn)日相符的現(xiàn)金

　　額作為評估值。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 37 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　對銀行存款，查閱了銀行對賬單、銀行余額調(diào)節(jié)表。對金額較大的銀行存款

　　進行了函證。經(jīng)核實，金額無誤。

　　其他貨幣資金賬面價值為 46,889,242.79 元，主要為銀行保證金，我們查閱并

　　獲取了銀行對賬單，核查結(jié)果與賬面價值相符。

　　貨幣資金的評估值為 81,191,886.50 元，無評估增減值。

　?。ǘ?yīng)收票據(jù)的評估：

　　應(yīng)收票據(jù)具體為銀行承兌匯票，評估時已查閱票據(jù)憑證，監(jiān)盤部分票據(jù)，并

　　對相關(guān)做賬記錄及合同進行核實，經(jīng)核實，金額無誤。

　　經(jīng)評估，應(yīng)收票據(jù)的評估值為 1,366,000.00 元，無評估增減值。

　　（三）應(yīng)收賬款

　　應(yīng)收賬款主要為應(yīng)收貨款，賬面金額為 629,143,882.32 元，計提的壞賬準(zhǔn)備

　　68,025,850.29 元，賬面凈值為 561,118,032.04。我們查閱了部分憑證，獲取了銷售合

　　同等資料。

　　評估人員在對應(yīng)收款項核實無誤的基礎(chǔ)上，借助于歷史資料和現(xiàn)在調(diào)查了解

　　的情況，具體分析數(shù)額、欠款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、

　　經(jīng)營管理現(xiàn)狀等，應(yīng)收賬款采用個別認(rèn)定和賬齡分析的方法估計評估風(fēng)險損失。

　　對關(guān)聯(lián)方的往來款項，評估風(fēng)險壞賬損失的可能性為 0；采用賬齡分析方法時，

　　對外部單位發(fā)生時間 1 年以內(nèi)的發(fā)生評估風(fēng)險壞賬損失的可能性為 5%；發(fā)生時間

　　1～2 年的發(fā)生評估風(fēng)險壞賬損失的可能性為 10%；發(fā)生時間 2～3 年的發(fā)生評估風(fēng)

　　險壞賬損失的可能性為 20%；發(fā)生時間在 3 年以上的的發(fā)生評估風(fēng)險壞賬損失的

　　可能性為 100%。

　　按以上標(biāo)準(zhǔn)，確定評估風(fēng)險損失為 68,025,850.29 元，以應(yīng)收賬款合計減去評

　　估風(fēng)險損失后的金額確定評估值。

　　應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計提方法為賬齡分析法，其賬面余額為 68,025,850.29

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　　元。應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的評估值按零值確定。

　　經(jīng)評估，應(yīng)收賬款評估值為 561,118,032.04 元，評估無增減值。

　　（四）預(yù)付賬款

　　預(yù)付賬款主要為預(yù)先支付的貨款和工程設(shè)備款，賬面金額為 47,339,018.12 元。

　　我們抽取和查閱了金額較大的憑證，獲取產(chǎn)品買賣合同等資料。

　　評估人員查閱了相關(guān)材料采購合同或供貨協(xié)議，了解了評估基準(zhǔn)日至評估現(xiàn)

　　場作業(yè)日期間已接受的服務(wù)和收到的貨物情況。未發(fā)現(xiàn)供貨單位有破產(chǎn)、撤銷或

　　不能按合同規(guī)定按時提供貨物或勞務(wù)等情況，未來能夠?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資產(chǎn)或權(quán)益，

　　故以核實后賬面值作為評估值。

　　經(jīng)評估，預(yù)付賬款評估值為 47,339,018.12 元，評估未發(fā)生增減值。

　?。ㄎ澹┢渌麘?yīng)收款

　　其他應(yīng)收款主要為備用金、投標(biāo)保證金、押金和貨款，賬面金額為

　　49,551,524.98 元，計提的壞賬準(zhǔn)備 7,631,299.54 元，賬面凈值 41,920,225.44 元。我

　　們查閱了金額較大的幾筆其他應(yīng)收款，獲取了憑證、付款審批單、電子銀行付款

　　回單等資料。

　　評估人員在對其他應(yīng)收款核實無誤的基礎(chǔ)上，借助于歷史資料和現(xiàn)在調(diào)查了

　　解的情況，具體分析數(shù)額、欠款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、

　　經(jīng)營管理現(xiàn)狀等。其他應(yīng)收款采用個別認(rèn)定和賬齡分析的方法確定評估風(fēng)險損失

　　進行評估。

　　對關(guān)聯(lián)方往來等有充分理由相信全部能收回的，評估風(fēng)險損失為 0%。

　　對有確鑿證據(jù)表明款項不能收回的，評估風(fēng)險損失為 100%。

　　對很可能收不回部分款項的，且難以確定收不回賬款數(shù)額的，按財會上計算

　　壞賬準(zhǔn)備的方法，根據(jù)賬齡和歷史回款分析估計出評估風(fēng)險損失。根據(jù)評估人員

　　對債務(wù)單位的分析了解、賬齡分析、并結(jié)合專業(yè)判斷等綜合確定，賬齡 1 年以內(nèi)

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　　（含 1 年）為 5%，1～2 年（含 2 年）為 10%，2～3 年（含 3 年）為 20%，3 年以

　　上為 100%。

　　其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備的計提方法為賬齡分析法，其賬面余額為 7,631,299.54

　　元。其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備的評估值按零值確定。

　　經(jīng)評估，其他應(yīng)收款評估值為 41,920,225.44 元，評估無增減值。

　　（六）存貨：

　　1、 列入本次評估范圍的存貨為原材料、委托加工物資、產(chǎn)成品（庫存商品）、

　　在產(chǎn)品（自制半成品）、發(fā)出商品。

　　1、 原材料

　　原材料主要為線纜、模擬器、模擬開關(guān)、SDRAM、二極管等，賬面價值為

　　27,389,847.15 元。原材料的取得方式為購買所得，其賬面價值由購買價構(gòu)成。

　　原材料主要存放于廠部，存放較為集中，企業(yè)對其管理較為有序。

　　對原材料的數(shù)量，采用抽查盤點的方式進行核實，然后獲取評估基準(zhǔn)日至現(xiàn)

　　場盤點日期間的原材料出庫數(shù)量和入庫數(shù)量，進行推算，得出評估基準(zhǔn)日的實際

　　數(shù)量。抽查盤點的原材料的實際數(shù)量與評估基準(zhǔn)日賬面數(shù)量相符。

　　原材料的評估值根據(jù)評估基準(zhǔn)日客觀市場價格進行確定。因賬面原材料大部

　　分屬近期購入，其賬面金額基本上能反映評估基準(zhǔn)日的客觀市場價格。因此，原

　　材料的評估值按核實后的賬面值確定，其中部分原材料賬面價值由于結(jié)算原因?qū)?

　　致為負(fù)數(shù)，本次評估設(shè)定該部分原材料評估值為零。

　　經(jīng)評估，原材料評估值為 28,413,048.81 元，評估增值 1,023,201.66 元。

　　2、委托加工物資

　　委托加工物資主要為運算放大器、集成電路、三端穩(wěn)壓器等，賬面價值為

　　19,200,574.91 元。委托加工物資取得方式為外購，賬面價值由材料款構(gòu)成

　　委托加工物資主要存放于委托加工單位，因受客觀條件約束，評估人員無法

　　到達現(xiàn)場進行查看。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 40 頁

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　　對委托加工物資的數(shù)量，采用獲取和查閱委托加工合同和發(fā)貨清單的方式進

　　行核實。由于該公司委托加工物資均屬近期發(fā)出，其賬面金額基本上能反映評估

　　基準(zhǔn)日的客觀市場價格。因此，委托加工物資的評估值按核實后的賬面值確定，

　　其中部分物資賬面價值由于結(jié)算原因?qū)е聻樨?fù)數(shù)，本次評估設(shè)定該部分物資評估

　　值為零。。

　　經(jīng)評估，委托加工物資的評估值為 19,517,363.21 元，評估增值 316,788.30 元。

　　3、產(chǎn)成品

　　產(chǎn)成品主要為華為傳輸、服務(wù)器、華為服務(wù)、交換機設(shè)備及配件、華為交換

　　機、華為設(shè)備整進整出、UPS 產(chǎn)品、以太網(wǎng)交換機及配件等，賬面價值為

　　133,825,846.44 元。產(chǎn)成品取得方式為生產(chǎn)及委托外部加工，賬面價值由材料、人

　　工、設(shè)備廠房折舊、加工款等構(gòu)成。

　　產(chǎn)成品主要為與客戶簽訂的服務(wù)方案、技術(shù)合同、網(wǎng)絡(luò)配件等，企業(yè)對其管

　　理較為有序。

　　對產(chǎn)成品的數(shù)量，采用查閱合同和抽查盤點實物的方式進行核實，抽查盤點

　　的產(chǎn)成品為包括華為傳輸、交換機設(shè)備、路由器設(shè)備等，然后，獲取評估基準(zhǔn)日

　　至現(xiàn)場盤點日期間的產(chǎn)成品出庫數(shù)量和入庫數(shù)量，進行推算，得出評估基準(zhǔn)日的

　　實際數(shù)量。抽查盤點的產(chǎn)成品的實際數(shù)量與評估基準(zhǔn)日賬面數(shù)量相符。

　　對產(chǎn)成品的品質(zhì)，通過獲取入庫單等資料，并向倉庫管理人員進行詢問等方

　　式進行核實。經(jīng)核實，產(chǎn)成品的品質(zhì)合格。

　　評估人員通過分析被評估單位產(chǎn)成品的銷售情況，結(jié)合被評估單位的生產(chǎn)模

　　式，對產(chǎn)成品的適銷程度進行了調(diào)查了解。經(jīng)調(diào)查產(chǎn)成品近期銷售情況良好；

　　產(chǎn)成品主要采用如下方法：

　　評估人員依據(jù)調(diào)查情況和企業(yè)提供的資料分析，對于產(chǎn)成品采用成本利潤加

　　和法進行評估。

　　產(chǎn)成品評估值=產(chǎn)成品賬面值*（1+綜合成本利潤率）

　　其中：綜合成本利潤率=(凈利率-營業(yè)外收入*（1-所得稅率）)/產(chǎn)成品成本

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 41 頁

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　　綜合成本利潤率的確定過程如下：

　　以被評估單位 2013、2014 年、2015 年 1-5 月份經(jīng)審計利潤表為基礎(chǔ)進行計算

　　項 目 2015 年 1-5 月 2014 年度 2013 年度

　　一、營業(yè)收入

　　474,037,910.44 1,048,097,140.10 1,021,367,656.36

　　減：營業(yè)成本

　　361,040,597.07 795,867,704.94 757,304,915.27

　　營業(yè)稅金

　　及附加 3,552,841.69 5,495,116.53 5,106,710.86

　　銷售費用

　　31,404,284.60 75,512,315.35 75,439,680.29

　　管理費用

　　30,802,255.29 76,833,318.47 77,768,269.36

　　財務(wù)費用

　　8,501,682.89 27,681,025.74 23,365,891.41

　　資產(chǎn)減值

　　損失 19,318,160.94 16,017,914.91 25,021,449.91

　　加：公允價值

　　變動收益(損失以“-”

　　號填列）

　　投資收益

　　(損失以“-”號填列）

　　其中：

　　對聯(lián)營企業(yè)和合營

　　企業(yè)的投資收益

　　二、營業(yè)利潤(損失

　　以“-”號填列） 19,418,087.96 50,689,744.16 57,360,739.26

　　加：營業(yè)外收

　　入 1,690,672.17 7,154,492.16 5,085,887.76

　　其

　　中：非流動資產(chǎn)處

　　- - -

　　臵利得

　　減：營業(yè)外支

　　出 39,274.00 428,176.83 849,265.89

　　其

　　中：非流動資產(chǎn)處

　　臵損失

　　三、利潤總額(損失

　　以“-”號填列） 21,069,486.13 57,416,059.49 61,597,361.13

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　　減：所得稅費

　　用 3,204,207.62 12,211,157.66 10,181,644.84

　　四、凈利潤(損失以

　　“-”號填列） 17,865,278.51 45,204,901.83 51,415,716.29

　　綜合成本利潤率=（凈利潤-營業(yè)外收入*（1-所得稅率））/主營業(yè)務(wù)成本

　　以 2013 年財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的綜合成本利潤率=6.22%。

　　以 2014 年財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的綜合成本利潤率= 4.92%。

　　以 2015 年 1-5 月份財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的綜合成本利潤率=4.55%。

　　考慮到被距離評估基準(zhǔn)日時間越近，企業(yè)的綜合成本利潤率水平越能反映出

　　評估基準(zhǔn)日的實際水平，因此取 2013 年財務(wù)報表計算的綜合成本利潤率權(quán)重為

　　20%，2014 年財務(wù)報表計算的綜合成本利潤率權(quán)重為 30%，2015 年 1-5 月份的財務(wù)

　　報表權(quán)重為 50%，則綜合成本利潤率=4.55%*50%+4.92%*30%+6.22%*20%=4.99%

　　經(jīng)評估，產(chǎn)成品評估值為 140,537,080.44 元，評估增值 6,711,234.00 元，評估增

　　值的原因是被評估單位的產(chǎn)成品有一定的利潤水平。

　　4、在產(chǎn)品

　　在產(chǎn)品主要為智能配網(wǎng)終端開出板、充電樁 M1 卡讀卡器裸機、分流器采樣

　　型 16 路光伏匯流監(jiān)測單元裸機、國網(wǎng)集中器核心板等，賬面價值為 17,130,831.83

　　元。在產(chǎn)品取得方式為生產(chǎn)，賬面價值由材料、人工、設(shè)備廠房折舊等構(gòu)成。

　　在產(chǎn)品主要存放于生產(chǎn)車間內(nèi)，存放較為集中，企業(yè)對其管理較為有序。

　　對在產(chǎn)品的數(shù)量，采用抽查盤點的方式進行核實，具體采用實地盤點的抽樣

　　方式，獲取評估基準(zhǔn)日至現(xiàn)場盤點日期間的在產(chǎn)品出庫數(shù)量和入庫數(shù)量，進行推

　　算，得出評估基準(zhǔn)日的實際數(shù)量。抽查盤點的在產(chǎn)的實際數(shù)量與評估基準(zhǔn)日賬面

　　數(shù)量相符。

　　經(jīng)評估，在產(chǎn)品評估值為 16,210,645.03 元，評估減值 920,186.80 元。

　　5、發(fā)出商品

　　發(fā)出商品主要為機柜、智能開關(guān)、匯流箱等，賬面價值為 209,409,749.30 元。

　　發(fā)出商品取得方式為生產(chǎn)及委托加工，賬面價值由材料、人工、設(shè)備廠房折舊、

　　加工費等構(gòu)成。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 43 頁

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　　對發(fā)出商品的數(shù)量，采用查閱合同及對收貨方進行函證的方式進行核實。

　　對發(fā)出商品的品質(zhì)，通過獲取相關(guān)合同和簽收單進行核實，經(jīng)核實，發(fā)出商

　　品的品質(zhì)合格。

　　發(fā)出商品主要采用如下方法：

　　評估人員依據(jù)調(diào)查情況和企業(yè)提供的資料分析，對于發(fā)出商品采用成本利潤

　　加和法進行評估。

　　發(fā)出商品評估值=發(fā)出商品賬面值*（1+綜合成本利潤率）

　　其中：綜合成本利潤率=(凈利率-營業(yè)外收入*（1-所得稅率）)/產(chǎn)成品成本

　　綜合成本利潤率的確定過程如下：

　　以被評估單位 2014 年、2015 年 1-5 月份經(jīng)審計利潤表為基礎(chǔ)進行計算

　　項 目 2015 年 1-5 月 2014 年度 2013 年度

　　一、營業(yè)收入

　　474,037,910.44 1,048,097,140.10 1,021,367,656.36

　　減：營業(yè)成本

　　361,040,597.07 795,867,704.94 757,304,915.27

　　營業(yè)稅金

　　及附加 3,552,841.69 5,495,116.53 5,106,710.86

　　銷售費用

　　31,404,284.60 75,512,315.35 75,439,680.29

　　管理費用

　　30,802,255.29 76,833,318.47 77,768,269.36

　　財務(wù)費用

　　8,501,682.89 27,681,025.74 23,365,891.41

　　資產(chǎn)減值

　　損失 19,318,160.94 16,017,914.91 25,021,449.91

　　加：公允價值

　　變動收益(損失以“-”

　　號填列）

　　投資收益

　　(損失以“-”號填列）

　　其中：

　　對聯(lián)營企業(yè)和合營

　　企業(yè)的投資收益

　　二、營業(yè)利潤(損失

　　以“-”號填列） 19,418,087.96 50,689,744.16 57,360,739.26

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 44 頁

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　　加：營業(yè)外收

　　入 1,690,672.17 7,154,492.16 5,085,887.76

　　其

　　中：非流動資產(chǎn)處

　　- - -

　　臵利得

　　減：營業(yè)外支

　　出 39,274.00 428,176.83 849,265.89

　　其

　　中：非流動資產(chǎn)處

　　臵損失

　　三、利潤總額(損失

　　以“-”號填列） 21,069,486.13 57,416,059.49 61,597,361.13

　　減：所得稅費

　　用 3,204,207.62 12,211,157.66 10,181,644.84

　　四、凈利潤(損失以

　　“-”號填列） 17,865,278.51 45,204,901.83 51,415,716.29

　　綜合成本利潤率=（凈利潤-營業(yè)外收入*（1-所得稅率））/主營業(yè)務(wù)成本

　　以 2013 年財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的綜合成本利潤率=6.22%。

　　以 2014 年財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的綜合成本利潤率= 4.92%。

　　以 2015 年 1-5 月份財務(wù)報表為基礎(chǔ)計算的綜合成本利潤率=4.55%。

　　考慮到被距離評估基準(zhǔn)日時間越近，企業(yè)的綜合成本利潤率水平越能反映出

　　評估基準(zhǔn)日的實際水平，因此取 2013 年財務(wù)報表計算的綜合成本利潤率權(quán)重為

　　20%，2014 年財務(wù)報表計算的綜合成本利潤率權(quán)重為 30%，2015 年 1-5 月份的財務(wù)

　　報表權(quán)重為 50%，則綜合成本利潤率=4.55%*50%+4.92%*30%+6.22%*20%=4.99%

　　經(jīng)評估，發(fā)出商品評估值為 219,866,757.78 元，評估增值 10,457,008.48 元，評

　　估增值的原因是被評估單位的產(chǎn)成品有一定的利潤水平。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 45 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　第二、長期股權(quán)投資評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍及概況：

　　納入本次評估范圍的長期股權(quán)投資共四項，賬面金額為 138,378,800.00 元。各

　　項長期股權(quán)投資有關(guān)情況如下：

　　1、對深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司的長期股權(quán)投資：該投資是于 2010

　　年 1 月以設(shè)立方式取得的，初始投資成本為 1000 萬元。根據(jù)公司章程，深圳金宏

　　威科技股份有限公司的持股比例為 100%；該投資采用成本法法進行后續(xù)計量，截

　　止 2015 年 5 月 31 日，其賬面價值為 10,000,000.00 元。

　　2、對珠海武研電力科技有限公司（前身為廣州武研電力科技有限公司）的長

　　期股權(quán)投資：該投資是于 2011 年 11 月以收購方式取得的，初始投資成本為 500

　　萬元。根據(jù)公司章程，深圳金宏威科技股份有限公司的持股比例為 100%；該投資

　　采用成本法法進行后續(xù)計量，截止 2015 年 5 月 31 日，其賬面價值為 29,378,800.00

　　元。

　　3、對珠海市金宏威技術(shù)有限公司的長期股權(quán)投資：該公司是與宏威志遠(yuǎn)于

　　2011 年 12 月共同出資設(shè)立，初始投資成本為 2000 萬元。根據(jù)公司章程，深圳金

　　宏威科技股份有限公司的持股比例為 99%；該投資采用成本法法進行后續(xù)計量，

　　截止 2015 年 5 月 31 日，其賬面價值為 99,000,000.00 元。

　　4、對深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司的長期股權(quán)投資：該投資是于 2010 年

　　11 月以收購方式取得的，初始投資成本為 100 萬元。根據(jù)公司章程，深圳金宏威

　　科技股份有限公司的持股比例為 100%；該投資采用成本法法進行后續(xù)計量，截止

　　2015 年 5 月 31 日，其賬面價值為 0 元。

　　二、評估方法和過程

　　1、對深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司長期股權(quán)投資的評估

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 46 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　深圳金宏威科技股份有限公司持有深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司 100%

　　的股權(quán)，屬控股性質(zhì)，因此我們首先對宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司的全部股東權(quán)

　　益價值進行評估，然后乘以持股比例，得出該項長期股權(quán)投資評估值。經(jīng)評估，

　　深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司的全部股東權(quán)益價值為 18,539,593.81 元，則對

　　宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司長期股權(quán)投資的評估值為 18,539,593.81 元。

　　2、對珠海武研電力科技有限公司長期股權(quán)投資的評估

　　深圳金宏威科技股份有限公司持有珠海武研電力科技有限公司 100%的股權(quán)，

　　屬控股性質(zhì)，因此我們首先對珠海武研電力科技有限公司的全部股東權(quán)益價值進

　　行評估，然后乘以持股比例，得出該項長期股權(quán)投資評估值。經(jīng)評估，珠海武研

　　電力科技有限公司的全部股東權(quán)益價值為 48,646,244.18 元，則對珠海武研電力科

　　技有限公司長期股權(quán)投資的評估 48,646,244.18 元。

　　3、對珠海市金宏威技術(shù)有限公司長期股權(quán)投資的評估

　　深圳金宏威科技股份有限公司持有珠海市金宏威技術(shù)有限公司 99%的股權(quán)，

　　屬控股性質(zhì)，因此我們首先對珠海市金宏威技術(shù)有限公司的全部股東權(quán)益價值進

　　行評估，然后乘以持股比例，得出該項長期股權(quán)投資評估值。經(jīng)評估，珠海市金

　　宏威技術(shù)有限公司的全部股東權(quán)益價值為 100,167,606.69 元，則對珠海市金宏威技

　　術(shù)有限公司長期股權(quán)投資的評估 99,165,930.63 元。

　　4、對深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司長期股權(quán)投資的評估

　　深圳金宏威科技股份有限公司持有深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司 100%的

　　股權(quán)，屬控股性質(zhì)，因此我們首先對深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司的全部股東

　　權(quán)益價值進行評估，然后乘以持股比例，得出該項長期股權(quán)投資評估值。經(jīng)評估，

　　深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司的全部股東權(quán)益價值為 6,814,453.26 元，則對金宏

　　威通信技術(shù)有限公司長期股權(quán)投資的評估 6,814,453.26 元。

　　四、評估結(jié)果

　　經(jīng)評估，長期股權(quán)投資評估值為 173,166,221.88 元，評估增值 34,787,421.88 元，

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 47 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　評估發(fā)生增值的原因是子公司經(jīng)過經(jīng)營，已經(jīng)有了一定的利潤累計，導(dǎo)致評估增

　　值。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 48 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　第三、設(shè)備類資產(chǎn)評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍

　　列入本次評估范圍的固定資產(chǎn)為機器設(shè)備、車輛及電子設(shè)備。評估基準(zhǔn)日固

　　定資產(chǎn)賬面值見下表：

　　金額單位：人民幣元

　　賬面值

　　科目名稱

　　原值 凈值

　　設(shè)備類合計 50,658,135.40 20,299,878.04

　　固定資產(chǎn)-機器設(shè)備 20,536,034.88 10,108,403.66

　　固定資產(chǎn)-車輛 9,988,202.56 1,218,004.08

　　固定資產(chǎn)-電子設(shè)備 20,133,897.96 8,973,470.30

　　二、固定資產(chǎn)概況

　　列入本次評估范圍為機器設(shè)備、車輛及電子設(shè)備。機器設(shè)備主要包括示波器、

　　高溫老化房、繼電保護測試儀、高低溫濕熱試驗箱等生產(chǎn)設(shè)備；車輛主要包括大

　　眾帕薩特轎車、大眾捷達轎車、奧迪轎車、寶馬轎車等；電子設(shè)備主要為辦公所

　　需的電腦以及辦公家具等，至評估基準(zhǔn)日均能正常使用，保養(yǎng)正常。

　　三、評估過程

　　1、核實核實工作

　　1.1為保證評估結(jié)果的準(zhǔn)確性，根據(jù)企業(yè)設(shè)備資產(chǎn)的構(gòu)成特點及申報評估明細(xì)

　　表的內(nèi)容，向企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)管理部門及使用部門下發(fā)《國產(chǎn)設(shè)備評估調(diào)查表》，

　　指導(dǎo)企業(yè)根據(jù)實際情況進行填寫，并以此作為評估的參考資料。

　　1.2對評估范圍內(nèi)的設(shè)備的產(chǎn)權(quán)進行核查，如：抽查重大設(shè)備的購臵合同和購

　　臵發(fā)票，做到產(chǎn)權(quán)清晰。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 49 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　1.3針對資產(chǎn)申報評估明細(xì)表中不同的資產(chǎn)性質(zhì)及特點，采取不同的核實方法

　　進行現(xiàn)場勘察。做到不重不漏，并對設(shè)備的實際運行狀況進行認(rèn)真觀察和記錄。

　　1.4查看設(shè)備所處的狀態(tài)和實際運行情況，了解設(shè)備故障率情況，了解設(shè)備的

　　維護保養(yǎng)情況，注意區(qū)別淘汰及技術(shù)先進設(shè)備。

　　1.5抽查價值較大設(shè)備在“評估明細(xì)表”中的原值、凈值與財務(wù)賬表、設(shè)備管理

　　臺賬記錄是否一致、真實可靠，抽查主要設(shè)備的購臵發(fā)票及支付各種費用的支付

　　憑證。

　　1.6根據(jù)現(xiàn)場實地勘察結(jié)果，進一步完善評估申報表，以做到“表”“實”相符。

　　2、評定估算

　　2.1 根據(jù)本次評估目的，設(shè)備評估采用重臵成本標(biāo)準(zhǔn)。

　　2.2 分析確定設(shè)備經(jīng)濟使用年限，統(tǒng)一成新率測算方法。

　　2.3 查閱市場價格信息，開展市場詢價工作。

　　2.4 組織有關(guān)專家對主要設(shè)備的重臵全價估算內(nèi)容與方法進行討論、分類。

　　2.5 編制設(shè)備評估鑒定表，設(shè)備詢價記錄、壽命年限表等評估基礎(chǔ)資料。

　　2.6 詳情見“四、評估方法”。

　　3、評估匯總

　　3.1結(jié)合市場行情及物價、其他費用、利率、稅率的變化情況，或通過對詢價

　　資料分析，綜合分析評估結(jié)果的可靠性，增值率的合理性，以及可能存在的影響

　　評估結(jié)果準(zhǔn)確性的因素，進而對評估結(jié)果作必要的調(diào)整。

　　3.2編輯并匯總評估明細(xì)表和匯總表。

　　3.3把本次評估所用的基礎(chǔ)資料（如企業(yè)提供的設(shè)備調(diào)查表、有關(guān)設(shè)備的合同

　　及相關(guān)資料復(fù)印件等）及評估作業(yè)表、詢價記錄等編輯匯總成“附件”存檔。

　　4、撰寫報告

　　按《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則---評估報告》及《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則---機器設(shè)備》編制“設(shè)備評

　　估技術(shù)說明”。

　　四、評估方法

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 50 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　本次評估采用重臵成本法進行評估：

　　1、重臵全價的確定

　?。?）國產(chǎn)設(shè)備重臵全價的確定

　　機器設(shè)備重臵全價由設(shè)備購臵費、運雜費、安裝工程費、其他費用和資金成

　　本等部分組成。對納入本次評估范圍的機器設(shè)備，其評估值是否包含對應(yīng)的增值

　　稅，是根據(jù)其賬面價值構(gòu)成中是否包含增值稅進行確定的，即：對于賬面價值構(gòu)

　　成中包含了增值稅的設(shè)備類資產(chǎn)項目，其評估值亦包含了對應(yīng)的增值稅；對于賬

　　面價值構(gòu)成中沒有包含增值稅的設(shè)備類資產(chǎn)項目，其評估值亦沒有包含對應(yīng)的增

　　值稅。

　　重臵全價計算公式：

　　重臵全價＝設(shè)備購臵費＋運雜費+安裝工程費＋其他費用＋資金成本

　　對評估范圍內(nèi)的電子設(shè)備以及機器設(shè)備中價值較小的項目，不需要安裝（或

　　安裝由銷售商負(fù)責(zé)）以及運輸費用較低（或運輸費用由銷售商負(fù)責(zé)），其重臵全

　　價直接參照現(xiàn)行市場購臵的價格確定。

　?、儋徟Z價

　　向設(shè)備的生產(chǎn)廠家、代理商及經(jīng)銷商詢價，能夠查詢到基準(zhǔn)日市場價格的設(shè)

　　備，以市場價確定其購臵價；

　　不能從市場詢到價格的設(shè)備，通過查閱最新機電產(chǎn)品價格信息等資料及網(wǎng)上

　　詢價來確定其購臵價；

　　對自制非標(biāo)設(shè)備的設(shè)備價值，主要依據(jù)所發(fā)生的材料費、運雜費、人工費及

　　機械臺班費等綜合確定其單位材料(主材)造價(以元/噸計)，再乘以設(shè)備的總重量確

　　定。

　　對難以詢到市場價格又難以找到類比設(shè)備的，在了解其賬面價值構(gòu)成內(nèi)容

　　后，使用分類產(chǎn)品物價指數(shù)，求得購臵費。

　?、趪鴥?nèi)運雜費

　　設(shè)備運雜費是指從產(chǎn)地到設(shè)備安裝現(xiàn)場的運輸費用。運雜費率以設(shè)備購臵價

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 51 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　為基礎(chǔ)，根據(jù)生產(chǎn)廠家與設(shè)備安裝所在地的距離不同，按不同運雜費率計取。如

　　供貨條件約定由供貨商負(fù)責(zé)運輸和安裝時(在購臵價格中已含此部分價格)，則不

　　計運雜費。

　　設(shè)備運雜費=設(shè)備購臵價× 設(shè)備運雜費率。設(shè)備運雜費率參照有關(guān)統(tǒng)計資料或

　　經(jīng)驗數(shù)據(jù)。

　　③設(shè)備安裝調(diào)試費

　　參考《資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》等資料，按照設(shè)備的特點、重量、安

　　裝難易程度，以含稅設(shè)備購臵價為基礎(chǔ)，按不同安裝費率計取。

　　對小型、無須安裝的設(shè)備，不考慮安裝調(diào)試費。

　　④其他費用

　　管理費用按設(shè)備基價的一定比率即管理費用率，管理費用率據(jù)設(shè)備的性質(zhì)、

　　特點參照有關(guān)統(tǒng)計資料或經(jīng)驗數(shù)據(jù)綜合確定。

　　其他費用包括建設(shè)單位管理費、勘察設(shè)計費、工程監(jiān)理費、招投標(biāo)管理費及

　　環(huán)評費等，是依據(jù)該設(shè)備所在地建設(shè)工程其他費用標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合本身設(shè)備特點進行

　　計算。

　　⑤資金成本

　　資金成本為評估對象在合理建設(shè)工期內(nèi)占用資金的籌資成本，對于大、中型

　　設(shè)備，合理工期在6個月以上的計算其資金成本，計算公式如下：

　　資金成本＝（設(shè)備購臵費＋運雜費＋安裝工程費+其他費用）× 合理建設(shè)工期

　　× 貸款利率× 1/2

　　貸款利率按照評估基準(zhǔn)日執(zhí)行的利率確定，資金在建設(shè)期內(nèi)按均勻投入考

　　慮。

　　⑥設(shè)備購臵所發(fā)生的增值稅進項稅額的確定

　　設(shè)備購臵所發(fā)生的增值稅進項稅額＝設(shè)備含稅購臵價× 增值稅率／(1＋增值

　　稅率)+運雜費× 相應(yīng)的增值稅扣除率

　?。?）對列入評估范圍的無需安裝的電子設(shè)備，重臵全價按市場購臵價確定。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 52 頁

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　　2、綜合成新率的確定

　?。?）機器設(shè)備綜合成新率

　　確定成新率時著重考慮資產(chǎn)的正常負(fù)荷、技術(shù)鑒定、工作制度及設(shè)備的時間

　　利用率、設(shè)計、制造、實際使用、近期大修理及日常維護保養(yǎng)狀況、工作環(huán)境、

　　是否閑臵、是否超過國家規(guī)定的淘汰日期、改造情況，以及經(jīng)濟使用年限、物理

　　壽命、現(xiàn)有性能、運行狀態(tài)、技術(shù)進步和國家法規(guī)限制等因素，主要采用年限法

　　計算理論成新率。同時，結(jié)合機器設(shè)備現(xiàn)場勘察情況，測算勘察調(diào)整系數(shù)，進而

　　確定綜合成新率。

　　綜合成新率＝理論成新率+勘察調(diào)整系數(shù)

　　理論成新率=尚可使用年限÷ （實際已使用年限+尚可使用年限）× 100%

　　對價值量較小的一般設(shè)備和電子設(shè)備則采用年限法確定其成新率。

　　五、評估結(jié)果

　　經(jīng)評估，設(shè)備類固定資產(chǎn)評估原值為 45,307,300.00 元，評估凈值為 23,718,146.00

　　元。

　　設(shè)備類固定資產(chǎn)評估原值減值 5,350,835.40 元，評估凈值增值 3,418,267.96 元。

　　評估原值減值主要原因是設(shè)備價格整體呈下降趨勢，是由于技術(shù)更新快，不斷推

　　陳出新，導(dǎo)致市場上老電子商品價格的不斷下降，使得企業(yè)現(xiàn)有的電子設(shè)備價格

　　總體存在技術(shù)性貶值和經(jīng)濟性貶值；評估凈值增值的主要原因是企業(yè)對設(shè)備的折

　　舊年限小于實際經(jīng)濟耐用年限，使得評估凈值的增值。

　　六、典型案例

　?。ㄒ唬┌咐唬?

　　高溫老化房（固定資產(chǎn)—機器設(shè)備清查評估明細(xì)表第 47 項）為例。

　?。?）設(shè)備概況

　　設(shè)備名稱：高溫老化房

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 53 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　數(shù)量：1 套

　　生產(chǎn)廠家：深圳市大穩(wěn)科技有限公司

　　購入日期：2012 年 2 月

　　賬面原值合計： 191,453.00 元

　　賬面凈值合計： 73,230.74 元

　　委估設(shè)備購于 2012 年 2 月，目前使用正常。

　?。?）重臵成本的確定

　　經(jīng)網(wǎng)上查詢目前相同設(shè)備的市場現(xiàn)行銷售價格為 140,400.00 元/臺。該價格已

　　包含設(shè)備的購買、增值稅、運輸與安裝調(diào)試費用。則不含稅單價為 140,400.00÷ 1.17=

　　120,000.00 元。

　?。?）成新率的確定

　　現(xiàn)場核查發(fā)現(xiàn)，委估設(shè)備目前外觀狀況良好，設(shè)備運轉(zhuǎn)正常，沒有維修和更

　　換零部件情況。根據(jù)評估準(zhǔn)則，該類設(shè)備可使用年限為 8 年，已使用 3.31 年。

　　成新率=（總可使用年限-已使用年限）/總可使用年限*100%

　　=（8-3.31）/8*100%=59%

　　（4）評估值計算

　　單套設(shè)備評估值＝重臵成本× 綜合成新率

　?。?20,000.00× 59% =70,800.00 元。

　?。ǘ┌咐?

　　高低溫濕熱試驗箱（固定資產(chǎn)—機器設(shè)備清查評估明細(xì)表第 54、56 項）為例。

　　（1）設(shè)備概況

　　設(shè)備名稱：高低溫濕熱試驗箱

　　數(shù)量：2 臺

　　型號：ESL-10KA

　　生產(chǎn)廠家：廣州斯派克環(huán)境儀器有限公司

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 54 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　購入日期：2012 年 7 月

　　賬面原值： 145,299.15 元

　　賬面凈值： 67,079.77 元

　　委估設(shè)備購于 2012 年 7 月，目前使用正常。

　?。?）重臵成本的確定

　　經(jīng)網(wǎng)上查詢目前同類設(shè)備的市場現(xiàn)行銷售價格為 158,000.00 元/臺。該價格已

　　包含設(shè)備的購買、增值稅、運輸與安裝調(diào)試費用。則不含稅單價為

　　158,000.00÷ 1.17=135,000.00 元（取整）。

　?。?）成新率的確定

　　現(xiàn)場核查發(fā)現(xiàn)，委估設(shè)備目前外觀狀況良好，設(shè)備運轉(zhuǎn)正常，沒有維修和更

　　換零部件情況。根據(jù)評估準(zhǔn)則，該類設(shè)備可使用年限為 8 年，已使用 2.77 年。

　　成新率=（總可使用年限-已使用年限）/總可使用年限*100%

　　=（8-2.77）/8*100%=65%

　?。?）評估值計算

　　評估值＝重臵成本× 綜合成新率

　?。?35,000.00× 65% =87,750.00 元。

　?。ㄈ┌咐?

　　奧迪牌 FV7201BACWG(A6)12 款小型轎車（固定資產(chǎn)—車輛清查評估明細(xì)表第

　　23 項）為例。

　?。?）設(shè)備概況

　　設(shè)備名稱：奧迪牌 FV7201BACWG(A6)12 款小型轎車

　　數(shù)量：1 輛

　　型號：SVW7183LJ1

　　購入日期：2012 年 12 月

　　賬面原值： 405,000.00 元

　　賬面凈值： 225,450.00 元

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 55 頁

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　　委估設(shè)備購于 2012 年 12 月，目前使用正常。

　　（2）重臵成本的確定

　　經(jīng)網(wǎng)上查詢目前相同設(shè)備的市場現(xiàn)行銷售價格為 311,600.00 元/臺。該價格已

　　包含車輛的購買、增值稅、運輸與上牌費用。

　　（3）成新率的確定

　　現(xiàn)場核查發(fā)現(xiàn)，委估車輛目前外觀狀況良好，設(shè)備運轉(zhuǎn)正常。根據(jù)評估準(zhǔn)則，

　　該類設(shè)備可使用年限為 10 年，已使用 2.48 年。

　　成新率=（總可使用年限-已使用年限）/總可使用年限*100%

　　=（10-2.48）/15*100%=75%

　?。?）評估值計算

　　評估值＝重臵成本× 綜合成新率

　?。?11,600.00× 75% =233,700.00 元。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 56 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　第四、其他無形資產(chǎn)評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍

　　評估范圍為深圳金宏威科技股份有限公司申報評估的各項其他無形資產(chǎn)，具

　　體包括用友企業(yè)管理軟件、防火墻、用友 ERP 軟件、OA 軟件系統(tǒng)、FLOEFD 熱仿

　　真軟件、防泄密軟件、電腦軟件 AutoCAD、微軟軟件、CREO 1.0、深信服 URL 系

　　統(tǒng)升級、天翼遠(yuǎn)程接入系統(tǒng)等。賬面價值 591,768.59 元。

　　二、資產(chǎn)核實情況：

　　由于評估申報表中列示的其他無形資產(chǎn)均為計算機軟件，為購入所得，不具

　　有實物形態(tài)，所以對我們對其真實性的審查主要集中在無形資產(chǎn)有關(guān)原始憑證和

　　證明文件上。評估人員核查交易雙方簽定的購買合同、支付憑證以及發(fā)票等。經(jīng)

　　核實，列示的計算機軟件真實存在。

　　三、評估方法

　　本次評估對于列示的計算機軟件，評估人員查閱相關(guān)的證明資料，了解原始

　　入賬價值的構(gòu)成，攤銷的方法和期限，查閱了原始憑證。經(jīng)核實表明賬、表金額

　　相符，以調(diào)整后的賬面價值確定評估值。評估價值為 591,768.59 元，評估無增減

　　值。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 57 頁

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　　第五、賬面未記錄的無形資產(chǎn)評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍及概況：

　　被評估單位主要從事電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、電子電源業(yè)務(wù)，

　　為客戶提供安全可靠、技術(shù)先進的電網(wǎng)信息化、配電自動化、工業(yè)通信、信息網(wǎng)

　　絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)能源、光伏發(fā)電系統(tǒng)、汽車充換電站等領(lǐng)域的解決方案。

　　納入本次評估范圍的無形資產(chǎn)包括專利權(quán)。為被評估單位生產(chǎn)和銷售過程所

　　需要的無形資產(chǎn)。

　　其中發(fā)明專利包括：

　　序號 發(fā)明專利名稱 專利申請類型 專利號 申請日 狀態(tài) 授權(quán)日期

　　1 恒功率輸出的高壓大功率安全柵 發(fā)明專利 ZL200510043076.3 2005-08-09 授權(quán)證書 2008-06-11

　　2 電容短路火花能量釋放器 發(fā)明專利 ZL200510041855.x 2005-03-25 授權(quán)證書 2007-12-26

　　3 接地引線式結(jié)合電感耦合器 發(fā)明專利 ZL200910184857.2 2009-10-16 授權(quán)證書 2013-02-06

　　一種對載波設(shè)備進行監(jiān)控管理的方

　　4 發(fā)明專利 ZL201010107806.2 2010-02-04 授權(quán)證書 2012-08-29

　　法及監(jiān)控管理系統(tǒng)

　　一種防止光纖接口抖動的方法及系

　　5 發(fā)明專利 ZL201010107821.7 2010-02-04 授權(quán)證書 2013-07-10

　　統(tǒng)

　　一種在環(huán)網(wǎng)中實現(xiàn)快速收斂的方法

　　6 發(fā)明專利 ZL201010107799.6 2010-02-04 授權(quán)證書 2013-07-17

　　及系統(tǒng)

　　多個環(huán)形拓?fù)錁?gòu)建相交環(huán)實現(xiàn)穩(wěn)定

　　7 發(fā)明專利 ZL201010146942.2 2010-04-08 授權(quán)證書 2013-02-06

　　通信的方法及系統(tǒng)

　　在多個環(huán)形拓?fù)溟g實現(xiàn)穩(wěn)定通信的

　　8 發(fā)明專利 ZL201010146941.8 2010-04-08 授權(quán)證書 2012-11-14

　　方法、系統(tǒng)及拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)

　　9 一種多層電路板 發(fā)明專利 ZL201010621254.7 2010-12-31 授權(quán)證書 2013-10-23

　　一種 PCB 插卡、PCB 插卡連接結(jié)構(gòu)、

　　10 發(fā)明專利 201010621266.X 2010-12-31 授權(quán)證書 2015-02-25

　　機箱及通信設(shè)備

　　用于電力載波系統(tǒng)的功率放大裝置

　　11 發(fā)明專利 ZL201110032526.4 2011-01-28 授權(quán)證書 2013-05-15

　　及電力載波系統(tǒng)

　　一種配電網(wǎng)終端的智能仿真方法及

　　12 發(fā)明專利 ZL201210027715.7 2012-02-08 授權(quán)證書 2014-11-26

　　系統(tǒng)

　　用于電動汽車充電站監(jiān)控系統(tǒng)中的

　　13 發(fā)明專利 201210027712.3 2012-02-08 實審階段 2015-06-30

　　通信方法及裝置

　　14 一種建立配電網(wǎng)模型的方法及系統(tǒng) 發(fā)明專利 201210027726.5 2012-02-08 實審階段 2015-06-18

　　一種配電網(wǎng)的規(guī)約測試分析方法及

　　15 發(fā)明專利 201210027727.X 2012-02-08 實審階段 2015-06-25

　　系統(tǒng)

　　16 充電站監(jiān)控系統(tǒng)及其建立方法 發(fā)明專利 ZL201210212454.6 2012-06-26 授權(quán)證書 2014-07-16

　　數(shù)字絕緣監(jiān)測傳感器及測試漏電流

　　17 發(fā)明專利 ZL201210333795.9 2012-09-11 授權(quán)證書 2014-08-06

　　方法

　　一種基于 Linux 平臺的冷火實時處 授權(quán)通知

　　18 發(fā)明專利 201210373354.1 2012-09-30 2015-06-11

　　理方法及系統(tǒng) 書

　　19 用于傅里葉變換的頻率跟蹤方法 發(fā)明專利 201210522368.5 2012-12-07 初審合格 2015-06-09

　　20 一種分布式充電樁運營管理系統(tǒng) 發(fā)明專利 201310004522.4 2013-01-07 實審階段 2015-05-26

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 58 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　序號 發(fā)明專利名稱 專利申請類型 專利號 申請日 狀態(tài) 授權(quán)日期

　　21 一種二極管在線監(jiān)測電路 發(fā)明專利 201310008732.0 2013-01-10 實審階段 2014-09-19

　　一種直流電源系統(tǒng)對地電容檢測電

　　22 發(fā)明專利 201310008876.6 2013-01-10 實審階段 2014-09-19

　　路

　　23 一種電力通信帶外網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng) 發(fā)明專利 201310255923.7 2013-06-26 實審階段 2013-11-06

　　一種實現(xiàn)最大功率點跟蹤的方法、裝

　　24 發(fā)明專利 201310700385.8 2013-12-19 實審階段 2013-12-19

　　置和光伏發(fā)電系統(tǒng)

　　一種跨平臺軟總線的通信裝置及軟

　　25 發(fā)明專利 201310706996.3 2013-12-20 實審階段 2014-09-19

　　總線

　　26 有源電力濾波器及其電流控制方法 發(fā)明專利 201310706936.1 2013-12-20 實審階段 2014-09-19

　　電源、生成脈沖寬度調(diào)制信號的方法

　　27 發(fā)明專利 201410003334.4 2014-01-03 實審階段 2014-05-23

　　及裝置

　　標(biāo)準(zhǔn)卡軌式智能光伏電池組串監(jiān)測

　　28 發(fā)明專利 201410019549.5 2014-01-16 實審階段 2014-10-17

　　裝置

　　29 一種閥控鉛酸蓄電池內(nèi)阻采集裝置 發(fā)明專利 201410021399.1 2014-01-16 實審階段 2014-10-17

　　用于增強型直流雙電源配電柜的二

　　30 發(fā)明專利 201410019552.7 2014-01-16 實審階段 2014-10-17

　　極管監(jiān)測裝置

　　31 無橋降壓 APFC 電路 發(fā)明專利 201410019485.9 2014-01-16 實審階段 2014-10-17

　　一種配電網(wǎng)通信光纜網(wǎng)絡(luò)集中監(jiān)測

　　32 發(fā)明專利 201410033767.4 2014-01-24 實審階段 2014-05-14

　　管理方法及系統(tǒng)

　　一種模塊化光伏并網(wǎng)逆變器并聯(lián)控

　　33 發(fā)明專利 201410163468.2 2014-04-23 實審階段 2014-07-30

　　制系統(tǒng)及方法

　　基于取樣電阻的光伏匯流箱測控裝

　　34 發(fā)明專利 201410397470.6 2014-08-14 實審階段 2014-12-03

　　置

　　實用新型包括：

　　序號 實用新型名稱 專利申請類型 專利號 申請日 狀態(tài) 授權(quán)日期

　　1 一種電纜卡裝式結(jié)合電感耦合器 實用新型 ZL200920172020.1 2009-05-12 授權(quán)證書 2010-05-26

　　2 工業(yè)以太網(wǎng)交換機 實用新型 ZL200920187598.4 2009-09-18 授權(quán)證書 2010-07-14

　　3 GPRS 調(diào)制解調(diào)器 實用新型 ZL200920260773.8 2009-11-26 授權(quán)證書 2010-07-14

　　4 GPRS modem 簡易模塊 實用新型 ZL200920260775.7 2009-11-26 授權(quán)證書 2010-07-21

　　5 外置 GPRS 調(diào)制解調(diào)器 實用新型 ZL200920260772.3 2009-11-26 授權(quán)證書 2010-09-01

　　6 GPRS 數(shù)據(jù)終端 實用新型 ZL200920260774.2 2009-11-26 授權(quán)證書 2010-09-01

　　7 接地引線式結(jié)合電感耦合器 實用新型 ZL200920188305.4 2009-10-16 授權(quán)證書 2010-10-13

　　8 中壓配網(wǎng)電力載波機 實用新型 ZL200920188308.8 2009-10-16 授權(quán)證書 2010-10-27

　　9 散熱機殼及通信終端設(shè)備 實用新型 ZL201020511812.X 2010-08-30 授權(quán)證書 2011-05-04

　　10 一種配電監(jiān)控終端 實用新型 ZL201220330284.7 2012-07-10 授權(quán)證書 2013-02-06

　　11 一種單極性永磁機構(gòu)的驅(qū)動電路 實用新型 ZL201220330282.8 2012-07-10 授權(quán)證書 2013-02-06

　　13 一種保溫機箱 實用新型 ZL201220656047.X 2012-12-04 授權(quán)證書 2013-05-15

　　14 一種二極管在線檢測電路 實用新型 ZL201320012103.0 2013-01-10 授權(quán)證書 2013-10-23

　　一種直流電源系統(tǒng)對地電容檢測電

　　授權(quán)證書 2013-08-14

　　15 路 實用新型 ZL201320012245.7 2013-01-10

　　16 一種新型光伏匯流箱智能監(jiān)控裝置 實用新型 ZL201320104333.X 2013-03-07 授權(quán)證書 2013-08-14

　　一種光伏組串監(jiān)測裝置的殼體及光

　　授權(quán)證書

　　17 伏組串監(jiān)測裝置 實用新型 ZL201320845196.5 2013-12-20 2014-07-16

　　18 一種直流電源監(jiān)控系統(tǒng) 實用新型 ZL201320844426.6 2013-12-20 授權(quán)證書 2014-07-16

　　標(biāo)準(zhǔn)卡軌式智能光伏電池組串監(jiān)測

　　授權(quán)證書

　　19 裝置 實用新型 ZL201420026171.7 2014-01-16 2014-08-06

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 59 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　序號 實用新型名稱 專利申請類型 專利號 申請日 狀態(tài) 授權(quán)日期

　　20 一種閥控鉛酸蓄電池內(nèi)阻采集裝置 實用新型 201420029111 2014-01-16 授權(quán)證書 2015-06-03

　　用于增強型直流雙電源配電柜的二

　　授權(quán)證書

　　21 極管監(jiān)測裝置 實用新型 ZL201420026143.5 2014-01-16 2014-08-06

　　22 一種多路電氣饋線組合結(jié)構(gòu) 實用新型 ZL201420230155.X 2014-05-06 授權(quán)證書 2014-10-01

　　基于取樣電阻的光伏匯流箱測控裝

　　授權(quán)證書

　　23 置 實用新型 ZL201420456187.1 2014-08-13 2015-03-18

　　24 防誤動配電自動化終端設(shè)備 實用新型 201420669602.1 2014-11-11 授權(quán)證書 2015-05-28

　　25 一種饋線終端電力機箱 實用新型 201420736206.6 2014-11-28 授權(quán)證書 2015-05-28

　　外觀設(shè)計包括：

　　序號 外觀設(shè)計名稱 專利申請類型 專利號 申請日 狀態(tài) 授權(quán)日期

　　1 電源模塊前面殼 外觀設(shè)計 ZL201430080644.7 2014-04-09 授權(quán)證書 2014-08-27

　　2 電氣用單體柜 外觀設(shè)計 ZL201430170079.3 2014-06-06 授權(quán)證書 2014-12-10

　　3 電氣用組合柜 外觀設(shè)計 ZL201430170311.3 2014-06-06 授權(quán)證書 2014-12-10

　　4 充電樁 外觀設(shè)計 ZL201430352413.7 2014-09-22 授權(quán)證書 2015-03-18

　　PTC 國際專利包括：

　　序號 PCT 設(shè)計名稱 專利申請類型 申請?zhí)?申請日 狀態(tài) 授權(quán)日期

　　已獲國際

　　1 無橋降壓 APFC 電路 PCT 國際專利 PCT/CN2015/070123 2015-01-05 2015/04/22

　　檢索報告

　　一種模塊化光伏并網(wǎng)逆變器并聯(lián)控 已獲國際

　　2 PCT 國際專利 PCT/CN2015/070130 2015-01-05 2015/04/22

　　制系統(tǒng)及方法 檢索報告

　　企業(yè)賬面未記錄的專利權(quán)目前對應(yīng)的產(chǎn)品基本為企業(yè)現(xiàn)階段生產(chǎn)和銷售的所

　　有產(chǎn)品。

　　二、評估方法

　　無形資產(chǎn)的評估方法一般有三種，即成本法、市場法、收益法。

　　就成本法而言，一般認(rèn)為無形資產(chǎn)的成本具有弱對應(yīng)性、虛擬性、不完整性，

　　無形資產(chǎn)的價值特別是高科技成果的價值用重臵成本很難真實反映，因為該類資

　　產(chǎn)的價值通常主要表現(xiàn)在高科技人才的創(chuàng)造性智力勞動，該等勞動的成果很難以

　　其耗費的物化勞動和活勞動成本來衡量?；谏鲜鲈颍敬卧u估我們不采用成

　　本法。

　　市場法在資產(chǎn)評估中，無論是對有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)的評估都是可以采用

　　的，采用市場法的前提條件是要有相同或相似的交易案例，且交易行為是公平、

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 60 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　公開的。根據(jù)我們的市場調(diào)查及有關(guān)業(yè)內(nèi)人士的介紹，目前國內(nèi)尚無類似專利技

　　術(shù)的交易案例，由于沒有可對比的歷史交易案例，故市場法也不適用本次評估。

　　采用收益法對無形資產(chǎn)價值評估是指為獲得無形資產(chǎn)以取得未來預(yù)期收益的

　　權(quán)利所支付的貨幣總額。所謂收益現(xiàn)值法是對被估無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益進行折

　　算現(xiàn)值或本金化的過程，也是對未來各期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值之和。

　　綜上比較本次評估方法從可操作性而言，選用收益法評估。

　　三、行業(yè)發(fā)展及市場前景

　　見收益法行業(yè)分析。

　　四、收益法評估計算

　　1、數(shù)學(xué)表達式

　　委估的賬面未記錄的無形資產(chǎn)組合目前已投入產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營，其應(yīng)用領(lǐng)域符

　　合目前產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，應(yīng)用項目的收益和風(fēng)險均可計量，因此本次評

　　估采用收益法，具體采用分成率方法進行評估，其基本公式如下：

　　Q n

　　P=

　　i

　　(1 r )i

　　i 1

　　式中：P ――― 賬面未記錄的無形資產(chǎn)組合評估值；

　　Qi――― 第 i 年賬面未記錄的無形資產(chǎn)組合技術(shù)貢獻值；

　　n ――― 技術(shù)經(jīng)濟壽命；

　　r ――― 折現(xiàn)率

　　2、技術(shù)經(jīng)濟壽命的確定

　　考慮到科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，委估技術(shù)被新技術(shù)替代的可能完全存在，實用

　　新型專利的法定保護年限為十年，發(fā)明專利的法定保護年限為二十年，評估對象

　　所包含的無形資產(chǎn)的平均已使用年限約為 3 年，目前國內(nèi)專利權(quán)的平均壽命約為

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 61 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　4-5 年，專利已使用了一定年限，但是考慮到被評估單位所處行業(yè)的特殊性（行業(yè)

　　未來的需求穩(wěn)定，且行業(yè)目前被國家壟斷，電網(wǎng)行業(yè)龐大，對同一產(chǎn)品的依賴會

　　持續(xù)一定的年限），且被評估單位的技術(shù)優(yōu)勢較為明顯，目前市場占有率較高。因

　　此確定本次評估收益年期約為 3.5 年，評估期限至 2018 年。

　　3、技術(shù)貢獻值的測算

　　技術(shù)貢獻值是指無形資產(chǎn)與非無形資產(chǎn)結(jié)合產(chǎn)生收益額或利潤額，其中由無

　　形資產(chǎn)貢獻部分，也即無形資產(chǎn)收益額，對該部分貢獻值的量化可通過分成率法

　　取得，基本數(shù)學(xué)表達式如下：

　　收益額=銷售收入（利潤）× 銷售收入（利潤）分成率× （1－所得稅率）

　　所以，技術(shù)分成率對象即指銷售收入或銷售利潤，即以價值分析對象投資產(chǎn)

　　生的收益為基礎(chǔ)，按一定的比例確定價值分析對象的收益。技術(shù)分成率反應(yīng)價值

　　分析對象對整個收益額或利潤額的貢獻程度。

　　隨著國際技術(shù)市場的發(fā)展，技術(shù)分成率的大小已趨于一個規(guī)范的數(shù)值，聯(lián)合

　　國工業(yè)發(fā)展組織對各國的技術(shù)貿(mào)易合同的技術(shù)分成率(提成率)作了大量的統(tǒng)計，

　　結(jié)果顯示，技術(shù)分成率的一般取值范圍 0.5％－10％（分成基數(shù)為銷售收入），并

　　認(rèn)為利潤分成率在 16%～27%之間是合理的，在挪威召開的許可貿(mào)易執(zhí)行協(xié)會上、

　　多數(shù)代表提出利潤分成率為 25%左右較為合理。美國認(rèn)為一般在 10%～30%之間是

　　合理的。我國理論工作者和評估人員通常認(rèn)為利潤分成率在 25%～33%之間是合理

　　的。

　　技術(shù)分成率調(diào)整系數(shù)的測算采用綜合評價法。綜合評價是對評價對象的多種

　　因素的綜合價值進行權(quán)衡、比較、優(yōu)選和決策的活動，又稱為多屬性效用理論，

　　簡稱 MAUT(Multiple Attributive Utility Theory)。利用綜合評價法確定分成率調(diào)整系數(shù)，

　　主要是通過對分成率的取值有影響的各個因素(即法律因素、技術(shù)因素及經(jīng)濟因素)

　　進行評測，確定各因素對分成率取值的影響度，再根據(jù)由有關(guān)專業(yè)人士確定的各

　　因素權(quán)重進行打分，最終得到分成率調(diào)整系數(shù)。運用綜合評價法確定的分成率調(diào)

　　整系數(shù)，考慮了可能對分成率取值有影響的各種因素，并且參考了國際技術(shù)貿(mào)易

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 62 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　中對技術(shù)提成率的數(shù)值，因而是科學(xué)和公正的。

　　技術(shù)分成率調(diào)整系數(shù)（r）綜合評價

　　評價因素 權(quán)重 分值

　　專利類型及法律狀態(tài) 0.4

　　50

　　法律因素 保護力度 0.2 0.3

　　50

　　侵權(quán)判定 0.3

　　80

　　技術(shù)所屬領(lǐng)域 0.1

　　60

　　替代技術(shù) 0.2

　　60

　　先進性 0.2

　　60

　　技術(shù)因素 創(chuàng)新性 0.5 0.1

　　60

　　成熟度 0.2

　　100

　　應(yīng)用范圍 0.1

　　50

　　技術(shù)防御力 0.1

　　50

　　經(jīng)濟因素 行業(yè)地位 0.6

　　0.3 50

　　實施條件 0.4

　　80

　　合計 1.0 63.4

　　取值說明：

　　1、專利類型及法律狀態(tài)：發(fā)明專利、經(jīng)異議、無效或撤銷程序的實用新型專利(100)；發(fā)明專利申請、

　　實用新型專利(50)；專有技術(shù)（20）。

　　2、保護力度：權(quán)利要求涵蓋或具有該類技術(shù)的某一必要技術(shù)特征(100)；權(quán)利要求包含該類技術(shù)的某些

　　技術(shù)特征(50)；權(quán)利要求具有該類技術(shù)的某一技術(shù)特征(30)；專利技術(shù)（0）。

　　3、侵權(quán)判定：委估技術(shù)是生產(chǎn)某產(chǎn)品的唯一途徑，易于判定侵權(quán)及取證(100)；通過對某產(chǎn)品的分析，

　　可以判定侵權(quán)，取證較容易(80)；通過對某產(chǎn)品的分析，可以判定侵權(quán)，取證存在一定困難(40)；通過對產(chǎn)品

　　的分析，判定侵權(quán)及取證存在一些困難(0)。

　　4、技術(shù)所屬領(lǐng)域：新興技術(shù)領(lǐng)域，發(fā)展前景廣闊，屬國家支持產(chǎn)業(yè)(100)；技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展前景良好(60)；

　　技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展平穩(wěn)(20)；技術(shù)領(lǐng)域即將進入衰退期，發(fā)展緩慢(0)。

　　5、替代技術(shù)：無替代產(chǎn)品(100)；存在若干替代產(chǎn)品(60)；替代產(chǎn)品較多(0)。

　　6、先進性：各方面均具有先進性(100)；大多數(shù)方面或某方面具有顯著先進性(60)；不相上下(0)。

　　7、創(chuàng)新性：首創(chuàng)技術(shù)(100)；改進型技術(shù)(60)；后續(xù)專利技術(shù)(0)。

　　8、成熟度：工業(yè)化生產(chǎn)(100)；小批量生產(chǎn)(80)；中試(60)；小試(20)；實驗室階段(0)。

　　9、應(yīng)用范圍：專利技術(shù)可應(yīng)用于多個生產(chǎn)領(lǐng)域(100)；專利技術(shù)應(yīng)用于某個生產(chǎn)領(lǐng)域(50)；專利技術(shù)的應(yīng)

　　用具有某些限定條件(0)。

　　10、技術(shù)防御力：技術(shù)復(fù)雜且需大量資金研制(100)；技術(shù)復(fù)雜或所需資金多(50)；技術(shù)復(fù)雜程度一般，

　　所需資金數(shù)量不大(0)。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 63 頁

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　　11、行業(yè)地位：解決了行業(yè)的必須技術(shù)問題，對行業(yè)技術(shù)進步產(chǎn)生明顯影響(100)；解決了某項技術(shù)問題

　　(50)；解決了生產(chǎn)中某一附加技術(shù)問題或改進了某一技術(shù)環(huán)節(jié)（30）；有一般進步作用(0)。

　　12、實施條件：不需改變原有生產(chǎn)設(shè)施和工藝流程（100）；要對原有生產(chǎn)設(shè)施進行改造（80）；需要新

　　建生產(chǎn)線（60）、需制造特殊設(shè)備（40）。

　　綜合評價法得出的調(diào)整系數(shù)為 63.4，該分值是一個百分?jǐn)?shù)，它代表了價值分

　　析技術(shù)的分成率在可能取值的范圍內(nèi)所處的位臵。

　　根據(jù)技術(shù)分成率的取值范圍和調(diào)整系數(shù)，即可計算得出技術(shù)分成率基準(zhǔn)值，

　　計算公式如下：

　　R＝m+(n-m)× r

　　式中：R―――價值分析對象的分成率；

　　m―――分成率的下限；

　　n―――分成率的上限；

　　r―――分成率的調(diào)整系數(shù)。

　　銷售利潤的技術(shù)分成率基準(zhǔn)值＝m+(n-m)× r

　?。?5％+（33％-25％）× 63.4%＝30.00%

　　4、折現(xiàn)率的測算

　　折現(xiàn)率的測算采用社會平均收益率法模型，即

　　折現(xiàn)率＝無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　　4.1、無風(fēng)險報酬率的確定

　　無風(fēng)險收益率參考 wind 資訊查詢的十年期國債收益率 3.55%。

　　4.2、風(fēng)險報酬率(風(fēng)險系數(shù))的確定

　　對于本次價值分析對象而言，風(fēng)險系數(shù)由技術(shù)風(fēng)險系數(shù)、市場風(fēng)險系數(shù)、資

　　金風(fēng)險系數(shù)及管理風(fēng)險系數(shù)之和確定。根據(jù)無形資產(chǎn)的特點及目前評估慣例，各

　　個風(fēng)險系數(shù)的取值范圍在 0％－8％之間。各風(fēng)險系數(shù)計算公式如下：

　　r＝a+(b-a)× s

　　式中：r―――折現(xiàn)率；

　　a―――折現(xiàn)率取值的下限；

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 64 頁

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　　b―――折現(xiàn)率取值的上限；

　　s―――折現(xiàn)率的調(diào)整系數(shù)。

　?。?）技術(shù)風(fēng)險

　　風(fēng)險因素 權(quán)重 分值

　　技術(shù)轉(zhuǎn)化風(fēng)險 0.3 0

　　技術(shù)替代風(fēng)險 0.3 40

　　技術(shù)權(quán)利風(fēng)險 0.2 60

　　技術(shù)整合風(fēng)險 0.2 80

　　合 計 1.0 40

　　取值說明：

　　1、技術(shù)轉(zhuǎn)化風(fēng)險：工業(yè)化生產(chǎn)(0);小批量生產(chǎn)(20)；中試(40)；小試(80)；實驗室階段(100)。

　　2、技術(shù)替代風(fēng)險：無替代產(chǎn)品(0)；存在若干替代產(chǎn)品(40)；替代產(chǎn)品較多(100)。

　　3、技術(shù)權(quán)利風(fēng)險：發(fā)明專利及經(jīng)過無效、撤銷及異議的實用新型專利(0)；實用新型專利(60)；處于申請

　　階段的專利(100)。

　　4、技術(shù)整合風(fēng)險：相關(guān)技術(shù)完善(0)；相關(guān)技術(shù)在細(xì)微環(huán)節(jié)需要進行一些調(diào)整以配合委估技術(shù)的實施(20)；

　　相關(guān)技術(shù)在某些方面需要進行一些調(diào)整(40)；某些相關(guān)技術(shù)環(huán)節(jié)還需進行開發(fā)(60)；相關(guān)技術(shù)的開發(fā)存在一定

　　的難度(80)；相關(guān)技術(shù)尚未出現(xiàn)(100)。

　　技術(shù)風(fēng)險系數(shù)＝0％+（8％-0％）× 40％＝3.20%

　?。?）市場風(fēng)險

　　風(fēng)險因素 權(quán)重 分值

　　市場容量風(fēng)險 0.4 20

　　市場現(xiàn)有競爭風(fēng)險 60 0.7 60

　　市場競爭 市場潛在 40 0.3 40

　　風(fēng)險 競爭風(fēng)險 100 0.3 0.4 100

　　60 0.3 60

　　合計 1.0 45.8

　　取值說明：

　　1、市場容量風(fēng)險：市場總?cè)萘看笄移椒€(wěn)(0)；市場總?cè)萘恳话?，但發(fā)展前景好(20)；市場總?cè)萘恳话闱野l(fā)

　　展平穩(wěn)(40)；市場總?cè)萘啃?，呈增長趨勢(80)；市場總?cè)萘啃?，發(fā)展平穩(wěn)(100)。

　　2、市場現(xiàn)有競爭風(fēng)險：市場為新市場，無其他廠商(0)；市場中廠商數(shù)量較少，實力無明顯優(yōu)勢(20)；市

　　場中廠商數(shù)量較多，但僅有其中有幾個廠商具有較明顯的優(yōu)勢(60)；市場中廠商數(shù)量較多，且無明顯優(yōu)勢(100)。

　　3、市場潛在競爭風(fēng)險由以下三個因素決定：

　　a、規(guī)模經(jīng)濟性：市場存在明顯規(guī)模經(jīng)濟(0)；市場存在一定的規(guī)模經(jīng)濟(40)；市場基本不具備規(guī)模經(jīng)濟(100)。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 65 頁

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　　b、投資額：項目的投資額低 (0)；項目的投資額中等(60)；項目的投資額高 (100)。

　　c、銷售網(wǎng)絡(luò)：產(chǎn)品的銷售依賴固有的銷售網(wǎng)絡(luò)(0)；產(chǎn)品的銷售在一定程度上依賴固有的銷售網(wǎng)絡(luò)(60)；

　　產(chǎn)品的銷售不依賴固有的銷售網(wǎng)絡(luò)(100)。

　　市場風(fēng)險系數(shù)＝0％+（8％-0％）× 45.80％＝3.66％

　　（3）資金風(fēng)險系數(shù)

　　風(fēng)險因素 權(quán)重 分值

　　融資風(fēng)險 0.5 40

　　流動資金風(fēng)險 0.5 100

　　合計 1.0 70

　　取值說明：

　　1、融資風(fēng)險：項目投資額低(0)；項目投資額中等(40)；項目投資額高(100)。

　　2、流動資金風(fēng)險：項目所需流動資金少(0)；項目所需流動資金中等(40)；項目所需流動資金多(100)。

　　資金風(fēng)險系數(shù)＝0％+（8％-0％）× 70％＝5.6％

　?。?）管理風(fēng)險系數(shù)

　　風(fēng)險因素 權(quán)重 分值

　　銷售服務(wù)風(fēng)險 0.4 60

　　質(zhì)量管理風(fēng)險 0.3 0

　　技術(shù)開發(fā)風(fēng)險 0.3 40

　　合 計 1.0 36

　　取值說明：

　　1、銷售服務(wù)風(fēng)險：已有銷售網(wǎng)點和人員(0)；除利用現(xiàn)有網(wǎng)點外，還需要建立一部分新銷售服務(wù)網(wǎng)點(40)；

　　必須開辟與現(xiàn)有網(wǎng)點數(shù)相當(dāng)?shù)男戮W(wǎng)點和增加一部分新人力投入(60)；需全新開辟新網(wǎng)點(100)。

　　2、質(zhì)量管理風(fēng)險：質(zhì)保體系建立完善，實施全過程質(zhì)量控制(0)；質(zhì)保體系建立但不完善，大部分生產(chǎn)

　　過程實施質(zhì)量控制(60)；質(zhì)保體系尚待建立(100)。

　　3、技術(shù)開發(fā)風(fēng)險：技術(shù)力量強，R&D 投入高(0)；技術(shù)力量較強，R&D 投入較高(40)；技術(shù)力量一般，有

　　一定的 R&D 投入(60)；技術(shù)力量弱，R&D 投入少(100)。

　　管理風(fēng)險系數(shù)＝0％+（8％-0％）× 36％＝2.88％

　　則風(fēng)險報酬率＝技術(shù)風(fēng)險系數(shù)+市場風(fēng)險系數(shù)+資金風(fēng)險系數(shù)+管理風(fēng)險

　　＝3.20％+3.66％+5.6％+2.88％

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 66 頁

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　?。?5.34％

　　折現(xiàn)率＝無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

　?。?.55%+15.34％

　　＝18.89%

　　5、未來幾年銷售收入、成本費用推演

　　5.1、主營業(yè)務(wù)收入、成本的預(yù)測

　　賬面未記錄的無形資產(chǎn)對應(yīng)的產(chǎn)品基本是現(xiàn)階段企業(yè)生產(chǎn)的所有產(chǎn)品。

　　以公司已合作客戶及目標(biāo)客戶為基礎(chǔ)結(jié)合市場容量，根據(jù)各年生產(chǎn)經(jīng)營計劃

　　確定預(yù)測期各年銷售量。預(yù)測期間產(chǎn)品的銷售收入每年有一定幅度的增長，至 2021

　　年產(chǎn)品銷售收入及銷售成本如下表：

　　項目/年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年

　　主營業(yè)務(wù)收入 518,420,000.00 918,250,000.00 1,101,900,000.00 1,267,180,000.00

　　主營業(yè)務(wù)成本 400,520,000.00 701,290,000.00 841,550,000.00 967,780,000.00

　　其他各項成本的預(yù)測見收益法評估說明。

　　6、利潤計算表：

　　項目／年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年

　　一、主營業(yè)務(wù)收

　　518,420,000.00 918,250,000.00 1,101,900,000.00 1,267,180,000.00

　　入

　　主營業(yè)務(wù)成本 400,520,000.00 701,290,000.00 841,550,000.00 967,780,000.00

　　主營業(yè)務(wù)稅金及

　　3,139,344.06 5,560,554.54 6,672,665.44 7,673,534.98

　　附加

　　二、主營業(yè)務(wù)利

　　114,760,655.94 211,399,445.46 253,677,334.56 291,726,465.02

　　潤

　　減：營業(yè)費用 34,738,461.47 69,358,453.11 74,022,895.46 80,269,685.22

　　管理費用 39,786,781.10 70,234,542.99 77,648,738.43 85,972,264.37

　　財務(wù)費用 10,320,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00

　　三、營業(yè)利潤 29,915,413.37 54,116,449.36 84,315,700.67 107,794,515.43

　　四、利潤總額 29,066,082.02 54,116,449.36 84,315,700.67 107,794,515.43

　　減：所得稅 4,596,835.49 8,900,876.63 13,395,243.22 16,802,842.13

　　五、凈利潤 24,469,246.52 45,215,572.73 70,920,457.45 90,991,673.30

　　7、評估值計算

　　項目／年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年

　　凈利潤 24,469,246.52 45,215,572.73 70,920,457.45 90,991,673.30

　　銷售利潤分成率 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 67 頁

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　　項目／年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年

　　分成額 7,340,773.96 13,564,671.82 21,276,137.24 27,297,501.99

　　折現(xiàn)年數(shù) 0.58 1.58 2.58 3.58

　　折現(xiàn)率 18.89% 18.89% 18.89% 18.89%

　　折現(xiàn)系數(shù) 0.9040 0.7603 0.6395 0.5379

　　折現(xiàn)值 6,635,880.46 10,313,499.58 13,605,973.12 14,682,492.70

　　分析對象估值 45,237,845.85

　　分析對象估值

　　45,200,000.00

　?。ㄈ≌?

　　賬面未記錄的無形資產(chǎn)評估值為 4,520 萬元整。

　　五、評估結(jié)果

　　經(jīng)評估，賬面未記錄的無形資產(chǎn)評估值為 4,520 萬元，評估增值 4,520 萬元，

　　評估增值的原因是：企業(yè)存在較多的表外無形資產(chǎn)，即專利權(quán)，企業(yè)在進行研發(fā)

　　時，全部費用化，導(dǎo)致表內(nèi)無形資產(chǎn)金額與企業(yè)實際擁有的無形資產(chǎn)產(chǎn)生了很大

　　的差異。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 68 頁

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　　第六、非流動資產(chǎn)其余科目評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍

　　評估范圍為深圳金宏威科技股份有限公司申報評估的非流動資產(chǎn)中的以下科

　　目，具體包括長期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)。

　　（1）、長期待攤費用：

　　1、評估范圍

　　長期待攤費用具體為西安辦事處室內(nèi)裝修費、威新軟件園 5 號樓三層辦公裝

　　修費，形成日期分別為 2012 年 1 月和 2013 年 11 月，原始發(fā)生額合計為 942,040.00

　　元，攤銷期為 60 個月，截止評估基準(zhǔn)日賬面價值 481,690.11 元。

　　2、核實方法和結(jié)果

　　對于列入本次評估范圍的長期待攤費用。評估過程中，通過查看裝修合同及

　　付款憑證進行核實。經(jīng)核實，長期待攤費用所列示的賬面價值與實際情況一致。

　　3、評估方法

　　對列入本次評估范圍的長期待攤費用在合理的受益期內(nèi)均勻攤銷。本次評估

　　結(jié)果以核實無誤的賬面價值列示。評估值為 481,690.11 元。

　　4、評估結(jié)果

　　列入本次評估范圍的長期待攤費用評估值為 481,690.11 元

　　（2）、遞延所得稅資產(chǎn)：

　　1、評估范圍

　　列入本次評估范圍的遞延所得稅資產(chǎn)的賬面價值為 12,221,043.60 元，其中，

　　減值準(zhǔn)備遞延所得稅資產(chǎn) 12,221,043.60 元。

　　2、概況

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 69 頁

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　　本次評估范圍內(nèi)的遞延所得稅資產(chǎn)為減值準(zhǔn)備產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)。對遞

　　延所得稅資產(chǎn)的評估，核對明細(xì)賬與總賬、報表余額是否相符，核對與委估明細(xì)

　　表是否相符，查閱款項金額、發(fā)生時間、業(yè)務(wù)內(nèi)容等賬務(wù)記錄，以證實遞延所得

　　稅資產(chǎn)的真實性、完整性。在核實無誤的基礎(chǔ)上，以調(diào)整后賬面值確定為評估值。

　　因減值準(zhǔn)備產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)，由于減值準(zhǔn)備的評估值為零，因此該部分遞

　　延所得稅資產(chǎn)的評估值也為零

　　3、評估結(jié)果

　　列入本次評估范圍的遞延所得稅資產(chǎn)評估值為 0 元。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 70 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　第七、負(fù)債評估技術(shù)說明

　　一、評估范圍

　　評估范圍為企業(yè)評估申報的各項流動負(fù)債和非流動負(fù)債，流動負(fù)債包括短期

　　借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、其他應(yīng)付款；

　　非流動負(fù)債包括其他非流動負(fù)債。

　　二、評估過程

　　評估過程主要劃分為以下三個階段：

　　第一階段：準(zhǔn)備階段

　　對確定的評估范圍內(nèi)的負(fù)債的構(gòu)成情況進行初步了解，提交評估準(zhǔn)備資料清

　　單和評估申報明細(xì)表示范格式，按照廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)

　　任公司評估規(guī)范化的要求，指導(dǎo)企業(yè)填寫負(fù)債申報明細(xì)表；

　　第二階段：現(xiàn)場調(diào)查階段

　　1、根據(jù)企業(yè)提供的負(fù)債評估申報資料，首先對財務(wù)臺賬和評估申報表進行互

　　相核對使之相符。對名稱或數(shù)量不符、重復(fù)申報、遺漏未報項目進行改正，由企

　　業(yè)重新填報。作到賬表相符。

　　2、由企業(yè)財務(wù)部門的有關(guān)人員介紹各項負(fù)債的形成原因、計賬原則等情況；

　　第三階段：綜合處理階段

　　1、將核實調(diào)整后的負(fù)債申報明細(xì)表；

　　2、對各類負(fù)債，有針對性地采用重臵成本法，進行作價處理，編制相應(yīng)評估

　　匯總表；

　　3、提交負(fù)債的評估技術(shù)說明。

　　三、評估方法

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 71 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　檢驗核實各項負(fù)債在評估目的實現(xiàn)后的實際債務(wù)人、負(fù)債額，以評估目的實

　　現(xiàn)后的產(chǎn)權(quán)所有者實際需要承擔(dān)的負(fù)債項目及金額確定評估值。

　　1、短期借款的評估

　?。?）評估范圍

　　列入本次評估范圍的短期借款為對平安銀行、招商銀行、中國銀行、江蘇銀

　　行、中信銀行福強支行、北京銀行深圳分行的借款。賬面金額共 266,398,400.00 元。

　　具體如下：

　　借款銀行 借款本金 借款日期 到期日期 借款利率

　　平安銀行股份有限公司深圳

　　2014/8/6 2015/8/5 7.20%

　　分行 30,000,000.00

　　平安銀行股份有限公司深圳

　　2014/8/12 2015/8/12 7.20%

　　分行 10,000,000.00

　　平安銀行股份有限公司深圳

　　2015/1/28 2015/9/25 6.44%

　　分行 20,000,000.00

　　平安銀行股份有限公司深圳

　　2015/1/28 2015/10/2 6.44%

　　分行 20,000,000.00

　　中行深圳高新區(qū)支行 2015/2/28 2016/2/3 6.44%

　　20,000,000.00

　　中行深圳高新區(qū)支行 2015/3/25 2016/3/4 6.69%

　　10,000,000.00

　　中行深圳高新區(qū)支行 2015/4/17 2016/3/12 6.16%

　　10,000,000.00

　　招商銀行深圳高新園支行 2014/9/30 2015/9/30 6.30%

　　8,200,000.00

　　招商銀行深圳高新園支行 2014/10/10 2015/10/10 6.30%

　　8,500,000.00

　　招商銀行深圳高新園支行 2014/11/28 2015/11/28 6.72%

　　17,600,000.00

　　招商銀行深圳高新園支行 2015/2/12 2016/2/11 7.01%

　　15,520,000.00

　　招商銀行深圳高新園支行 2015/3/10 2016/3/10 6.80%

　　4,578,400.00

　　中信銀行福強支行 2014/11/14 2015/11/13 6.375%

　　12,000,000.00

　　中信銀行福強支行 2015/3/20 2015/9/20 6.375%

　　30,000,000.00

　　中信銀行福強支行 2015/3/31 2015/9/30 6.0625%

　　20,000,000.00

　　北京銀行深圳南山支行 2015/5/12 2015/6/11 7.200%

　　20,000,000.00

　　江蘇銀行深圳科技園支行 10,000,000.00 2015/3/9 2016/3/8 6.955%

　　（2）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了借款明細(xì)賬，獲取了相關(guān)的借款合同、入賬憑證，對賬面金額進

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 72 頁

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　　行了核實。并且對該短期借款進行了函證。

　　（3）評估方法及結(jié)果

　　在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。短期借款評估值為

　　266,398,400.00 元。

　　2、應(yīng)付票據(jù)的評估

　　（1）評估范圍

　　應(yīng)付票據(jù)主要為應(yīng)付的銀行承兌匯票，賬面金額為 90,882,864.83 元。到期日

　　大部分均在一年以內(nèi)。

　?。?）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了被評估單位的應(yīng)付票據(jù)票據(jù)憑證，及相關(guān)的合同，發(fā)票等資料，

　　經(jīng)核實，賬面金額無誤。

　　（3）評估方法及結(jié)果

　　在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。應(yīng)付票據(jù)評估值為

　　90,882,864.83 元。

　　3、應(yīng)付賬款的評估

　　（1）評估范圍

　　應(yīng)付賬款主要為購買材料而未支付的款項，賬面金額為 184,487,646.89 元。賬

　　齡大部分在一年以內(nèi)。

　　（2）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了被評估單位的應(yīng)付賬款相關(guān)做賬記錄，抽查核實部分金額比較大

　　的憑證、合同。應(yīng)付賬款以核實無誤后的賬面價值作為評估值。

　?。?）評估方法及結(jié)果

　　在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。應(yīng)付賬款評估值為

　　184,487,646.89 元。

　　4、預(yù)收賬款的評估

　?。?）評估范圍

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　　預(yù)收賬款為預(yù)收的貨款，賬面金額 151,828,578.89 元。

　?。?）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了預(yù)收賬款清單與明細(xì)賬，經(jīng)核對與評估明細(xì)表相符。我們還獲取

　　了相應(yīng)的購銷合同，間接證實了基準(zhǔn)日預(yù)收賬款的真實性。

　　（3）評估方法及結(jié)果

　　賬面項目在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。預(yù)收賬款評估

　　值為 151,828,578.89 元。

　　5、應(yīng)付職工薪酬的評估

　　（1）評估范圍

　　列入本次評估范圍的應(yīng)付職工薪酬包括工資、獎金、津貼和補貼和辭退福利。

　　賬面金額為 5,727,073.67 元。

　　（2）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱并獲取了應(yīng)付職工薪酬明細(xì)賬，近期工資發(fā)放明細(xì)及期后工資明細(xì)

　　表、支付憑證等，對賬面金額進行了核實。

　?。?）評估方法及結(jié)果

　　在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。

　　應(yīng)付職工薪酬評估值為 5,727,073.67 元。無評估增減值。

　　6、應(yīng)交稅費的評估

　?。?）評估范圍

　　列入本次評估范圍的應(yīng)交稅費包括企業(yè)經(jīng)營應(yīng)交增值稅、企業(yè)所得稅、個人

　　所得稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等。賬面金額為 25,256,476.07 元。

　?。?）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了應(yīng)交稅費明細(xì)賬，納稅申報表及期后稅款繳納憑證等，對賬面金

　　額進行了核實。

　?。?）評估方法及結(jié)果

　　賬面金額在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。經(jīng)評估，應(yīng)交

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 74 頁

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　　稅金評估值為 25,256,476.07 元。

　　7、應(yīng)付利息的評估

　?。?）評估范圍

　　列入本次評估范圍的應(yīng)付利息為應(yīng)付銀行借款利息。賬面金額為 540,485.12

　　元。

　?。?）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了相關(guān)借款合同及利率，對應(yīng)付利息進行了復(fù)核計算，對賬面金額

　　進行了核實。

　?。?）評估方法及結(jié)果

　　賬面金額在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。

　　應(yīng)交稅金評估值為 540,485.12 元。

　　8、其他應(yīng)付款的評估

　?。?）評估范圍

　　列入本次評估范圍的其他應(yīng)付款主要為關(guān)聯(lián)方往來款、保證金、押金和費用。

　　賬面金額為 140,327,260.70 元。

　?。?）核實方法及結(jié)果

　　我們查閱了其他應(yīng)付款明細(xì)賬，獲取了相關(guān)的憑證及購銷合同，對賬面金額

　　進行了核實。

　?。?）評估方法及結(jié)果

　　在清查核實的基礎(chǔ)上，以核實后賬面值作為評估值。

　　其他應(yīng)付款評估值為 140,327,260.70 元。

　　9、其他非流動負(fù)債的評估

　　（1）評估范圍

　　列入本次評估范圍的其他非流動負(fù)債主要為政府補助，賬面金額

　　21,361,366.63 元。

　?。?）核實方法及結(jié)果

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　　我們查閱了其他非流動負(fù)債明細(xì)賬，查閱了相關(guān)的憑證并獲取相關(guān)的財政補

　　貼文件，對賬面金額進行了核實。其中：

　?、僦悄茏冸娬疽惑w化電源系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目補助 250 萬元人民幣，至評估基準(zhǔn)

　　日已經(jīng)收到補貼款 250 萬元，文件號《深圳市發(fā)展和改革委員會、深圳市經(jīng)濟貿(mào)

　　易和信息化委員會、深圳市科技創(chuàng)新委員會、深圳市財政委員會文件深發(fā)改【2013】

　　994 號》，資金用于智能變電站一體化電源系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目，目前建設(shè)進度 80%，

　　是否通過驗收:正在建設(shè)，還未申請驗收。

　　②企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)資助項目補助 300 萬元人民幣，至評估基準(zhǔn)日已經(jīng)收到

　　補貼款 300 萬元，合同編號：201403180454，資金用于企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)，目前建

　　設(shè)進度 100%，正在進行申請驗收。

　?、鄱嚯娖侥K化高效光伏逆變器關(guān)鍵技術(shù)研究項目補助 150 萬元人民幣，至

　　評估基準(zhǔn)日已經(jīng)收到補貼款 150 萬元，項目編號：CXZZ20140725113933329，資金

　　用于多電平模塊化高效光伏逆變器關(guān)鍵技術(shù)研究，目前正在建設(shè)，未到驗收期。

　?、苤悄茈娋W(wǎng)專用工業(yè)以太網(wǎng)交換機應(yīng)用推廣項目補助 136 萬元人民幣，至評

　　估基準(zhǔn)日已經(jīng)收到補貼款 136 萬元，合同編號：2014072904，資金用于智能電網(wǎng)專

　　用工業(yè)以太網(wǎng)交換機應(yīng)用推廣，目前正在建設(shè)，未到驗收期。

　　⑤決策型配電控制單元研究與應(yīng)用項目補助 80 萬元，至評估基準(zhǔn)日已經(jīng)收到

　　補貼款 80 萬元，合同編號：201308160404，資金用于決策型配電控制單元研究與

　　應(yīng)用，目前建設(shè)進度 100%，正在進行申請驗收。

　?、藁谥悄茈娋W(wǎng)配網(wǎng)通信的專用工業(yè) EPON 解決方案研究與應(yīng)用項目補助

　　150 萬元，至評估基準(zhǔn)日已經(jīng)收到補貼款 150 萬元，合同編號：201312120436，資

　　金用于基于智能電網(wǎng)配網(wǎng)通信的專用工業(yè) EPON 解決方案研究與應(yīng)用，目前建設(shè)

　　進度 90%，未驗收。

　　⑦智能變電站一體化電源工程實驗室項目補助 500 萬元人民幣，至評估基準(zhǔn)

　　日已經(jīng)收到補貼款 500 萬元，文件號《深圳市發(fā)展和改革委員會、深圳市科技工

　　貿(mào)和信息化委員會、深圳市財政委員會文件深發(fā)改[2011]1782 號》，資金用于智能

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　　變電站一體化電源工程實驗室項目，目前進度 100%，已通過驗收，驗收批復(fù)正在

　　出具。

　?、嘀悄芘潆娋W(wǎng)自動化系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項目補助 1000 萬元人民幣，至評估基準(zhǔn)日已經(jīng)

　　收到補貼款 1000 萬元，文件號《深圳市發(fā)展和改革委員會、深圳市科技工貿(mào)和信

　　息化委員會、深圳市財政委員會文件深發(fā)改[2012]707 號》，資金用于智能配電網(wǎng)自

　　動化系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項目，已申請延期驗收，目前正在建設(shè)中。

　?、嵝乱淮悄苄痛蠊β首儞Q器關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新項目補助 200 萬元人民幣，至評

　　估基準(zhǔn)日已經(jīng)收到補貼款 200 萬元，項目編號：CXZZ20120618153834025，資金用

　　于新一代智能型大功率變換器關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新項目，目前建設(shè)進度 100%，已取得驗

　　收合格證書。

　　我們對于于評估基準(zhǔn)日已經(jīng)完工并驗收，實際上已經(jīng)完成相應(yīng)建設(shè)義務(wù)，并

　　將款項用于相關(guān)項目的遞延收益，以其需要承擔(dān)的所得稅作為評估值列示。對于

　　至評估基準(zhǔn)日，尚未完成建設(shè)驗收的項目，因其實現(xiàn)遞延收益尚有較大的不確定

　　性，我們無法判斷該建設(shè)項目的合規(guī)性及通過政府驗收的可能性，因此我們以核

　　實無誤的賬面金額作為負(fù)債列示。

　?。?）評估方法及結(jié)果

　　經(jīng)評估，遞延收益的評估值為 20,855,616.58，評估增值的主要原因為，部分已

　　經(jīng)驗收的項目的遞延收益實際為無需支付的負(fù)債，我們以實現(xiàn)該遞延收益時需要

　　承擔(dān)的所得稅金額作為評估值列示。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 77 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　說明三：資產(chǎn)評估說明

　　說明三第四部分：收益法評估說明

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 78 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　收益法評估技術(shù)說明

　　一、收益法簡介

　　收益法是本著收益還原的思路對企業(yè)的整體資產(chǎn)進行評估，即把企業(yè)未來經(jīng)

　　營中預(yù)計的凈收益還原為基準(zhǔn)日的資本額或投資額。具體評估方法是通過估算被

　　評估資產(chǎn)在未來的預(yù)期收益，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資本化率折現(xiàn)成基準(zhǔn)日的現(xiàn)

　　值，然后累加求和，得出被評估資產(chǎn)的評估值。

　　收益法是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場價值的基本依據(jù)——資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力

　　的角度評價資產(chǎn)，符合資產(chǎn)的基本定義，同時被評估單位能夠提供未來一定年期

　　的財務(wù)信息預(yù)測，因此，本次評估我們采用了收益法。

　　本次評估采用的具體模型是企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（即DCF-FCFF模型），

　　根據(jù)被評估單位未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的預(yù)測，采用兩階段模型，即2015年6-12

　　月至2020年為預(yù)測期，2020年后為永續(xù)增長期，在此基礎(chǔ)上分別計算出2015年6-12

　　月至2020年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量和2020年后企業(yè)自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，通過折現(xiàn)

　　得出企業(yè)真實的內(nèi)在價值，再依據(jù)公司實際情況進行修正，得出最后的評估結(jié)果。

　　本次評估的基本模型為：

　　FCFFn FCFFn

　　EV D

　　(1 WACC ) n

　　WACC g 1 WACC n

　　其中：

　　EV －股東全部權(quán)益價值；

　　FCFFn －預(yù)期第n年的企業(yè)自由現(xiàn)金流；

　　WACC －加權(quán)平均資本成本；

　　g －企業(yè)長期增長率

　　D —付息負(fù)債

　　二、收益法評估假設(shè)

　　根據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——企業(yè)價值》的有關(guān)規(guī)定，被評估單位未來經(jīng)營狀況

　　和收益狀況的預(yù)測系由被評估單位提供的。評估機構(gòu)基于以下假設(shè)條件，對被評

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 79 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　估單位提供的未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測資料進行分析和判斷，必要時再作

　　出相應(yīng)調(diào)整。

　　1、現(xiàn)時涉及被評估單位業(yè)務(wù)的國家或地區(qū)的政治、法律、財政、市場或經(jīng)濟

　　情況將無重大變化。

　　2、被評估單位的營運及業(yè)務(wù)將不會受任何不可抗力事件或不能控制的不可預(yù)

　　測因素的影響而嚴(yán)重中斷，包括但不限于出現(xiàn)戰(zhàn)爭、軍事事件、自然災(zāi)害或大災(zāi)

　　難（如水災(zāi)及臺風(fēng)）、疫癥或嚴(yán)重意外。

　　3、被評估單位的經(jīng)營管理層是盡職盡責(zé)的，現(xiàn)有經(jīng)營范圍不發(fā)生重大變化，

　　被評估單位的內(nèi)部控制制度是有效且完善的，風(fēng)險管理措施是充分且恰當(dāng)?shù)摹?

　　4、委托方及被評估單位提供的基礎(chǔ)資料和財務(wù)資料是真實、準(zhǔn)確、完整的；

　　納入評估范圍的各項資產(chǎn)是真實、準(zhǔn)確的，其權(quán)屬清晰、合法并完整地均歸屬于

　　被評估單位；被評估單位出具的資產(chǎn)權(quán)屬證明文件合法有效；被評估單位各項資

　　產(chǎn)的減值準(zhǔn)備計提充分。

　　5、被評估單位已完全遵守現(xiàn)行的國家及地方性相關(guān)的法律、法規(guī)；被評估單

　　位資產(chǎn)使用及營運所需由有關(guān)地方、國家政府機構(gòu)、團體簽發(fā)的一切執(zhí)照、使用

　　許可證、同意函或其他法律性或行政性授權(quán)文件于評估基準(zhǔn)日時均在有效期內(nèi)正

　　常合規(guī)使用。

　　6、被評估單位對所有有關(guān)的資產(chǎn)所做的一切改良是遵守所有相關(guān)法律條款和

　　有關(guān)上級主管機構(gòu)在其他法律、規(guī)劃或工程方面的規(guī)定。

　　7、所有重要的及潛在的可能影響價值的因素都已由委托方或被評估單位向我

　　們充分揭示。

　　8、不考慮通貨膨脹因素的影響。

　　9、未來財務(wù)信息預(yù)測中所采用的會計政策與被評估單位以往各年及撰寫本報

　　告時所采用的會計政策在所有重大方面一致。

　　10、現(xiàn)時涉及被評估單位業(yè)務(wù)的國家或地區(qū)的所執(zhí)行的稅賦、稅率等政策無

　　重大變化。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 80 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　評估人員根據(jù)資產(chǎn)評估的要求，認(rèn)定這些前提假設(shè)條件在評估基準(zhǔn)日時成立，

　　當(dāng)未來經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化時評估人員將不承擔(dān)由于前提條件的改變而推導(dǎo)出

　　不同評估結(jié)果的責(zé)任。

　　當(dāng)前述假設(shè)條件不成立時，除下述一種情形外，本資產(chǎn)評估報告書失效：若

　　實際情況與前述假設(shè)條件的差異屬可準(zhǔn)確量化事項且便于調(diào)整的，在資產(chǎn)評估目

　　的實現(xiàn)時，委托方應(yīng)提請本評估機構(gòu)對資產(chǎn)評估結(jié)論作相應(yīng)調(diào)整。

　　三、宏觀經(jīng)濟分析

　?。ㄒ唬?013 年國民經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好

　　2013 年，國民經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)中有進，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。初步核算，全年國

　　內(nèi)生產(chǎn)總值 568845 億元，按可比價格計算，比上年增長 7.7%。分季度看，一季度

　　同比增長 7.7%，二季度增長 7.5%，三季度增長 7.8%，四季度增長 7.7%。分產(chǎn)業(yè)看，

　　第一產(chǎn)業(yè)增加值 56957 億元，增長 4.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值 249684 億元，增長 7.8%；

　　第三產(chǎn)業(yè)增加值 262204 億元，增長 8.3%。從環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長

　　1.8%。全年萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比上年下降 3.7%。

　?。ǘ?014 年前三季度國民經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間

　　今年以來，我國經(jīng)濟在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上更加注重定向調(diào)控，國民經(jīng)濟在新常

　　態(tài)下運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中提質(zhì)。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值 419908

　　億元，按可比價格計算，同比增長 7.4%。分季度看，一季度同比增長 7.4%，二季

　　度增長 7.5%，三季度增長 7.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值 37996 億元，同比增

　　長 4.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值 185787 億元，增長 7.4%；第三產(chǎn)業(yè)增加值 196125 億元，

　　增長 7.9%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長 1.9%。

　　經(jīng)濟合理運行體現(xiàn)在：1. 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好 2. 工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn) 3. 固定資

　　產(chǎn)投資增速放緩 4. 市場銷售穩(wěn)定增長 5. 進出口增速回升 6. 居民消費價格總體穩(wěn)

　　定 7. 居民收入穩(wěn)定增長 8. 結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進展 9. 貨幣信貸增勢平穩(wěn)。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 81 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　四、行業(yè)分析

　?。ㄒ唬╇娋W(wǎng)智能化行業(yè)

　　1、行業(yè)概況

　　電網(wǎng)智能化是建立在集成的、高速雙向通信網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，將通信與信息技

　　術(shù)、計算機技術(shù)、控制技術(shù)等先進技術(shù)與電網(wǎng)相融合，通過先進的傳感和測量技

　　術(shù)、智能設(shè)備、控制方法以及決策支持系統(tǒng)技術(shù)的應(yīng)用，使電網(wǎng)信息化、自動化、

　　互動化，實現(xiàn)電網(wǎng)的可靠、安全、經(jīng)濟、高效、環(huán)境友好和使用安全的目標(biāo)，其

　　主要特征包括自愈、激勵用戶、抵御攻擊、容許各種不同發(fā)電形式的接入、啟動

　　電力市場以及資產(chǎn)的優(yōu)化高效運行等。電力從生產(chǎn)到消費主要分為發(fā)電、輸電、

　　變電、配電、用電五個環(huán)節(jié)，電網(wǎng)智能化包括了各主要環(huán)節(jié)的智能化以及電網(wǎng)信

　　息化的建設(shè)，其中按照我國電網(wǎng)的特點和現(xiàn)狀，配電網(wǎng)環(huán)節(jié)是電網(wǎng)智能化的關(guān)鍵

　　環(huán)節(jié)。

　　2、行業(yè)競爭格局和行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況

　　（1）行業(yè)競爭格局和市場化程度

　　從傳統(tǒng)設(shè)備供應(yīng)廠商的競爭模式上看，以國電南瑞、國電南自、東方電子等

　　為代表的國內(nèi)大型廠商堅持走規(guī)模競爭路線，依托自身規(guī)模、技術(shù)積累開展業(yè)務(wù)，

　　其主要產(chǎn)品為傳統(tǒng)電力自動化設(shè)備，并在傳統(tǒng)電力自動化設(shè)備、輸變電環(huán)節(jié)和高

　　壓電力設(shè)備等領(lǐng)域占據(jù)較大市場份額。

　　今年來新起的國內(nèi)成長型企業(yè)，一方面，能夠提供包括配電自動化設(shè)備在內(nèi)

　　的電網(wǎng)智能化設(shè)備，另一方面，還能夠提供方案設(shè)計、系統(tǒng)集成、工程實施、運

　　行維護等綜合服務(wù)，從而形成整體解決方案的提供能力。這類成長型企業(yè)依靠強

　　大的整體方案提供能力、優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量、良好的售后服務(wù)、靈活的多元化需求

　　滿足能力和適中的價格，近年來市場占有率迅速提高，并有望繼續(xù)擴大。

　　此外，智能配電網(wǎng)領(lǐng)域還有眾多的小型企業(yè)，專注于智能配電網(wǎng)各細(xì)分領(lǐng)域，

　　憑借相對低廉的價格贏得區(qū)域性的市場份額。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 82 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　（2）行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況

　　電網(wǎng)智能化行業(yè)市場化程度較高，有較多公司進入電網(wǎng)智能化領(lǐng)域。國內(nèi)電

　　網(wǎng)信息化方面的主要廠商有海聯(lián)訊、金宏威、國電南瑞、中國軟件、東華軟件等

　　公司。在配電網(wǎng)自動化方面，國電南瑞、許繼電氣、四方繼保、東方電子、積成

　　電子在主站、子站系統(tǒng)等方面有較大優(yōu)勢。金宏威是國內(nèi)較早倡導(dǎo)并少數(shù)能提供

　　光纖、載波和無線等完整通信解決方案的廠商之一，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品覆蓋配電自動化

　　主要環(huán)節(jié)，基本具備了提供智能配電自動化整體解決方案的能力。

　　3、市場供求狀況及變動原因

　　電網(wǎng)智能化行業(yè)作為涉及眾多高新技術(shù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，事關(guān)國家供

　　電安全和能源戰(zhàn)略。近年來，隨著中國電力投資穩(wěn)定增長，電網(wǎng)智能化行業(yè)的發(fā)

　　展規(guī)模和速度也得到不斷提升。

　?。?）我國配電自動化水平相對較低，電網(wǎng)智能化行業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?

　　“十一五”期間，中國部分城市在不同層次、不同規(guī)模上對配電自動化進行了

　　試點，但主要集中在北京、上海、浙江、山東、深圳、廣州、東莞等省市和東部

　　發(fā)達地區(qū)。目前，國內(nèi)城市配電自動化系統(tǒng)的覆蓋率僅為 10%左右，與國外發(fā)達

　　國家相比，中國配電自動化水平偏低（日本配電自動化覆蓋率約為 58%，德國約

　　為 56%，韓國約為 45%），配電自動化的普及率也不及 10%，較低的配電自動化水

　　平及普及率，使得配電自動化市場需求持續(xù)增加。

　　依 據(jù) 電 力 系 統(tǒng) 建 設(shè) 規(guī) 律 ， 中 國 進 入 了 配 電 高 速 增 長 區(qū) ， 如 下 圖 所 示：

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 83 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國電科院資料整理

　?。?）“十二五”期間，電網(wǎng)智能化行業(yè)投資規(guī)模將保持快速增長

　　根據(jù)《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報告》，“十二五”期間的我國電力總投資將

　　達到 5.3 萬億元，較“十一五”增長了 68%左右，電網(wǎng)投資 2.55 萬億元，占比 48%；

　　電網(wǎng)投資向主網(wǎng)架和配電網(wǎng)傾斜，1,000 千伏和 750 千伏工程投資 3,100 億元左右，

　　占 12.4%；110 千伏及以下配電網(wǎng)投資 9,400 億元左右，占 37.6%。國家電網(wǎng)公司“十

　　二五”規(guī)劃也指出，“十二五”期間國家電網(wǎng)公司在智能電網(wǎng)中電網(wǎng)建設(shè)本身以及智

　　能化方面的投資共為 1.5 萬億元，即每年 3,000 億元左右，行業(yè)投資規(guī)?？傮w呈持

　　續(xù)增長趨勢。

　　在智能配電網(wǎng)方面，根據(jù)國家電網(wǎng)公司 2010 年 9 月出臺的《國家電網(wǎng)公司“十

　　二五”電網(wǎng)智能化規(guī)劃》，“十二五”期間配電網(wǎng)智能化建設(shè)的主要目標(biāo)是：在重點城

　　市核心區(qū)開展配電自動化和配電網(wǎng)調(diào)控一體化智能技術(shù)支持系統(tǒng)建設(shè)，使區(qū)域內(nèi)

　　供電可靠性、電網(wǎng)運行效率和電能質(zhì)量得到全面提升。南方電網(wǎng)配電智能化建設(shè)

　　將在“十二五”期間穩(wěn)步推進，配電自動化將是建設(shè)重點之一。

　　2012-2016 年中國智能配電網(wǎng)投資規(guī)模預(yù)測（單位：億元）

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 84 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　3500 16.00%

　　3000 2900

　　15.00% 15.00%

　　2530 14.62%

　　2500

　　14.09% 220013.99% 14.00%

　　193013.53%

　　2000

　　1700

　　13.00%

　　1500

　　12.00%

　　1000

　　500 11.00%

　　0 10.00%

　　2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

　　數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會科技開發(fā)服務(wù)中心, 2012.02

　　在電網(wǎng)信息化方面，隨著未來智能電網(wǎng)建設(shè)的深入推進，電網(wǎng)企業(yè)對電網(wǎng)通

　　信管理要求的提升，孤立的信息系統(tǒng)將難以滿足電網(wǎng)的應(yīng)用需求，在原有電網(wǎng)信

　　息系統(tǒng)前提下，引入集成應(yīng)用概念，在對基礎(chǔ)系統(tǒng)環(huán)境進行進一步的整改將成為

　　電網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)在需求，此外，分布式電源與儲能系統(tǒng)并網(wǎng)等新興應(yīng)用領(lǐng)域的不斷

　　出現(xiàn)，以及產(chǎn)品更新?lián)Q代需求的推動，未來中國電網(wǎng)通信系統(tǒng)市場的規(guī)模將保持

　　穩(wěn)步增長。

　　2012-2016 年中國電網(wǎng)智能化通信信息平臺投資規(guī)模預(yù)測（單位：億元）

　　180 16.00%

　　165

　　160

　　143 15.50%

　　140 15.32% 15.38%

　　124

　　120 108 15.00%

　　14.89% 14.81%

　　100 94

　　14.63%

　　14.50%

　　80

　　60 14.00%

　　40

　　13.50%

　　20

　　0 13.00%

　　2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

　　數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會科技開發(fā)服務(wù)中心，2012.02

　?。?）國網(wǎng)穩(wěn)步推進智能電網(wǎng)建設(shè) ，“十三五”投資仍保持高位

　　2015 年 7 月 6 日，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于促進智能電網(wǎng)發(fā)展的指

　　導(dǎo)意見，提出到 2020 年，初步建成安全可靠、開放兼容、雙向互動、高效經(jīng)濟、

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 85 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　清潔環(huán)保的智能電網(wǎng)體系，滿足電源開發(fā)和用戶需求，全面支撐現(xiàn)代能源體系建

　　設(shè)，推動我國能源生產(chǎn)和消費革命。

　　在年初國家電網(wǎng)發(fā)布的 2015 年智能電網(wǎng)項目建設(shè)意見中，國家電網(wǎng)公司就明

　　確提出了要穩(wěn)步推進智能電網(wǎng)項目建設(shè)，組織開展輸變電設(shè)備監(jiān)測系統(tǒng)和配電自

　　動化系統(tǒng)推廣建設(shè)、智能變電站建設(shè)、用電信息采集系統(tǒng)建設(shè)等。此次《指導(dǎo)意

　　見》的出臺將進一步推動智能電網(wǎng)建設(shè)的加快。

　　國家規(guī)劃在 2020 年前后，我國將大面積新建和完善智能電網(wǎng)，所以，“十三

　　五”時期電網(wǎng)投資仍會保持在高位。隨著“十三五”規(guī)劃編制啟動，互聯(lián)網(wǎng)智慧能源

　　路線圖浮現(xiàn)。在智能電網(wǎng)建設(shè)中，除智能變電站的改造升級或新建是首要任務(wù)外，

　　特高壓輸變電系統(tǒng)的構(gòu)建也是非常關(guān)鍵的。從特高壓線路優(yōu)勢來看，可實現(xiàn)遠(yuǎn)距

　　離大容量輸送，推動能源資源優(yōu)化配臵，同時可大幅緩解三北風(fēng)電等可再生能源

　　的浪費，并加大清潔能源送出容量促進其快速發(fā)展。

　　4、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因

　　由于電網(wǎng)智能化產(chǎn)品本身具有的科技含量高、附加值大的特點，電網(wǎng)智能化

　　行業(yè)毛利率水平普遍保持較高水平，近三年來國內(nèi)主要廠商配電網(wǎng)自動化產(chǎn)品平

　　均毛利率均在 34%左右。

　　隨著原材料、人力和土地成本的提高，未來電網(wǎng)智能化產(chǎn)品的成本壓力也將

　　會逐步增大，單純的配電設(shè)備生產(chǎn)商的產(chǎn)品毛利率有下滑的趨勢。但對于能夠提

　　供整體解決方案的廠商，由于整體解決方案提供的技術(shù)含量高，對資質(zhì)和經(jīng)驗要

　　求也較高，因此這一類廠商較單純的設(shè)備生產(chǎn)商有較強的議價能力，隨著智能電

　　網(wǎng)建設(shè)的推進，智能配電網(wǎng)解決方案提供廠商的行業(yè)毛利率仍有望保持在較高水

　　平。

　　5、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素

　　（1）有利因素

　　A、作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，受到國家產(chǎn)業(yè)政策大力支持

　　電網(wǎng)智能化行業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，事關(guān)國家供電安全和能源戰(zhàn)略，其發(fā)

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 86 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　展規(guī)模和速度主要受國家對電力工業(yè)發(fā)展的投資和行業(yè)政策的影響，行業(yè)發(fā)展過

　　程中將享受到國家出臺的相關(guān)扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、電子信息產(chǎn)

　　業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策。

　　B、中國電力投資規(guī)模穩(wěn)定增長，投資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化

　　近年來，中國電力投資穩(wěn)定增長。國家電力監(jiān)管委員會、中國電力企業(yè)聯(lián)合

　　會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011 年至 2014 年，我國電力投資規(guī)模保持在年均 7,000 億元以

　　上，中國智能電網(wǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進，市場對包括配電自動化設(shè)備在內(nèi)的智能配電網(wǎng)

　　產(chǎn)品的需求穩(wěn)步增長。

　　C、輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)規(guī)模不斷擴大，整體解決方案將迎來更多市場

　　機會。2014 年，中國輸配電及控制設(shè)備制造行業(yè)銷售收入高達 19494.11 億元，同

　　比增長 13.9%。從 2010 年以來中國輸配電及控制設(shè)備制造行業(yè)收入整體呈現(xiàn)不斷

　　上漲的趨勢，且 2014 年輸配電及控制設(shè)備制造行業(yè)銷售收入總額為近年來最高。

　?。?）不利因素

　　我國工業(yè)化和城市化進程正在穩(wěn)步推進，伴隨而來的則是全社會（包括工商

　　業(yè)用電、居民用電以及電網(wǎng)企業(yè)自身）對供電可靠性、供電質(zhì)量以及供電經(jīng)濟效

　　率等方面的要求越來越高。電網(wǎng)的性能直接關(guān)系到對用戶的供電可靠性以及電網(wǎng)

　　企業(yè)的經(jīng)濟高效運行等，因此電力行業(yè)對電網(wǎng)智能化行業(yè)提供的產(chǎn)品、服務(wù)的質(zhì)

　　量以及功能等的要求越來越高，電網(wǎng)智能化行業(yè)面臨研發(fā)難度增大、研發(fā)成本提

　　高的局勢。此外，電網(wǎng)智能化行業(yè)對技術(shù)人才的要求很高，進入該領(lǐng)域的企業(yè)需

　　要有長時間的技術(shù)人才儲備和積累，而實際中此類高素質(zhì)的復(fù)合型人才又較為缺

　　乏，在一定程度上將會制約該行業(yè)的發(fā)展。

　?。ǘ┬畔⒓夹g(shù)服務(wù)行業(yè)（系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)）

　　1、行業(yè)概況

　　根據(jù)工業(yè)和信息化部定義，信息技術(shù)服務(wù)主要包括信息技術(shù)咨詢服務(wù)、設(shè)計

　　與開發(fā)服務(wù)、信息系統(tǒng)集成服務(wù)、數(shù)據(jù)處理和運營服務(wù)四大部分，重點應(yīng)用于電

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 87 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　力、廣播電視、石油石化、互聯(lián)網(wǎng)、公安司法等領(lǐng)域。隨著信息技術(shù)向社會經(jīng)濟

　　各領(lǐng)域日益廣泛的滲透和擴散，信息技術(shù)服務(wù)業(yè)愈來愈成為國家和企業(yè)競爭能力

　　的重要組成部分。

　　2、行業(yè)競爭格局和行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況

　?。?）行業(yè)競爭格局和市場化程度

　　由于信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)進入門檻相對較低，我國信息技術(shù)服務(wù)市場屬于分散

　　型市場，服務(wù)提供商數(shù)量眾多，其規(guī)模實力和服務(wù)能力差異巨大。我國信息技術(shù)

　　服務(wù)市場中國內(nèi)外企業(yè)的競爭模式不盡相同，但主要集中在系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)、

　　系統(tǒng)產(chǎn)品銷售、技術(shù)服務(wù)等方面，各家企業(yè)的競爭側(cè)重點也有所不同。目前，整

　　體市場集中度較低，但品牌向集中化方向發(fā)展的趨勢明顯，正朝著良性、有序、

　　健康的方向發(fā)展。

　?。?）行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況

　　經(jīng)過十多年的發(fā)展，目前國內(nèi)已經(jīng)涌現(xiàn)出一批服務(wù)能力較強、品牌知名度較

　　高的信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)，并在本地化、理解用戶需求方面具有天然的競爭優(yōu)勢，

　　包括東華軟件、華勝天成、金宏威、鍵橋通訊、浪潮等。從品牌知名度來看，我

　　國東華軟件、浪潮、華勝天成、東軟集團、金宏威等企業(yè)的知名度較大；從用戶

　　角度來看，基于快速響應(yīng)和本地化服務(wù)的需求，目前傾向于挑選國內(nèi)公司的客戶

　　正逐步增多。

　　3、市場供求狀況及變動原因

　　隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展、技術(shù)應(yīng)用廣度和深度的不斷拓展，我國信息技術(shù)

　　服務(wù)業(yè)發(fā)展進入了新的階段，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷細(xì)分，市場需求持續(xù)旺盛。目前，信

　　息技術(shù)服務(wù)正由過去的以信息技術(shù)產(chǎn)品和信息系統(tǒng)的維護為主轉(zhuǎn)向現(xiàn)在以信息系

　　統(tǒng)的綜合系統(tǒng)集成和基于信息系統(tǒng)的運營服務(wù)為重點?！皟苫诤稀薄ⅰ叭W(wǎng)融合”、

　　“3G 融合”的不斷推進和信息化建設(shè)向縱深發(fā)展也為信息技術(shù)服務(wù)業(yè)提供了巨大的

　　發(fā)展空間。

　　近四年來，我國信息技術(shù)服務(wù)業(yè)系統(tǒng)集成領(lǐng)域市場規(guī)模增幅達 14%左右，其

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 88 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　中 2009 年，系統(tǒng)集成領(lǐng)域市場增幅最大，同比上升 19.4%。信息技術(shù)服務(wù)系統(tǒng)集

　　成市場仍具備很強的上升潛力，是信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)的重要經(jīng)濟支撐。

　　未來我國信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)將向高度系統(tǒng)集成的價值鏈高端方向發(fā)展。此外，

　　風(fēng)險管理、金融分析、軟件研發(fā)等技術(shù)含量高、附加值大的其他信息技術(shù)服務(wù)業(yè)

　　務(wù)將逐漸成為服務(wù)市場的熱點。諸多因素均表明，我國信息技術(shù)服務(wù)業(yè)仍將保持

　　良好的發(fā)展勢頭，呈現(xiàn)穩(wěn)步快速發(fā)展的態(tài)勢。預(yù)計到 2016 年，我國信息技術(shù)服務(wù)

　　行業(yè)規(guī)模的年均增長率維持在 15%左右。

　　2012-2016 年中國信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模預(yù)測

　　億元

　　5000 18.0%

　　17.1% 4042

　　4000 3521

　　15.8% 16.0%

　　3051 14.8%

　　3000 2635 15.4% 14.6%

　　2264 14.0%

　　2000

　　12.0%

　　1000

　　0 10.0%

　　2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

　　市場規(guī)模(億元) 同比增長率(%)

　　數(shù)據(jù)來源：中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院，賽迪顧問整理，2012.02

　　4、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因

　　近年來，信息技術(shù)服務(wù)發(fā)展路徑日益明確，呈現(xiàn)出起點高、利潤高、發(fā)展快、

　　前景廣的特點。據(jù)工業(yè)和信息化部 2011 年數(shù)據(jù)顯示，在我國信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)中

　　咨詢、設(shè)計和監(jiān)理服務(wù)的利潤率最高，為 80%左右；其次是運維服務(wù)，其利潤率

　　為 40%；此外，系統(tǒng)開發(fā)的利潤率約為 30%，信息系統(tǒng)集成的利潤率約為 20%，

　　而培訓(xùn)服務(wù)的利潤率較低，僅為 10%；而從國內(nèi)外不同廠商角度看，從事信息技

　　術(shù)服務(wù)不同細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)利潤水平差異則相對較大。

　　隨著國家“兩化融合”和“三網(wǎng)融合”等戰(zhàn)略的逐步實施和我國信息技術(shù)服務(wù)逐

　　步高端化發(fā)展，未來幾年內(nèi)我國各類企業(yè)對信息技術(shù)服務(wù)的投入將持續(xù)升溫。加

　　之我國軟件研發(fā)能力、信息技術(shù)服務(wù)高端化的發(fā)展，未來幾年內(nèi)，我國在信息技

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 89 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　術(shù)服務(wù)行業(yè)總體利潤會穩(wěn)中有升。

　　5、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素

　?。?）有利因素

　　A、信息技術(shù)服務(wù)需求保持較快增長，為企業(yè)提供了持續(xù)動力

　　隨著電力、石油石化、廣播電視、互聯(lián)網(wǎng)、公安司法等行業(yè)對信息技術(shù)系統(tǒng)

　　集成的可靠性、專業(yè)化和個性化要求的不斷提升，信息技術(shù)服務(wù)應(yīng)用范圍將更加

　　廣泛，我國國內(nèi)市場中各類行業(yè)對信息技術(shù)服務(wù)的投入也在持續(xù)升溫；同時，網(wǎng)

　　絡(luò)的飛速發(fā)展已經(jīng)模糊了用戶的地域邊界，隨著服務(wù)提供商用戶拓展和市場滲透

　　力度的加大，區(qū)域非均衡發(fā)展態(tài)勢將逐步打破，產(chǎn)業(yè)規(guī)模也將進一步擴大。當(dāng)前

　　我國信息服務(wù)行業(yè)已經(jīng)進入到以服務(wù)帶動軟件和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的發(fā)展階段，信息

　　技術(shù)服務(wù)增長率和行業(yè)比重不斷提高，且這種行業(yè)變化趨勢仍將持續(xù)，為我國 IT

　　服務(wù)企業(yè)的壯大提供了持續(xù)的發(fā)展動力。

　　B、新技術(shù)和新商業(yè)模式的出現(xiàn)和實施，拓寬了信息技術(shù)服務(wù)的市場空間

　　從全國信息技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域來看，我國正形成信息技術(shù)咨詢服務(wù)、設(shè)計與開發(fā)

　　服務(wù)和信息系統(tǒng)集成服務(wù)齊頭并進，數(shù)據(jù)處理和運營服務(wù)加快發(fā)展的產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)

　　展格局，目前我國通過引導(dǎo)企業(yè)加強具有核心技術(shù)的硬/軟件開發(fā)，每年都有新的

　　軟件產(chǎn)品和集成技術(shù)被廣泛應(yīng)用。近年來，隨著 3G 應(yīng)用、三網(wǎng)融合和云計算等

　　新技術(shù)、新商業(yè)模式的開發(fā)，為信息技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)提供了巨大的市場空間。“三網(wǎng)

　　融合”、“兩化融合”、“3G 應(yīng)用”催生出的所有營業(yè)性和認(rèn)證業(yè)務(wù)也都要靠信息技術(shù)

　　來支撐，將給信息技術(shù)服務(wù)提供商帶來很大的增長。

　　C、產(chǎn)業(yè)聚集逐漸形成，為企業(yè)發(fā)展搭建了良好的載體環(huán)境

　　隨著我國信息技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域拓寬及高端化發(fā)展，信息技術(shù)服務(wù)業(yè)越來越多地

　　受到國家和地方優(yōu)惠政策的支持，并逐步形成一批重要的信息技術(shù)服務(wù)業(yè)聚集區(qū)。

　　目前，我國已建設(shè)成北京、上海、大連、濟南、西安、南京、長沙、成都、杭州、

　　廣州、珠海 11 個國家軟件產(chǎn)業(yè)基地和上海、大連、深圳、天津、西安、北京 6 個

　　國家軟件出口基地，形成一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、綜合實力強的信息技術(shù)服務(wù)業(yè)聚集區(qū)。

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　　這些產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)有效地發(fā)揮了區(qū)域優(yōu)勢，加速了資源聚集，形成了品牌效應(yīng)，為

　　推進我國信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展搭建了良好的載體環(huán)境。

　?。?）不利因素

　　A、中小企業(yè)數(shù)量眾多，市場競爭激烈

　　目前，國內(nèi)信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)大多是中小企業(yè)。由于規(guī)模相對較小，造成自

　　主研發(fā)方面投入不足，主要以跟蹤和模仿為主，導(dǎo)致核心技術(shù)缺乏、市場帶動作

　　用不足，再加上知識產(chǎn)權(quán)保護政策和相關(guān)配套措施不夠完善，企業(yè)創(chuàng)新動力受到

　　明顯制約，造成我國在信息技術(shù)服務(wù)業(yè)諸多領(lǐng)域停留在低端環(huán)節(jié)。賽迪顧問研究

　　數(shù)據(jù)表明，目前我國排名前十的信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)合計只能達到大約 20%的市場

　　占有率，而印度的前十大企業(yè)卻囊括了 45%的市場占有率，因此，我國信息技術(shù)

　　服務(wù)市場競爭激烈，急需行業(yè)整合，骨干企業(yè)實力尚待提高。

　　B、行業(yè)人才結(jié)構(gòu)不合理，阻礙企業(yè)創(chuàng)新能力的提升

　　我國信息技術(shù)服務(wù)人才結(jié)構(gòu)體系尚需完善，高端人才、復(fù)合型人才和國際化

　　人才的培養(yǎng)力度有待加大。從技能水平上看，我國信息技術(shù)服務(wù)專業(yè)人才結(jié)構(gòu)呈

　　現(xiàn)“橄欖型”，即高端的系統(tǒng)分析師、項目技術(shù)主管，以及編碼程序員都嚴(yán)重短缺；

　　從人才類型上看，面向基礎(chǔ)研究的學(xué)科型人才是目前國內(nèi)各大專院校培養(yǎng)的主要

　　對象，而面向產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用型人才培養(yǎng)明顯不足。人員缺失及人才結(jié)構(gòu)不合理，不

　　利于我國 IT 服務(wù)行業(yè)快速發(fā)展。

　?。ㄈ╇娮与娫葱袠I(yè)

　　1、行業(yè)概述

　　電子電源設(shè)備是將現(xiàn)代信息技術(shù)、電子技術(shù)、計算機技術(shù)、通信技術(shù)、自動

　　控制技術(shù)融為一體的綜合性高科技產(chǎn)品。按應(yīng)用分類，電子電源主要包括通信電

　　源、直流充電屏、UPS 電源、航空航天電源以及軍用電源等產(chǎn)品，其中通信電源、

　　直流充電屏、UPS 電源在電子電源市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。近年來，隨著電源應(yīng)用

　　市場對電源系統(tǒng)可用性、可靠性和可維護性要求的提升，整合各獨立電源裝臵的

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　　一體化電源正逐步成為市場應(yīng)用熱點。

　　電子電源設(shè)備行業(yè)屬于國家大力扶持的行業(yè)。國家發(fā)展與改革委員會發(fā)布的

　　《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011 年本）》 2013 年修正）中，將“新型電子元器件

　　制造”列入鼓勵類產(chǎn)業(yè)，公司主營產(chǎn)品屬于新型電子元器件，受到政策的鼓勵。

　　隨著近年來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等振興規(guī)劃的相繼實施，尤其是能源行業(yè)的快速化發(fā)

　　展，有效地帶動了國內(nèi)電子電源市場的發(fā)展?？傮w來看，未來二至三年內(nèi)中國電

　　子電源行業(yè)仍將保持快速的發(fā)展態(tài)勢。

　　2、行業(yè)競爭格局和市場化程度

　　全國電子電源生產(chǎn)廠商眾多，但是成規(guī)模的企業(yè)較少。中國電子商會電源專

　　業(yè)委員會等行業(yè)協(xié)會的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全國電子電源生產(chǎn)企業(yè)近 6,000 家，其中

　　通信電源企業(yè)有 2,000 多家，直流操作電源和交流電源企業(yè)近 1,000 家，UPS 電源

　　企業(yè)約 2,000 家，在幾千家企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)（年銷售額在 1 億元以上）不足

　　30 家。（數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會科技服務(wù)中心）

　　一體化電源系統(tǒng)市場，由于存在較高的技術(shù)、資質(zhì)和行業(yè)經(jīng)驗壁壘，其競爭

　　主要集中在少數(shù)生產(chǎn)廠商之間進行，主要廠商占有較大市場份額，市場集中度較

　　高，其他公司市場份額較?。欢绷鞑僮麟娫词袌黾卸容^低，廠商市場占有率

　　均在 5%以下；直流操作電源市場競爭主要表現(xiàn)在產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性、服務(wù)水平、

　　技術(shù)先進性等綜合實力方面；在數(shù)據(jù)機房基礎(chǔ)設(shè)施 UPS 和精密空調(diào)領(lǐng)域，國際知

　　名廠商占據(jù)了產(chǎn)品制造領(lǐng)域的主流；而在國內(nèi)各行業(yè)市場根據(jù)不同的市場情況，

　　各集成商或代理商競爭激烈，并各自占據(jù)部分行業(yè)市場，形成了相對穩(wěn)定的競爭

　　格局。預(yù)計未來行業(yè)市場競爭將更加激烈，此外，國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司

　　總部集中批招模式將進一步加強，市場資源有進一步整合的趨勢。

　?。?）行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況

　　一體化電源領(lǐng)域，占主導(dǎo)地位的廠商主要有許繼電源、金宏威、魯能智能、

　　奧特迅等。直流操作電源領(lǐng)域，占主導(dǎo)地位的廠商有許繼電源、金宏威、奧特迅、

　　珠海泰坦等；在通信電源領(lǐng)域，主力提供商為艾默生網(wǎng)絡(luò)能源、金宏威、中恒電

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 92 頁

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　　氣、中達電通、動力源、魯能智能等大型企業(yè)；電力專用 UPS 領(lǐng)域，主要廠商有

　　金宏威、珠海泰坦、奧特迅和煙臺玉麟等。UPS 電源領(lǐng)域，艾默生、伊頓、科士

　　達、APC、臺達等表現(xiàn)較為突出。

　　3、市場供求狀況及變動原因

　　近年來，我國電子電源行業(yè)呈增長態(tài)勢，一方面電子電源的應(yīng)用不斷在通信、

　　電力、金融、計算機、石油石化、交通等行業(yè)拓展；另一方面，隨著我國電子電

　　源技術(shù)的不斷發(fā)展，產(chǎn)品的種類、性能和產(chǎn)量都有了較大幅度的增長，其投資與

　　市場需求也保持了一個較高水平增長。未來 3-5 年我國電子電源產(chǎn)品競爭力將不

　　斷增強。市場需求也有望保持穩(wěn)定增長，預(yù)計“十二五”期間，我國電子電源行業(yè)

　　仍處于成長期，市場規(guī)模年增長率有望保持在 10%以上。

　　2012－2016 年中國電子電源市場預(yù)測（億元）

　　500 18.00%

　　447.00

　　450 16.22% 16.00%

　　15.22% 387.00 15.50%

　　400 14.00%

　　12.45%

　　350 333.00

　　12.00%

　　300 11.26% 289.00

　　257.00 10.00%

　　250

　　8.00%

　　200

　　6.00%

　　150

　　100 4.00%

　　50 2.00%

　　0 0.00%

　　2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年

　　數(shù)據(jù)來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會科技開發(fā)服務(wù)中心，2012.02

　　受益于中國通信產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等中國政府制定的系列

　　擴大內(nèi)需政策，中國通信電源市場的外部環(huán)境將進一步向有利的方向發(fā)展。據(jù)中

　　國電力企業(yè)聯(lián)合會科技開發(fā)服務(wù)中心研究數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到 2016 年，通信電源市

　　場銷售額達到 101 億元。隨著我國電網(wǎng)規(guī)模的不斷擴大、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜和

　　電壓等級的升高，電力電子技術(shù)的進步有力推動直流操作電源向高頻化、模塊化

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　　方向發(fā)展，再加上數(shù)字化變電站的推廣，國內(nèi)電網(wǎng)系統(tǒng)對先進直流操作電源設(shè)備

　　的需求將呈逐步增加趨勢，結(jié)合國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司的投資計劃分析，

　　預(yù)計中國直流操作電源的市場規(guī)模在 2016 年將達到 124 億元。目前 UPS 電源模塊

　　化技術(shù)已經(jīng)成熟，并在通信、電力等行業(yè)得到廣泛應(yīng)用，預(yù)計未來中國 UPS 電源

　　市場將持續(xù)穩(wěn)定增長。一體化電源已經(jīng)在我國市場上開始應(yīng)用，并朝著混合型系

　　統(tǒng)發(fā)展，獲得用戶高度的評價，基于智能電網(wǎng)建設(shè)中智能變電站建設(shè)的需求，以

　　及智能電網(wǎng)穩(wěn)步推進，一體化電源市場需求和規(guī)模也有望持續(xù)擴大。

　　4、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因

　　電子電源行業(yè)是典型的硬件和軟件相結(jié)合的高科技產(chǎn)品，與其他一般工業(yè)產(chǎn)

　　品相比，其主要體現(xiàn)在技術(shù)、軟件和服務(wù)保障的附加值較高，而材料成本、人工

　　費用和制造費用相對較低。不同企業(yè)由于其技術(shù)、管理水平、服務(wù)能力等差異性，

　　導(dǎo)致同一行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)利潤水平有一定差別，目前，我國電子電源行業(yè)平均利

　　潤水平為 25%左右。

　　隨著技術(shù)進步以及市場需求方向的變化，不同行業(yè)應(yīng)用的電子電源，其毛利

　　率存在差異化趨勢。在一些行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，如電力行業(yè)由于其行業(yè)的特殊性，用

　　戶對產(chǎn)品安全性、穩(wěn)定性有很高的要求，產(chǎn)品的價格差異較大，廠商對價格有較

　　強的議價能力，企業(yè)的產(chǎn)品毛利率仍將維持在較高水平，特別是隨著智能電網(wǎng)建

　　設(shè)的推進，智能變電站建設(shè)對變電站一體化電源的需求快速增長，同時，變電站

　　一體化電源系統(tǒng)的技術(shù)含量較高、安全性和穩(wěn)定性較好，生產(chǎn)這類電源的主流廠

　　商的產(chǎn)品毛利率有望穩(wěn)步提高。

　　5、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素

　?。?）有利因素

　　A、國家政策有力推動電子電源行業(yè)發(fā)展

　　電力電子設(shè)備行業(yè)屬于國家大力扶持的行業(yè)。國家發(fā)展與改革委員會發(fā)布的

　　《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011 年本）》 2013 年修正）中，將“新型電子元器件

　　制造”列入鼓勵類產(chǎn)業(yè)，公司主營產(chǎn)品屬于新型電子元器件，受到政策的鼓勵。

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　　2012 年 2 月，工業(yè)和信息化部頒布《電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，指出：

　　“十二五”期間，在集成電路、新型顯示器件、關(guān)鍵元器件、重要電子材料及電

　　子專用設(shè)備儀器等領(lǐng)域突破一批核心關(guān)鍵技術(shù)，以新一代網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)設(shè)備及智

　　能終端、高性能集成電路、新型顯示、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字家庭、關(guān)鍵電子元

　　器件和材料七大領(lǐng)域作為戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域，以重大工程應(yīng)用為趨動力，加速創(chuàng)新

　　成果產(chǎn)業(yè)化進程，打造完整產(chǎn)業(yè)鏈，培育一批輻射面廣、帶動力強的新增長點。

　　B、智能電網(wǎng)進入全面建設(shè)階段，為電子電源行業(yè)發(fā)展帶來機遇

　　按照國家電網(wǎng)公司規(guī)劃，2011-2015 年是智能電網(wǎng)的全面建設(shè)階段，已初步形

　　成智能電網(wǎng)運行控制和互動服務(wù)體系，南方電網(wǎng)公司也將以智能配電網(wǎng)為重點關(guān)

　　注領(lǐng)域，加快智能電網(wǎng)的建設(shè)步伐。全面的建設(shè)規(guī)劃必將帶動對以電力電源為主

　　的電子電源的需求，僅以變電站電源為例，“十二五”期間，國家電網(wǎng)公司將新建

　　至少 5,000 座智能變電站，加上其他變電站建設(shè)和改造，以及南方電網(wǎng)公司的變

　　電站建設(shè)與改造，對包括通信電源、直流電源、操作電源、UPS 電源在內(nèi)變電站

　　站用電源的需求有望達到 136 億元以上。

　　C、應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴大，市場需求持續(xù)增長

　　電子電源產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力、金融、通信、計算機、石油石化、以及建筑、

　　冶金、軌道交通等行業(yè)，有著強勁的市場需求。未來幾年，電子電源行業(yè)需求呈

　　現(xiàn)擴散化的發(fā)展趨勢，在電力、金融、通信繼續(xù)占據(jù)重要份額的同時，制造、政

　　府、教育、交通和郵政等行業(yè)需求將上升。

　?。?）不利因素

　　A、資金投入有限，后續(xù)發(fā)展?jié)摿Σ蛔?

　　我國電子電源生產(chǎn)企業(yè)的資金來源主要依賴自有資金與銀行貸款，資本金不

　　足已經(jīng)成為眾多電源企業(yè)的發(fā)展瓶頸。國際上一些大廠商由于其資金實力雄厚，

　　可以根據(jù)市場需求進行研發(fā)、生產(chǎn)以及加大市場開拓的投入，進一步加劇了行業(yè)

　　內(nèi)強者恒強的競爭局面，使得國內(nèi)的一般電源生產(chǎn)企業(yè)面臨生存危機。

　　B、國內(nèi)企業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)較薄弱，缺少創(chuàng)新能力

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 95 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　企業(yè)只有具備自主創(chuàng)新的能力，才能取得發(fā)展的主動權(quán)。對于電子電源行業(yè)

　　制造企業(yè)，關(guān)鍵是要掌握核心技術(shù)獲得企業(yè)發(fā)展。目前我國高端的電源設(shè)備生產(chǎn)

　　技術(shù)薄弱，缺少核心技術(shù)支持，集成技術(shù)、新材料的研制等方面與國外相比還有

　　較大差距，這都使得國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品競爭力不強，限制了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　五、被評估單位的經(jīng)營、資產(chǎn)、財務(wù)分析

　　（一）經(jīng)營業(yè)務(wù)及盈利模式介紹

　　公司主要從事電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、電子電源業(yè)務(wù)，為客

　　戶提供安全可靠、技術(shù)先進的電網(wǎng)信息化、配電自動化、工業(yè)通信、信息網(wǎng)絡(luò)、

　　網(wǎng)絡(luò)能源、光伏發(fā)電系統(tǒng)、汽車充換電站等領(lǐng)域的解決方案。公司主營業(yè)務(wù)概況

　　如下：

　　主營業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)內(nèi)容及用途 提供的主要解決方案或服務(wù)

　　通過采用智能配用電技術(shù)、智能電網(wǎng)通信信息技術(shù)、變

　　1、智能配電整體解決方案

　　電站自動化及監(jiān)測技術(shù)，利用公司對智能電網(wǎng)技術(shù)的研

　　2、智能用電整體解決方案

　　究成果及豐富經(jīng)驗，為客戶提供全系列的電網(wǎng)智能化解

　　3、輸電網(wǎng)通信解決方案

　　決方案，實現(xiàn)客戶對輸配用電網(wǎng)的靈活調(diào)控與優(yōu)化運行，

　　4、輸電網(wǎng)數(shù)據(jù)網(wǎng)解決方案

　　電網(wǎng)智能化 以及電網(wǎng)用戶對輸配用電網(wǎng)設(shè)備的在線監(jiān)測和管控，提

　　5、變電站視頻及環(huán)境監(jiān)控解決

　　高輸配用電網(wǎng)自動化管理水平，提高客戶輸配用電網(wǎng)的

　　方案

　　可靠性水平與電能質(zhì)量，提升輸配用電網(wǎng)規(guī)劃、生產(chǎn)指

　　6、電力安全防護解決方案

　　揮和管理運維的智能化水平，充分提高客戶供電可靠性

　　7、光纖測溫解決方案

　　和系統(tǒng)削峰填谷的能力。

　　通過采用通信技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、計算機軟件技術(shù)、安全

　　及存儲技術(shù)等，結(jié)合客戶實際需求，為電力以外各行業(yè)

　　1、基于 IP 技術(shù)的 IT 應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)

　　的客戶提供最優(yōu)的專網(wǎng)通信解決方案，并提供網(wǎng)絡(luò)部署、

　　及安全解決方案

　　系統(tǒng)集成 網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與改造、綜合布線、機房建設(shè)與改造、網(wǎng)絡(luò)維

　　2、企業(yè)通信基礎(chǔ)架構(gòu)解決方案

　　護等服務(wù)，將軟件、硬件等組合成為具有實用價值及良

　　3、企業(yè)呼叫中心解決方案

　　好性價比的完整系統(tǒng)，使客戶的信息資源達到充分共享，

　　實現(xiàn)集中、高效、便利的管理。

　　利用公司在電力電子方面的研發(fā)和現(xiàn)場服務(wù)經(jīng)驗積累，

　　根據(jù)行業(yè)特點和具體需求進行訂單式的產(chǎn)品設(shè)計和生 1、站用電源解決方案

　　產(chǎn)，提供個性化的交直流電源解決方案及各種不同等級 2、數(shù)據(jù)機房 UPS 供配電系統(tǒng)

　　電子電源 要求的供配電和環(huán)境系統(tǒng)；同時，公司致力于新能源產(chǎn) 3、數(shù)據(jù)機房精密空調(diào)解決方案

　　品的研發(fā)和解決方案，為新能源以及電動汽車行業(yè)提供 4、光伏發(fā)電解決方案

　　完善的產(chǎn)品和方案，并通過智能微網(wǎng)解決電網(wǎng)分布式發(fā) 5、汽車充換電整體解決方案

　　電的接入和管理問題。

　　（1）電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)

　　公司提供的電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)覆蓋了智能配用電、智能電網(wǎng)通信信息和

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　　變電站自動化及監(jiān)測等領(lǐng)域。在智能配用電網(wǎng)領(lǐng)域，公司能提供智能化一次設(shè)備、

　　配電終端、配電網(wǎng)通信系統(tǒng)、配電主站/子站、用電信息采集等智能配電及用電整

　　體解決方案，為用戶提供更加系統(tǒng)、全面、高效的專業(yè)化服務(wù)，減少用戶在安裝、

　　使用、維護方面的協(xié)調(diào)成本；在智能電網(wǎng)通信信息領(lǐng)域，公司能夠提供光纖、載

　　波和無線等完整通信解決方案，針對電網(wǎng)復(fù)雜的應(yīng)用環(huán)境和用戶投資要求，公司

　　推出了工業(yè)以太網(wǎng)交換機、EPON、載波及 GPRS 等多種兼顧技術(shù)先進性及性價比

　　的通信解決方案及數(shù)據(jù)網(wǎng)解決方案，實現(xiàn)電網(wǎng)通信智能化及電網(wǎng)信息智能化；在

　　變電站自動化及監(jiān)測領(lǐng)域，公司能提供變電站綜合自動化系統(tǒng)解決方案、變電站

　　視頻監(jiān)控解決方案和變電站光纖測溫解決方案。同時，公司開發(fā)的綜合網(wǎng)管系統(tǒng)，

　　實現(xiàn)對多種通信方式的統(tǒng)一監(jiān)控、統(tǒng)一管理，提高了故障處臵效率，降低了通信

　　系統(tǒng)的運行維護成本。

　?。?）系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)

　　公司提供的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆蓋了交換機、路由器、防火墻、IDS/IPS、高

　　清視頻會議系統(tǒng)、網(wǎng)真系統(tǒng)、軟交換、呼叫中心系統(tǒng)、統(tǒng)一通信系統(tǒng)、IMS、SDH、

　　MSTP、ASON、OTN、PTN、WiMAX、UPS、網(wǎng)管系統(tǒng)等。通過對以上各種系統(tǒng)和設(shè)

　　備的整合，為各行業(yè)客戶提供有針對性的解決方案，包括有線/一體化 IP 網(wǎng)絡(luò)解決

　　方案，能夠?qū)崿F(xiàn)高解析度和極佳臨場效果的視頻通訊解決方案，各種接入方式的

　　語音、視頻、郵箱、即時通訊與企業(yè)辦公實現(xiàn)融合應(yīng)用的統(tǒng)一通信解決方案，多

　　維度立體式安全防護解決方案，具有智能特性的傳輸網(wǎng)解決方案等。

　　具體實施時，公司根據(jù)客戶需求開展方案的規(guī)劃設(shè)計，根據(jù)經(jīng)客戶認(rèn)可的解

　　決方案選擇不同類型和不同品牌的軟硬件，通過公司技術(shù)隊伍的整體設(shè)計、規(guī)劃、

　　安裝和調(diào)試，將軟硬件組合成統(tǒng)一的系統(tǒng)并完成交付。同時公司技術(shù)人員在客戶

　　現(xiàn)有系統(tǒng)正常運行情況下，可以對系統(tǒng)運行狀態(tài)進行評估和優(yōu)化，通過合理優(yōu)化

　　系統(tǒng)，提高設(shè)備利用率和優(yōu)化系統(tǒng)運行質(zhì)量，保證整體系統(tǒng)能夠長期高效運行。

　?。?）電子電源業(yè)務(wù)

　　公司提供的電子電源業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆蓋了交直流一體化電源系統(tǒng)、DC220/110V 直

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　　流系統(tǒng)、變電站用 UPS 電源系統(tǒng)、DC48V 高頻開關(guān)通信電源、DC/DC 直流變換系

　　統(tǒng)、交流配電系統(tǒng)、精密空調(diào)、防雷系統(tǒng)、電池測試維護產(chǎn)品等。另外，公司利

　　用自身在通信及控制方面的技術(shù)優(yōu)勢，建立變電站用電源統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)智能化管理平

　　臺，實現(xiàn)了對上述電源系統(tǒng)的統(tǒng)一監(jiān)控、統(tǒng)一管理，為客戶提供行業(yè)領(lǐng)先的變電

　　站用一體化電源系統(tǒng)，基于同一技術(shù)平臺，公司還研發(fā)了光伏發(fā)電并網(wǎng)/離網(wǎng)系統(tǒng)

　　方案和逆變器、匯流箱等關(guān)鍵設(shè)備。此外，公司還研發(fā)了電動汽車交流充電樁，

　　直流充電機和充電樁，以及配套的汽車充換電站運營管理系統(tǒng)；并整合公司在軟

　　硬件方面的優(yōu)勢，可以提供智能微網(wǎng)分布式發(fā)電和管理的整體解決方案。

　　公司的主要產(chǎn)品通過自主研發(fā)后委托外協(xié)加工，并主要通過招投標(biāo)的方式獲

　　取業(yè)務(wù)。進行產(chǎn)品的銷售，并獲取利潤。

　　（二）優(yōu)勢和劣勢分析

　　競爭優(yōu)勢：

　　1、服務(wù)創(chuàng)新優(yōu)勢：高度契合客戶需要的整體解決方案提供能力

　　金宏威產(chǎn)品和服務(wù)范圍涵蓋了電網(wǎng)智能化技術(shù)與服務(wù)、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、電子

　　電源業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，專注于一體化解決方案的研發(fā)與推廣，始終聚焦于服務(wù)電網(wǎng)、

　　廣播電視、石油石化等大企業(yè)客戶，聚焦于規(guī)劃、設(shè)計、部署、調(diào)試、運維、優(yōu)

　　化、培訓(xùn)等設(shè)備生命周期工作，側(cè)重于理解與掌握行業(yè)客戶特殊的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與業(yè)

　　務(wù)需求，持續(xù)高效為客戶提供多樣化、多層次、個性化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

　　金宏威通過了國家信息產(chǎn)業(yè)部頒發(fā)的計算機信息系統(tǒng)集成一級資質(zhì)認(rèn)證、雙

　　軟企業(yè)認(rèn)證、以及三體系合一認(rèn)證（ISO9001、ISO14001、OHSAS18001），并獲得

　　國家信息安全服務(wù)安全工程類一級（基本執(zhí)行級）A 類資質(zhì)、電力工程施工總承

　　包資質(zhì)，機電設(shè)備安裝工程專業(yè)承包資質(zhì)等系列資質(zhì)。通過不斷的摸索與積累，

　　公司擁有多年行業(yè)客戶服務(wù)經(jīng)驗和完善豐富的在線資源案例，健全的質(zhì)量控制與

　　管理體系，全面的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與服務(wù)規(guī)范，完善的服務(wù)流程，客戶驗證認(rèn)可的高效

　　項目管理與交付能力，為客戶提供全方位的服務(wù)解決方案，幫助客戶減少設(shè)計容

　　易出現(xiàn)的問題與錯誤，規(guī)避多個廠家設(shè)備在互聯(lián)互通及對接時容易出現(xiàn)的問題，

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　　確保項目保質(zhì)、保量、及時、低成本、客戶滿意交付。并擁有一支在配電網(wǎng)、通

　　信、信息、網(wǎng)絡(luò)能源、機房設(shè)計等方面各有專長的工程師團隊，確保為客戶提供

　　的解決方案與設(shè)備銷售均能保證高滿意度的交付。

　　2、技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢：以市場與客戶需求引導(dǎo)公司技術(shù)創(chuàng)新

　　金宏威擁有較強的研發(fā)創(chuàng)新能力，公司研發(fā)設(shè)計的產(chǎn)品不僅能滿足設(shè)備穩(wěn)定

　　性的要求，同時還可以為客戶提供個性化的系統(tǒng)解決方案，比一般設(shè)備供應(yīng)商或

　　軟件提供商更能理解客戶的需求。持續(xù)的研發(fā)投入和完善研發(fā)管理體系為公司提

　　供了技術(shù)創(chuàng)新的堅實保障。

　　在電網(wǎng)智能化領(lǐng)域，金宏威是國內(nèi)較早倡導(dǎo)并少數(shù)能提供光纖、載波和無線

　　等完整通信解決方案的廠商之一，面向國內(nèi)配用電網(wǎng)復(fù)雜的網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，通過對基

　　于不同傳輸介質(zhì)的多種通信設(shè)備的統(tǒng)一網(wǎng)管，憑借在通信及信息化領(lǐng)域的技術(shù)積

　　累及不斷創(chuàng)新，對國內(nèi)配用電網(wǎng)運行環(huán)境和狀況的深入理解，將先進的 GH-RING

　　技術(shù)融入傳統(tǒng)二次設(shè)備，實現(xiàn)高溫高寒潮濕等惡劣環(huán)境下的配用電網(wǎng)復(fù)向通信，

　　提高故障處臵效率，降低通信系統(tǒng)的運行維護成本。在信息技術(shù)領(lǐng)域，公司研發(fā)

　　設(shè)計的綜合網(wǎng)管系統(tǒng)可針對企業(yè)/行業(yè)用戶專網(wǎng)通信的通信方式多、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)復(fù)雜

　　等特點，實現(xiàn)對網(wǎng)絡(luò)中多種通信方式相關(guān)的通信設(shè)備的管理，目前已經(jīng)具備企業(yè)/

　　行業(yè)用戶通信信息系統(tǒng)一體化設(shè)計、交付和維護能力，并在呼叫中心、統(tǒng)一通信

　　等領(lǐng)域提供靈活的定制化能力，提升了應(yīng)用交付效果，加快用戶信息系統(tǒng)推廣。

　　在電子電源領(lǐng)域，公司變電站一體化電源解決方案建立了站用電源的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)智

　　能平臺，實現(xiàn)了在一個平臺上對整個電站電源的交流電源系統(tǒng)、直流電源系統(tǒng)、

　　逆變電源系統(tǒng)、通信電源系統(tǒng)進行監(jiān)控和分析，解決了各獨立電源通信規(guī)約的兼

　　容等問題，提高了系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)化、智能化程度，并實現(xiàn)智能化的自診斷、風(fēng)險預(yù)警

　　等管理功能。此外，公司在電力行業(yè)中較早涉足視頻監(jiān)控高清領(lǐng)域，并提出全面

　　監(jiān)控的解決方案，解決了業(yè)內(nèi)升級時圖像暫停及失敗無法自行恢復(fù)難題，實現(xiàn)了

　　批量升級技術(shù)，并大幅降低了維護成本；公司在推進電力“五遙”方面也發(fā)揮積

　　極作用，真正實現(xiàn)變電站無人值守化，大幅降低管理維護成本。

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　　金宏威是國家高新技術(shù)企業(yè)，公司自主生產(chǎn)的工業(yè)以太網(wǎng)設(shè)備于 2009 年度被

　　中國電子報、中國電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)評為“最佳工業(yè)以太網(wǎng)通信設(shè)備獎”、“最佳技術(shù)

　　突破獎”，并于 2011 年被廣東省科學(xué)技術(shù)廳評為“廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品”，公司于 2011

　　年被評為“電力行業(yè)創(chuàng)新 50 強”、“廣東省自主創(chuàng)新標(biāo)桿企業(yè)”。公司還與中國電

　　力科學(xué)研究院于 2010 年聯(lián)合建設(shè)了國內(nèi)首個配電網(wǎng)綜合通信試驗平臺，并獲邀先

　　后參與了國家電網(wǎng) 10G 無源光網(wǎng)絡(luò)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、南方電網(wǎng)配電網(wǎng)通信標(biāo)準(zhǔn)等的編制。

　　3、項目經(jīng)驗優(yōu)勢：豐富的項目實施經(jīng)驗保證公司維持行業(yè)領(lǐng)先地位

　　公司自成立以來就專注于電力行業(yè)，服務(wù)于國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司等

　　優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)客戶，豐富的產(chǎn)品開發(fā)、項目實施和工程服務(wù)經(jīng)驗保障了項目的順利實

　　施，使公司的項目實施能力、服務(wù)能力得到客戶的普遍認(rèn)可。

　　4、市場營銷優(yōu)勢：長期專注服務(wù)電網(wǎng)等價值客戶，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國

　　金宏威成立十年來，長期專注服務(wù)于電網(wǎng)、石油石化、廣播電視等行業(yè)領(lǐng)域

　　的價值企業(yè)，一方面建立了良好的客戶渠道關(guān)系，另一方面，經(jīng)過公司在細(xì)分市

　　場多年的行業(yè)經(jīng)驗積淀，比一般企業(yè)對客戶需求理解更為深刻，對行業(yè)發(fā)展趨勢

　　把握更為精準(zhǔn)，基于多年的行業(yè)經(jīng)驗積累以及對客戶需求的深入理解，公司市場

　　營銷優(yōu)勢較為明顯。

　　公司總部位于深圳，在全國多個地方設(shè)立常駐辦事處，銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋

　　了全國主要區(qū)域，包括了華北的北京、天津、內(nèi)蒙、山西、河北，華南的廣東、

　　廣西、海南，東北的吉林、遼寧、黑龍江，西北的新疆、陜西、甘肅、青海、寧

　　夏，西南的四川、貴州、云南、西藏，華中的湖北、湖南、江西，華東的上海、

　　江蘇等。公司與南方電網(wǎng)，國家電網(wǎng)、華能、華電、魯能、滇能、大唐等大型電

　　力行業(yè)集團建立了良好的長期合作關(guān)系，在南方電網(wǎng)、廣西廣電、廣東廣電以及

　　新疆的石油石化市場占有率相對較高。

　　通過發(fā)揮公司渠道銷售優(yōu)勢，目前公司已成為南方電網(wǎng)公司配電自動化通信

　　產(chǎn)品主流供應(yīng)商和信息通信服務(wù)的主流品牌。

　　5、管理體系優(yōu)勢：合理高效的企業(yè)管理體系

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 100 頁

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　　企業(yè)管理方面：金宏威的管理層人員大部分在電力或通信等行業(yè)有十年及以

　　上工作經(jīng)驗，熟悉企業(yè)的業(yè)務(wù)流程和管理流程，對本行業(yè)國內(nèi)外的技術(shù)及業(yè)務(wù)發(fā)

　　展歷程、未來趨勢具有深刻理解；同時，公司管理團隊又陸續(xù)引進具有深厚技術(shù)

　　背景的高層次人才；此外，公司還建立了完善的管理制度體系，以及端到端的流

　　程體系，以保證企業(yè)內(nèi)部溝通信息的流暢和執(zhí)行的高效率。

　　人才管理方面：金宏威尊重每一位員工，讓員工充分分享公司的成功，與公

　　司共同成長，良好的體制與氛圍使得金宏威凝聚到一批擁有共同價值觀、高素質(zhì)、

　　專業(yè)化、年輕化、富有責(zé)任感的人才隊伍。擁有一批具備豐富工程實踐經(jīng)驗、高

　　素質(zhì)、高文化水平的高端復(fù)合型人才團隊。

　　項目管理方面：公司強化項目管理，在每個片區(qū)有負(fù)責(zé)的項目經(jīng)理，負(fù)責(zé)該

　　片區(qū)所有項目的溝通，同時用項目日報、周報、回訪、滿意度調(diào)查等方式保證項

　　目的質(zhì)量及進度，確保項目保質(zhì)保量交付。另外，企業(yè)內(nèi)部建立信息化服務(wù)系統(tǒng)，

　　建立工程管理資料檔案庫，對每個項目進行備案。

　　研發(fā)管理方面：公司采取市場導(dǎo)向型的研發(fā)管理體系，將市場和技術(shù)結(jié)合起

　　來，在進行產(chǎn)品研發(fā)時不是一味強調(diào)技術(shù)的領(lǐng)先，而是以滿足客戶實際需求為標(biāo)

　　準(zhǔn)，憑借在多個領(lǐng)域多年的行業(yè)積累以及規(guī)范的研發(fā)操作流程，研發(fā)出的產(chǎn)品在

　　硬件設(shè)計、結(jié)構(gòu)設(shè)計上能滿足設(shè)備可靠性及穩(wěn)定性的要求。

　　6、企業(yè)品牌優(yōu)勢：以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)樹立公司品牌形象

　　“服務(wù)創(chuàng)造品牌”是金宏威的立身之本，金宏威持續(xù)高效為客戶提供多樣化、

　　多層次、個性化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，公司的品牌優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。金宏威是中國電

　　源學(xué)會和中國可再生能源協(xié)會會員單位，閃聯(lián)信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會會員單位，新能源標(biāo)

　　準(zhǔn)與知識產(chǎn)權(quán)聯(lián)盟發(fā)起單位，深圳市新能源行業(yè)協(xié)會副會長單位，廣東交直流電

　　源專業(yè)委員會副主任委員單位。公司各類產(chǎn)品通過國內(nèi)外權(quán)威機構(gòu)認(rèn)證：包括荷

　　蘭 KEMA 認(rèn)證、中國電科院、國網(wǎng)電科院、軌道交通認(rèn)證，工信部認(rèn)證、開普國

　　家繼電保護及自動化設(shè)備質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心認(rèn)證、西安高壓電器研究所認(rèn)證等，

　　在許昌繼電器國家檢測中心的評測中，金宏威的產(chǎn)品達到最高級的四級標(biāo)準(zhǔn)。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 101 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　公司針對客戶不同環(huán)境下的差異化需求，不斷為其提供適合其需求的多樣化

　　解決方案，并積極參與、跟蹤行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)的研究制定，同時促進公司自研產(chǎn)品持

　　續(xù)滿足客戶新標(biāo)準(zhǔn)、新規(guī)范的要求，凝聚了一大批客戶資源和成功案例，并在奧

　　運保電、亞運保電、大運保電等方面發(fā)揮積極作用，獲得“廣東省重合同守信譽

　　企業(yè)”等多項榮譽，樹立了良好的公司品牌形象。這些成功案例以及客戶資源在

　　行業(yè)內(nèi)形成了良好的示范效應(yīng)，提升了公司品牌影響力，目前公司部分產(chǎn)品與行

　　業(yè)領(lǐng)先者形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，并在國家多個重點項目中形成規(guī)模銷售，產(chǎn)品和服

　　務(wù)在行業(yè)內(nèi)具備良好的口碑，品牌優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。

　　競爭劣勢：

　　1、發(fā)展資金的約束制約公司快速發(fā)展

　　本公司作為民營高科技企業(yè)，經(jīng)營資金主要依靠自有資金和銀行貸款，與跨

　　國公司和上市公司相比，在資本規(guī)模上存在較大差距，隨著公司經(jīng)營規(guī)模迅速擴

　　大，資金短缺問題已經(jīng)成為制約本公司快速發(fā)展和規(guī)?；?jīng)營的瓶頸。

　　2、解決方案實施能力不足成為公司發(fā)展的制約因素之一

　　隨著公司市場拓展力度的加強以及公司產(chǎn)品品牌優(yōu)勢的逐步體現(xiàn)，公司銷售

　　規(guī)?？焖僭鲩L，目前已經(jīng)處于超負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，現(xiàn)有的解決方案實施能力已無法

　　充分滿足來自市場的訂單需求。

　?。ㄈ┵Y產(chǎn)、財務(wù)狀況

　　截止評估基準(zhǔn)日 2015 年 5 月 31 日，公司資產(chǎn)總額為 1,306,048,717.90 元，

　　負(fù) 債 總 額 886,810,152.80 元 ， 凈 資 產(chǎn) 額 為 419,238,565.10 元 ， 實 現(xiàn) 營 業(yè) 收 入

　　474,037,910.44 元，凈利潤 17,865,278.51 元。以上數(shù)據(jù)摘自致同會計師事務(wù)所出具

　　的致同審字(2015)第 351ZA0041 號審計報告，審計意見為標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見。

　　六、財務(wù)信息預(yù)測的介紹及其分析

　　根據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——企業(yè)價值》的有關(guān)規(guī)定，被評估單位未來經(jīng)營狀況

　　和收益狀況的預(yù)測系由被評估單位提供的，評估機構(gòu)對被評估單位提供的未來經(jīng)

　　營狀況和收益狀況的預(yù)測資料進行分析和判斷，必要時再作出相應(yīng)調(diào)整。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 102 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　現(xiàn)將被評估單位提供的未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測資料介紹如下：

　?。ㄒ唬?主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本的預(yù)測

　　根據(jù)歷史資料，深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司 2013、2014、2015 年 1-5 月

　　主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本情況為：

　　單位：人民幣元

　　項目／年份 2013 年 2014 年 2015 年 1-5 月

　　主營業(yè)務(wù)收入 1,021,367,656.36 1,048,097,140.10 474,037,910.44

　　主營業(yè)務(wù)成本 757,304,915.27 795,867,704.94 361,040,597.07

　　與收入比 74.15% 75.93% 76.16%

　　公司的營業(yè)收入主要包括：1、電網(wǎng)智能化業(yè)務(wù)；2、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)；3、電子

　　電源業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司提供的預(yù)測，2015 年 6-12 月預(yù)計銷售收

　　入、成本、利潤如下：

　　單位：人民幣元

　　產(chǎn)品名稱 銷售收入 銷售成本 銷售毛利 毛利率

　　電網(wǎng)智能化業(yè)務(wù) 216,490,000.00 164,970,000.00 51,520,000.00 23.80%

　　系統(tǒng)集成業(yè)務(wù) 58,000,000.00 44,000,000.00 14,000,000.00 24.14%

　　電子電源業(yè)務(wù) 243,930,000.00 191,550,000.00 52,380,000.00 21.47%

　　小計 518,420,000.00 400,520,000.00 117,900,000.00

　　其中 2015 年 6-12 月的銷售收入具體構(gòu)成如下：

　　1、電網(wǎng)智能化業(yè)務(wù)銷售收入 216,490,000.00 元，其中主要銷售對象為國網(wǎng)和

　　南網(wǎng)。

　　2、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)銷售收入 58,000,000.00 元，主要銷售對象為國網(wǎng)和南網(wǎng)。

　　3、電子電源業(yè)務(wù)銷售收入 243,930,000.00 元。

　　2015 年 6-12 月主營業(yè)務(wù)成本的構(gòu)成如下：

　　主營業(yè)務(wù)成本主要由以下部分構(gòu)成 1、固定資產(chǎn)折舊；2、人員工資；3、材

　　料成本。

　　2015 年以后年度收入預(yù)測是在 2015 年的基礎(chǔ)上，考慮市場發(fā)展趨勢進行測算。

　　其中，2013 年至 2016 年因資金瓶頸問題，未進行規(guī)模的擴張，導(dǎo)致 2013 年至 2016

　　年的營業(yè)收入水平處于較為穩(wěn)定的水平。被評估單位預(yù)計 2017 年，企業(yè)的資金問

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 103 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　題能夠有所改善，且因為市場需求在近幾年內(nèi)不斷擴大，因此 2017 年至 2019 年

　　有較為大的增長幅度，2017 年較 2016 年增長約 20%，2018 年較 2017 年增長約 15%，

　　2019 年較 2018 年增長約 10%，2020 年較 2019 年增長約 5%,：

　　單位：人民幣元

　　產(chǎn)品名

　　2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

　　稱

　　電網(wǎng)智能

　　化業(yè)務(wù) 216,490,000.00 471,880,000.00 566,260,000.00 651,200,000.00 716,320,000.00 752,140,000.00

　　系統(tǒng)集成

　　業(yè)務(wù) 58,000,000.00 108,900,000.00 130,680,000.00 150,280,000.00 165,310,000.00 173,580,000.00

　　電子電源

　　業(yè)務(wù) 243,930,000.00 337,470,000.00 404,960,000.00 465,700,000.00 512,270,000.00 537,880,000.00

　　合計

　　518,420,000.00 918,250,000.00 1,101,900,000.00 1,267,180,000.00 1,393,900,000.00 1,463,600,000.00

　　被評估單位 2017-2018 年銷售收入增長較快，但隨著規(guī)模擴大，增速放緩。

　　毛利率以企業(yè)歷史毛利率推算，未來經(jīng)營中，毛利率保持在 25%左右。2015 年 6-12

　　月至 2020 年及穩(wěn)定期的營業(yè)收入及營業(yè)成本如下：

　　單位：人民幣元

　　2020 年及穩(wěn)定

　　項目／年份 2015 年 6-12 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　期

　　主營業(yè)務(wù)收入 518,420,000.00 918,250,000.00 1,101,900,000.00 1,267,180,000.00 1,393,900,000.00 1,463,600,000.00

　　比上年增長率 9.36% 77.12% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00%

　　主營業(yè)務(wù)成本 400,520,000.00 701,290,000.00 841,550,000.00 967,780,000.00 1,064,560,000.00 1,117,790,000.00

　　與收入比 77.26% 76.37% 76.37% 76.37% 76.37% 76.37%

　　各年度具體產(chǎn)品銷售成本預(yù)測詳見附表。

　　（二） 主營業(yè)務(wù)稅金及附加的預(yù)測

　　被評估單位生產(chǎn)過程中需承擔(dān)的營業(yè)稅金及附加主要為應(yīng)交城建稅、教育費

　　附加、地方教育附加費，預(yù)測期按當(dāng)期銷售收入的 0.61%左右預(yù)測該項費用。

　　單位：人民幣元

　　2020 年及穩(wěn)定

　　年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　期

　　營業(yè)稅金

　　及附加 3,139,344.06 5,560,554.54 6,672,665.44 7,673,534.98 8,440,900.59 8,862,975.90

　?。ㄈ?銷售費用（營業(yè)費用）的預(yù)測

　　被評估單位銷售費用（營業(yè)費用）主要包括人員薪酬、交際應(yīng)酬費、辦公費

　　等。2013 年、2014 年、2015 年 1-5 月各項費用金額情況如下：

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　單位：人民幣元

　　項目 2013 年 2014 年 2015 年 1-5 月

　　職工薪酬 28,059,844.49 28,396,032.75 12,095,358.07

　　培訓(xùn)費 425,589.81 221,823.69 135,030.41

　　市內(nèi)交通費 1,298,115.23 2,495,562.99 1,095,929.32

　　差旅費 7,529,625.31 6,216,217.29 2,423,683.63

　　交際應(yīng)酬費 9,236,562.10 9,275,603.47 5,776,711.31

　　通訊費 620,017.14 705,386.19 172,578.32

　　會議費 285,081.90 686,650.00 337,232.54

　　投標(biāo)費 6,166,876.93 7,503,369.46 2,521,126.59

　　辦公費 7,702,443.65 5,694,619.62 1,576,868.32

　　租金水電管理費 3,916,791.82 3,010,363.20 1,189,746.53

　　稅金 46,135.97 169,400.96 -

　　車用款 1,835,701.72 2,488,573.53 686,916.03

　　廣告費 94,339.32 719,388.97 287,883.77

　　宣傳費 719,787.57 427,547.93 361,230.12

　　材料費 527,643.11 534,740.77 272,995.33

　　運輸費 4,884,473.87 4,571,707.66 1,250,179.98

　　其他 2,090,650.35 2,395,326.87 1,220,814.33

　　合計 75,439,680.29 75,512,315.35 31,404,284.60

　　對未來營業(yè)費用進行預(yù)測時按各項費用的性質(zhì)及可能發(fā)生的金額進行預(yù)測。

　　預(yù)測結(jié)果具體如下：

　　單位：人民幣元

　　2020 年及穩(wěn)

　　年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　定期

　　營業(yè)費用 34,738,461.47 69,358,453.11 74,022,895.46 80,269,685.22 85,660,638.05 90,192,582.68

　　與收入比 6.70% 7.55% 6.72% 6.33% 6.15% 6.16%

　　各年度具體銷售費用預(yù)測詳見附表。

　?。ㄋ模┕芾碣M用的預(yù)測

　　被評估單位的管理費用主要包括人員薪酬、辦公費、租金水電管理費、折舊

　　等。2013 年、2014 年、2015 年 1-5 月各項費用金額如下：

　　單位：人民幣元

　　項目 2013 年 2014 年 2015 年 1-5 月

　　職工薪酬 21,311,536.84 19,347,084.24 6,534,641.19

　　培訓(xùn)費 86,300.94 738,967.48 186,324.91

　　市內(nèi)交通費 120,291.48 219,663.21 79,386.24

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　差旅費 3,808,764.72 3,506,262.19 244,536.16

　　交際應(yīng)酬費 1,425,205.65 902,049.65 1,231,145.50

　　通訊費 1,698,206.50 1,730,945.43 185,724.37

　　會議費 1,200,153.06 85,026.86 166,414.08

　　辦公費 2,680,217.24 2,624,096.81 1,760,331.09

　　租金水電管理費 4,268,090.26 4,212,689.89 2,566,161.89

　　折舊 4,615,331.96 5,098,943.02 2,003,706.53

　　稅金 134,560.70 742,800.45 2,970.91

　　車用款 1,489,955.30 200,149.79 91,731.42

　　招聘費 5,300.00 12,732.83 11,264.15

　　裝修費 32,300.33 202,769.14

　　無形資產(chǎn)攤銷費用 319,254.73 320,211.68 135,830.18

　　研發(fā)費用 31,663,639.91 35,071,218.66 14,923,339.36

　　長期待攤費用 2,082,724.32 836,079.72 78,503.30

　　其他 233,535.31 933,836.30 592,244.01

　　合計 77,768,269.36 76,833,318.47 30,802,255.29

　　對于管理費用的預(yù)測，與銷售直接相關(guān)的費用，根據(jù)銷售的增長情況同比增

　　長，與銷售無直接相關(guān)的，按每年約 5%的增長幅度進行增長。

　　預(yù)測結(jié)果具體如下：

　　2020 年及穩(wěn)定

　　年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　期

　　管理費用 39,786,781.10 70,234,542.99 77,648,738.43 85,972,264.37 93,301,534.67 98,581,535.80

　　與收入比 7.67% 7.65% 7.05% 6.78% 6.69% 6.74%

　?。ㄎ澹┴攧?wù)費用的預(yù)測

　　企業(yè)的財務(wù)費用主要由兩部分構(gòu)成。1、銀行手續(xù)費支出。2、利息支出。

　　評估基準(zhǔn)日，企業(yè)銀行借款 266,398,400.00 元，均在一年內(nèi)到期。

　　根據(jù)企業(yè)預(yù)計未來的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)的貸款金額基本應(yīng)保持在 266,398,400.00

　　元左右，因此預(yù)計未來的利息支出均以該貸款基數(shù)，并以企業(yè)基準(zhǔn)日的平均貸款

　　利率作為未來的貸款利率計算，預(yù)計的財務(wù)費用如下：

　　金額單位：人民幣元

　　項目 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

　　當(dāng)期利息 10,320,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00

　　（六）營業(yè)外收支的預(yù)測

　　營業(yè)外收入因偶然性較強，本次評估未進行營業(yè)外收入和支出的預(yù)測。

　?。ㄆ撸┵Y本性支出及折舊攤銷的預(yù)測

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 106 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　根據(jù)評估假設(shè)，本次預(yù)測的資本性支出中包括維護資產(chǎn)正常運轉(zhuǎn)或者資產(chǎn)正

　　常產(chǎn)出水平而必要的支出，即維護性資本支出；維護性支出以原有資產(chǎn)每年折舊

　　或攤銷來進行測算。

　　各年度折舊和攤銷預(yù)測詳見附表。

　?。ò耍┧枚惖念A(yù)測

　　本次所得稅率按 15%預(yù)測。

　　（九）凈利潤預(yù)測結(jié)論

　　經(jīng)上述各會計科目和指標(biāo)的預(yù)測，深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司預(yù)測的利

　　潤表如下：

　　金額單位：人民幣元

　　2015 年 6-12 2020 年及穩(wěn)

　　項目／年份 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

　　月 定期

　　一、營業(yè)收入 518,420,000.00 918,250,000.00 1,101,900,000.00 1,267,180,000.00 1,393,900,000.00 1,463,600,000.00

　　營業(yè)成本 400,520,000.00 701,290,000.00 841,550,000.00 967,780,000.00 1,064,560,000.00 1,117,790,000.00

　　營業(yè)稅金及附加 3,139,344.06 5,560,554.54 6,672,665.44 7,673,534.98 8,440,900.59 8,862,975.90

　　二、營業(yè)利潤 114,760,655.94 211,399,445.46 253,677,334.56 291,726,465.02 320,899,099.41 336,947,024.10

　　銷售費用 34,738,461.47 69,358,453.11 74,022,895.46 80,269,685.22 85,660,638.05 90,192,582.68

　　管理費用 39,786,781.10 70,234,542.99 77,648,738.43 85,972,264.37 93,301,534.67 98,581,535.80

　　財務(wù)費用 10,320,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00 17,690,000.00

　　營業(yè)利潤 29,915,413.37 54,116,449.36 84,315,700.67 107,794,515.43 124,246,926.69 130,482,905.62

　　營業(yè)外收入

　　營業(yè)外支出 849,331.35

　　利潤總額 29,066,082.02 54,116,449.36 84,315,700.67 107,794,515.43 124,246,926.69 130,482,905.62

　　所得稅 4,596,835.49 8,900,876.63 13,395,243.22 16,802,842.13 19,054,658.82 19,957,135.66

　　凈利潤 24,469,246.52 45,215,572.73 70,920,457.45 90,991,673.30 105,192,267.87 110,525,769.96

　　（十）凈營運資本增加額的預(yù)測

　　營運資金增加額系指企業(yè)在不改變當(dāng)前主營業(yè)務(wù)條件下，為維持正常經(jīng)營而

　　需新增投入的營運性資金，即為保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力所需的新增資金。如正常

　　經(jīng)營所需保持的現(xiàn)金、產(chǎn)品存貨購臵、代客戶墊付購貨款（應(yīng)收款項）等所需的

　　基本資金以及應(yīng)付的款項等。營運資金的增加是指隨著企業(yè)經(jīng)營活動的變化，獲

　　取他人的商業(yè)信用而占用的現(xiàn)金，正常經(jīng)營所需保持的現(xiàn)金、存貨等；同時，在

　　經(jīng)濟活動中，提供商業(yè)信用，相應(yīng)可以減少現(xiàn)金的即時支付。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 107 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　本次先預(yù)測出各年度營運資金需求量，再推算出各年度營運資金增加額。具

　　體方法是：

　　營運資金需求量=年度預(yù)測付現(xiàn)成本、費用合計/營運資金年綜合周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　營運資金年綜合周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款

　　周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))

　　其中，各資產(chǎn)、負(fù)債周轉(zhuǎn)率參照行業(yè)平均水平及企業(yè)實際情況確定。

　　2015 年 6-12 月營運資金增加額是根據(jù) 2015 年 6-12 月營運資金需求量減去基

　　準(zhǔn)日實際營運資金測算。

　　基準(zhǔn)日實際營運資金=列入營運的流動資產(chǎn)-列入營運的流動負(fù)債

　　金額單位：人民幣元

　　年份 2015 年 6-12 月 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

　　營運資金需求

　　572,738,859.69 530,565,259.53 634,909,054.55 728,979,926.10 801,299,209.51 841,509,171.57

　　量

　　營運資金增加

　　-92,217,361.82 -42,173,600.17 104,343,795.02 94,070,871.56 72,319,283.41 40,209,962.06

　　額

　?。ㄊ唬╆P(guān)于非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)狀況的說明

　　非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債是指與經(jīng)營沒有直接關(guān)系的、不是用來獲取經(jīng)濟利益或

　　沒有在盈利預(yù)測中考慮其貢獻的資產(chǎn)及對應(yīng)的負(fù)債。溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)未來收

　　益無直接關(guān)系的多余資產(chǎn)，包括非經(jīng)營性資產(chǎn)、無效資產(chǎn)等。

　　根據(jù)被評估單位的行業(yè)特點及企業(yè)實際情況，被評估單位的主要非經(jīng)營性資

　　產(chǎn)為其持有的子公司股權(quán)、關(guān)聯(lián)方占用的往來款。

　　具體如下：

　　①持有的長期股權(quán)投資：

　　序 投資日 投資比

　　被投資單位名稱 評估值

　　號 期 例%

　　深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有 2010 年

　　1 100%

　　限公司 1月 18,539,593.81

　　2011 年

　　2 珠海武研電力科技有限公司 100%

　　11 月 48,646,244.18

　　2011 年

　　3 珠海市金宏威技術(shù)有限公司 99%

　　12 月 99,165,930.63

　　4 深圳市金宏威通信技術(shù)有限 2010 年 100%

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 108 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　公司 11 月 6,814,453.26

　?、陉P(guān)聯(lián)方往來款如下：

　　其他應(yīng)收款：

　　往來單位 金額

　　廣州武研電力科技有限公司珠海分公司 4,670,419.91

　　其他應(yīng)付款：

　　往來單位 金額

　　廣州武研電力科技有限公司 37,095,931.58

　　深圳市宏威志遠(yuǎn)軟件科技有限公司 12,448,625.00

　　珠海市金宏威技術(shù)有限公司 80,049,161.46

　　深圳市金宏威通信技術(shù)有限公司 6,984,182.10

　　珠海市金宏威技術(shù)有限公司 35,468.90

　　七、評估計算及分析過程

　?。ㄒ唬┦找婺Ｐ偷倪x擇

　　本次評估采用的具體模型是企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（即 DCF-FCFF 模型），

　　根據(jù)被評估單位未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的預(yù)測，采用兩階段模型，即 2015 年 6-12

　　月至 2020 年為預(yù)測期，2020 年后為固定增長率的穩(wěn)定期，在此基礎(chǔ)上分別計算出

　　2015 年 6-12 月至 2020 年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量和 2020 年后總企業(yè)自由現(xiàn)金流量的

　　現(xiàn)值，進行折現(xiàn)得出企業(yè)真實的內(nèi)在價值，再依據(jù)公司實際情況進行修正，得出

　　最后的評估結(jié)果。

　　我們使用的兩階段 DCFE 模型基本公式如下：

　　FCFFn FCFFn

　　EV D

　　(1 WACC ) n

　　WACC g 1 WACC n

　　其中：

　　EV －股東全部權(quán)益價值；

　　FCFFn －預(yù)期第n年的企業(yè)自由現(xiàn)金流；

　　WACC －加權(quán)平均資本成本；

　　g －企業(yè)長期增長率

　　D —付息負(fù)債

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 109 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　D E

　　WACC= Kd Ke

　　DE DE

　　其中 K e 的確定采用資本資產(chǎn)定價模型 CAPM 確定

　　CAPM 計算公式如下：

　　r rf （e re - rf ）

　　式中：

　　rf ：無風(fēng)險報酬率；

　　re - rf ：市場風(fēng)險溢價；

　　e ：權(quán)益資本的預(yù)期市場風(fēng)險系數(shù)；

　　：被評估單位特有風(fēng)險調(diào)整系數(shù)。

　　K d 的確定采用評估基準(zhǔn)日被評估單位付息負(fù)債的加權(quán)資金成本確定。

　?。ǘ┦找婺晗薜拇_定

　　收益年限取決于企業(yè)自由現(xiàn)金流量的持續(xù)年數(shù)。被評估單位所處行業(yè)，在可

　　預(yù)見的時間范圍內(nèi)，該行業(yè)不會消失，無特殊原因，企業(yè)不會終止經(jīng)營，因此，

　　本次評估采用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，即假設(shè)企業(yè)將無限期持續(xù)經(jīng)營。因此，收益年限為

　　無限年期。

　　（三）收益指標(biāo)

　　本次評估，使用企業(yè)自由現(xiàn)金流作為經(jīng)營性資產(chǎn)的收益指標(biāo)，其基本定義為：

　　企業(yè)自由現(xiàn)金流量（FCFF）=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）+折舊及攤銷-資本性

　　支出-凈營運資本的增加

　　被評估單位未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測系由被評估單位提供的（具體詳

　　見前述“六、財務(wù)信息預(yù)測的介紹及其分析”），經(jīng)分析，我們沒有對被評估單位提

　　供的未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測資料再作出相應(yīng)調(diào)整。

　　公司自由現(xiàn)金流量的預(yù)測系在被評估單位提供的未來經(jīng)營狀況和收益狀況的

　　預(yù)測資料基礎(chǔ)上，通過下列公式計算得出：

　　公司自由現(xiàn)金流量（FCFE）=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）+折舊及攤銷-資本性

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 110 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　支出-凈營運資本的增加

　　其中：營運資本增加=最低現(xiàn)金保有量、應(yīng)收款項、存貨的增加（減:減少）-

　　應(yīng)付款項的增加（加:減少）。

　　通過上述公式計算，被評估單位公司自由現(xiàn)金流量如下表：

　　單位：人民幣元

　　2020 年之后

　　項目/金額 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 永續(xù)增長期

　　基數(shù)

　　稅后凈營業(yè)利

　　33,241,246.52 60,252,072.73 85,956,957.45 106,028,173.30 120,228,767.87 125,562,269.96 125,562,269.96

　　潤

　　加：折舊及攤

　　5,321,760.81 8,743,039.90 6,404,803.26 6,195,209.70 5,834,416.26 5,039,114.88 5,039,114.88

　　銷

　　減：資本性支

　　4,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00 5,000,000.00

　　出

　　減：凈營運資

　　-92,217,361.82 -42,173,600.17 104,343,795.02 94,070,871.56 72,319,283.41 40,209,962.06 8,415,091.72

　　本的增加

　　公司自由現(xiàn)金

　　126,780,369.15 106,168,712.80 -16,982,034.31 13,152,511.45 48,743,900.73 85,391,422.78 117,186,293.12

　　流量（FCFF）

　?。ㄋ模┱郜F(xiàn)率的確定

　　折現(xiàn)率的確定采用資本加權(quán)平均成本 WACC 確定，其基本公式如下：

　　D E

　　WACC= Kd Ke

　　DE DE

　　K e 的確定資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）確定折現(xiàn)率，計算公式如下：

　　K e R f Rm R f a

　　式中：

　　Rf

　?。簾o風(fēng)險報酬率；

　　Rm ：市場預(yù)期收益率（投資者期望的報酬率）， Rm - R f 即為市場風(fēng)險溢價；

　?。罕辉u估單位股權(quán)資本的預(yù)期市場風(fēng)險系數(shù)；

　　a ：企業(yè)特定風(fēng)險調(diào)整系數(shù)。

　　Rf

　　1、無風(fēng)險報酬率

　　無風(fēng)險收益率參考 wind 資訊查詢的十年期國債收益率 3.55%。

　　R

　　即無風(fēng)險報酬率 f 為 3.55%。

　　2、值

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 111 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　根據(jù)公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成，評估人員通過對被評估單位的可比性分析，找出與被

　　評估單位在經(jīng)營方式、指標(biāo)、產(chǎn)品等方面具有可比性的 3 家上市公司作為可比公

　　司：

　　首發(fā)上市日

　　證券代碼 證券簡稱 所屬行業(yè) 主營產(chǎn)品類型

　　期

　　002227.SZ 奧特迅 制造業(yè) 變電設(shè)備、低壓電器類、電氣儀器儀表、 2008/05/06

　　施工及檢測設(shè)備

　　002364.SZ 中恒電氣 制造業(yè) 變電設(shè)備 2010/03/05

　　600410.SH 華勝天成 信 息 傳 CTI 語音軟件、行業(yè)專用軟件、計費結(jié) 2004/04/27

　　輸 、 軟 件 算系統(tǒng)、網(wǎng)管軟件、系統(tǒng)集成服務(wù)

　　和信息技

　　術(shù)服務(wù)業(yè)

　　通過查詢 WIND 資訊，獲得各家可比公司在基準(zhǔn)日的 β 值（有杠）如下：

　　序號 股票代碼 對比公司 Beta(有財務(wù)杠桿)

　　1 002227.SZ 奧特迅 0.9926

　　2 002364.SZ 中恒電氣 0.8536

　　3 600410.SH 華勝天成 0.8531

　　平均值 0.8998

　　計算得出可比公司的有財務(wù)杠桿 β 值后，再通過各公司的資本結(jié)構(gòu)將其轉(zhuǎn)化

　　為無桿 β 值，并取平均值為被評估企業(yè)的無杠 β 值：

　　序號 股票代碼 對比公司 Beta(無財務(wù)杠桿)

　　1 002227.SZ 奧特迅 0.9893

　　2 002364.SZ 中恒電氣 0.8521

　　3 600410.SH 華勝天成 0.7851

　　平均值 0.8755

　　然后，以可比公司的平均資本結(jié)構(gòu)為本次評估目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D/E=3.4%，并將

　　上述被評估企業(yè)無杠 β 值平均值轉(zhuǎn)化為有財務(wù)杠桿的 β 值。計算得出被評估單位

　　有杠 β 值為：0.9009。

　　有杠 β 值和無杠 β 值間的轉(zhuǎn)換公式為：

　　有杠 β 值=(1+(1-企業(yè)所得稅率)× 資本結(jié)構(gòu))× 無杠 β 值

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 112 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　Rf

　　3、市場風(fēng)險溢價（ Rm － ）

　　市場風(fēng)險溢價是對于一個充分風(fēng)險分散的市場投資組合，投資者所要求的高

　　于無風(fēng)險報酬率的回報率。市場風(fēng)險溢價的確定既可以依靠歷史數(shù)據(jù)，又可以基

　　于事前估算。

　　我國 A 股市場于 1995 年后規(guī)模才得以擴大，從 1995 年至 2010 年間，我國 A

　　股市場經(jīng)過了較大幅度的波動（2001 年至 2005 年股市下跌較大，2006 年至 2007

　　年股市上漲又較大，2008 年又大幅下跌），因此各年度我國 A 股市場的風(fēng)險溢價

　　變動幅度也較大。此外，我國 A 股市場的歷史數(shù)據(jù)較短，且市場投機氣氛較濃。

　　因此，直接通過我國 A 股市場的歷史數(shù)據(jù)得出的股權(quán)風(fēng)險溢價不具有可信度，整

　　體的市場風(fēng)險溢價水平較難確定。

　　參照美國著名金融學(xué)家 Damodanran 為代表的觀點，國際上對新興市場的風(fēng)險

　　溢價通常采用成熟市場的風(fēng)險溢價進行調(diào)整確定，計算公式為：

　　市場風(fēng)險溢價=成熟股票市場的基本補償額+國家補償額=成熟股票市場的基

　　本補償額+國家違約補償額×(σ 股票/σ 國債)

　　成熟股票市場的基本補償額：取美國 1928-2013 年股票與國債的算術(shù)平均收益

　　差 6.29%。

　　國家違約補償額：根據(jù)國際評級機構(gòu)美國穆迪投資服務(wù)公司公布的 2013 年

　　評級，我國的債務(wù)評級為 Aa3，轉(zhuǎn)換為國家違約補償額為 0.6%。

　　σ 股票/σ 國債：新興市場國家股票的波動平均是債券市場的 1.5 倍。

　　則，我國的國家風(fēng)險為：0.6%× 1.5=0.9%。按此測算，我國目前的市場風(fēng)險溢

　　價為：6.29%+0.9%=7.19%。

　　通過上述測算，我國目前的市場風(fēng)險溢價為 7.19%，這與下表列示的國際風(fēng)

　　險溢價經(jīng)驗數(shù)據(jù)中的發(fā)展中市場（日本以外的亞州、墨西哥）的市場風(fēng)險溢價數(shù)

　　據(jù)基本一致。

　　國際風(fēng)險溢價經(jīng)驗數(shù)據(jù)

　　序號 金融市場特點 市場風(fēng)險溢價（%）

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 113 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　序號 金融市場特點 市場風(fēng)險溢價（%）

　　1 有政治風(fēng)險正在形成的市場（南美、東歐） 8.5

　　2 發(fā)展中的市場（日本以外的亞州、墨西哥） 7.5

　　3 規(guī)模較大的發(fā)展市場（美國、日本、英國） 5.5

　　4 規(guī)模較小的發(fā)達市場（德國、瑞士以外的西歐市場） 4.5-5.5

　　5 規(guī)模小經(jīng)濟穩(wěn)定的發(fā)達市場（德國、瑞士） 3.5-4

　　綜合上述資料，本次評估市場風(fēng)險溢價取 7.19%。

　　4、被評估單位特有風(fēng)險調(diào)整系數(shù) a

　　由于被評估單位為非上市公司，對比我國 A 股市場同行業(yè)上市公司，特有風(fēng)

　　險主要為流動性風(fēng)險和其他特有風(fēng)險。流動性折扣的原因是：①承擔(dān)的風(fēng)險不同；

　?、趽碛械耐顿Y收益機會不同；③交易的活躍程度和市場參與者數(shù)量不同。

　　其他特有風(fēng)險通?？梢越Y(jié)合對被評估單位和參考企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營狀況

　　等從以下方面考慮：①公司規(guī)模；②公司所處經(jīng)營階段；③歷史經(jīng)營狀況；④公

　　司面臨的風(fēng)險；⑤主要業(yè)務(wù)品種所處發(fā)展階段；⑥經(jīng)營網(wǎng)點、業(yè)務(wù)品種的分布；

　　⑦公司內(nèi)部管理及控制機制；⑧管理層的經(jīng)驗和資歷；⑨對主要客戶的依賴程度。

　　被評估單位自有資金不足，且對主要客戶的依賴程度較大，存在一定的風(fēng)險。

　　通過對比被評估單位和我國 A 股市場同行業(yè)上市公司的上述指標(biāo)，在基于被

　　評估單位所作出的收入利潤預(yù)測水平下，特有風(fēng)險調(diào)整系數(shù)綜合按 5.0%擬定。

　　5、K e 計算結(jié)果

　　K e R f Rm R f a

　　=3.55%+0.9009*7.19%+5.0%

　　=15.03%

　　K d 的確定采用評估基準(zhǔn)日被評估單位付息負(fù)債的加權(quán)資金成本確定。

　　經(jīng)計算，被評估單位于評估基準(zhǔn)日的付息負(fù)債的加權(quán)資金成本為 6.64%。

　　資本結(jié)構(gòu)的確定：

　　取被評估單位評估基準(zhǔn)日經(jīng)審計后的賬面凈資產(chǎn)，扣除非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 114 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　資產(chǎn)的值作為被評估單位的權(quán)益成本。以被評估單位于評估基準(zhǔn)日的付息負(fù)債余

　　額作為被評估單位的債務(wù)成本。則 E= 378,015,292.35 元，D= 266,398,400.00 元。

　　則

　　WACC= 378,015,292.35

　　15.03%+

　　378,015,292.35

　　6.64%=11.15%

　　378,015,292.35 266,398,400.00 378,015,292.35 266,398,400.00

　　（五）評估值計算

　　根據(jù)以上預(yù)測結(jié)果及擬定的參數(shù)，計算過程如下表：

　　2020 年之后永

　　項目/金額 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

　　續(xù)增長期

　　公司自由

　　126,780,369.15 106,168,712.80 -16,982,034.31 13,152,511.45 48,743,900.73 85,391,422.78 117,186,293.12

　　現(xiàn)金流量

　　WACC 折現(xiàn)率 11.15% 11.15% 11.15% 11.15% 11.15% 11.15%

　　WACC 折現(xiàn)系

　　0.9402 0.8459 0.7611 0.6847 0.6160 0.5543

　　數(shù)

　　折現(xiàn)年數(shù) 0.58 1.58 2.58 3.58 4.58 5.58

　　一階段折現(xiàn)價

　　119,199,833 89,808,584 -12,924,349 9,005,862 30,028,564 47,328,877

　　值

　　二階段（穩(wěn)定

　　640,030,687

　　期）折現(xiàn)價值

　　經(jīng)營性資產(chǎn)價

　　922,478,059

　　值

　　非經(jīng)營性資

　　產(chǎn)、溢余資產(chǎn) 41,223,273

　　價值

　　公司全部權(quán)益

　　963,701,332

　　價值

　　公司全部權(quán)益

　　價值（取整到 963,700,000

　　萬元）

　　付息負(fù)債價值 266,398,400

　　股東全部權(quán)益

　?。ㄈ≌饺f 697,300,000

　　元）

　　股東全部權(quán)益價值＝69,730 萬元

　　八、收益法評估結(jié)論

　　經(jīng)評估，在評估基準(zhǔn)日和持續(xù)使用前提下，采用收益法評估的深圳市金宏威

　　技術(shù)股份有限公司股東全部權(quán)益的評估值為人民幣陸億玖仟柒佰叁拾萬元整

　?。≧MB697,300,000.00 元）。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 115 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　說明三第六部分：評估結(jié)論及其分析

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 116 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　一、評估結(jié)論

　　列入本次評估范圍的深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司的賬面價值為資產(chǎn)總

　　額 1,306,048,717.90 元，負(fù)債總額 886,810,152.80 元，凈資產(chǎn)額 419,238,565.10 元。

　　根據(jù)《評估準(zhǔn)則——企業(yè)價值》及本次經(jīng)濟行為的具體特點，本次評估采用

　　資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進行評估。兩種方法的評估值如下：

　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)基礎(chǔ)法

　　資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果為人民幣：資產(chǎn)總額為壹拾肆億零陸拾叁萬柒仟捌佰

　　捌拾叁元玖角陸分 (RMB1,400,637,883.96 元)、負(fù)債總額為捌億捌仟陸佰叁拾萬零

　　肆仟肆佰零貳元柒角伍分(RMB886,304,402.75 元)、凈資產(chǎn)為伍億壹仟肆佰叁拾叁

　　萬叁仟肆佰捌拾壹元貳角壹分(RMB514,333,481.21 元)。詳見下表：

　　金額單位：人民幣元

　　序

　　科目名稱 賬面價值 評估價值 增值額 增值率%

　　號

　　1 一、流動資產(chǎn)合計 1,134,075,537.56 1,157,480,057.37 23,404,519.81 2.06

　　2 貨幣資金 81,191,886.50 81,191,886.50 - -

　　3 應(yīng)收票據(jù) 1,366,000.00 1,366,000.00 - -

　　4 應(yīng)收賬款 561,118,032.04 561,118,032.04 -0.00 -0.00

　　5 預(yù)付款項 47,339,018.12 47,339,018.12 - -

　　6 其他應(yīng)收款 41,920,225.44 41,920,225.44 0.00 0.00

　　7 存貨 401,140,375.46 424,544,895.27 23,404,519.81 5.83

　　8 二、非流動資產(chǎn)合計 171,973,180.34 243,157,826.59 71,184,646.25 41.39

　　9 長期股權(quán)投資 138,378,800.00 173,166,221.88 34,787,421.88 25.14

　　10 固定資產(chǎn) 20,299,878.04 23,718,146.00 3,418,267.96 16.84

　　11 無形資產(chǎn) 591,768.59 45,791,768.59 45,200,000.00 7,638.12

　　12 長期待攤費用 481,690.11 481,690.11 - -

　　13 遞延所得稅資產(chǎn) 12,221,043.60 - -12,221,043.60 -100.00

　　14 三、資產(chǎn)總計 1,306,048,717.90 1,400,637,883.96 94,589,166.06 7.24

　　15 四、流動負(fù)債合計 865,448,786.17 865,448,786.17 - -

　　16 短期借款 266,398,400.00 266,398,400.00 - -

　　17 應(yīng)付票據(jù) 90,882,864.83 90,882,864.83 - -

　　18 應(yīng)付賬款 184,487,646.89 184,487,646.89 - -

　　19 預(yù)收款項 151,828,578.89 151,828,578.89 - -

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　20 應(yīng)付職工薪酬 5,727,073.67 5,727,073.67 - -

　　21 應(yīng)交稅費 25,256,476.07 25,256,476.07 - -

　　22 應(yīng)付利息 540,485.12 540,485.12 - -

　　23 其他應(yīng)付款 140,327,260.70 140,327,260.70 - -

　　24 五、非流動負(fù)債合計 21,361,366.63 20,855,616.58 -505,750.05 -2.37

　　25 其他非流動負(fù)債 21,361,366.63 20,855,616.58 -505,750.05 -2.37

　　26 六、負(fù)債總計 886,810,152.80 886,304,402.75 -505,750.05 -0.06

　　27 七、凈資產(chǎn) 419,238,565.10 514,333,481.21 95,094,916.11 22.68

　　主要增值體現(xiàn)在無形資產(chǎn)，無形資產(chǎn)評估增值的原因是：企業(yè)存在較多的

　　表外無形資產(chǎn)，即專利權(quán)，企業(yè)在進行研發(fā)時，全部費用化，導(dǎo)致表內(nèi)無形資

　　產(chǎn)金額與企業(yè)實際擁有的無形資產(chǎn)產(chǎn)生了很大的差異。

　?。ǘ┦找娣?

　　收益法評估結(jié)果：股東全部權(quán)益的評估值為人民幣陸億玖仟柒佰叁拾萬元

　　整（RMB 697,300,000.00 萬元），評估增值 278,061,434.90 元，增值率 66.33%。

　　（三）兩種方法評估結(jié)論的差異分析

　　本次評估采用收益法得出的股東全部權(quán)益價值與資產(chǎn)基礎(chǔ)法測算得出的股

　　東全部權(quán)益價值相差 182,966,518.79 元，差異率 35.57%。兩種評估方法差異的原

　　因主要是：

　　1、兩種方法評價企業(yè)價值的角度不同。資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估是以資產(chǎn)的成本重

　　臵為價值標(biāo)準(zhǔn)，反映的是資產(chǎn)投入（購建成本）所耗費的社會必要勞動，這種

　　構(gòu)建成本通常將隨著國民經(jīng)濟的變化而變化；收益法評估是以資產(chǎn)的預(yù)期收益

　　為價值標(biāo)準(zhǔn)，反映的是資產(chǎn)的經(jīng)營能力（獲利能力）的大小，這種獲利能力通

　　常將受到宏觀經(jīng)濟、政府控制以及資產(chǎn)的有效使用等多種條件的影響。

　　2、兩種方法對企業(yè)價值產(chǎn)生要素的涵蓋范圍不同。資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估未能對

　　企業(yè)包括管理經(jīng)驗，人力資源在內(nèi)的資產(chǎn)進行評估，而收益法評估結(jié)論體現(xiàn)了

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 118 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生貢獻的所有資源的價值。

　?。ㄋ模┰u估結(jié)果的確定

　　采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法兩種評估方法，最終我們選用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)

　　果，主要原因如下：

　　1、從評估目的來看，本次評估是為委托方收購被評估公司股權(quán)提供價值參

　　考，股權(quán)收購是一項投資行為，資產(chǎn)基礎(chǔ)法采用合理的評估方法對企業(yè)擁有的

　　各項資產(chǎn)進行評估，其評估結(jié)論能夠客觀的反映被評估單位的價值。

　　2、從評估范圍來看，我們采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，將企業(yè)擁有的專利權(quán)進行了量

　　化，并對被評估單位的各項資產(chǎn)進行評估，評估范圍客觀的反映了被評估單位

　　擁有的有效資源。

　　3、從評估對象的特點來看，被評估單位所擁有的各項資產(chǎn)價值均能夠合理

　　量化。

　　4、被評估單位經(jīng)營對主要的客戶有較大的依賴，并且資金需求較大，未來

　　經(jīng)營存在較大的不確定性，我們雖然對被評估單位的以上風(fēng)險進行了修正，但

　　是仍然無法將被評估單位的風(fēng)險全部量化。而資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)論反映了企

　　業(yè)資產(chǎn)投入（購建成本）所耗費的社會必要勞動，客觀的反映了企業(yè)的價值。

　　因此我們采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)論作為最終結(jié)論。

　　經(jīng)評估，截止于評估基準(zhǔn)日 2015 年 5 月 31 日，在公開市場和持續(xù)使用前

　　提下，在本被評估單位持續(xù)經(jīng)營的前提下，在本報告有關(guān)假設(shè)條件下，在本報

　　告特別事項說明和使用限制下，并基于市場價值的價值類型，經(jīng)本報告程序和

　　方法，納入本次評估范圍的深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司的股東全部權(quán)益價

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 119 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　值的評估值為伍億壹仟肆佰叁拾叁萬叁仟肆佰捌拾壹元貳角壹分

　　(RMB514,333,481.21 元)。

　　評估結(jié)論根據(jù)以上評估工作得出。

　　本評估報告使用者在應(yīng)用本評估結(jié)論時應(yīng)注意特別事項對評估結(jié)論的影

　　響。

　　評估結(jié)論詳細(xì)情況見評估明細(xì)表。

　　二、評估結(jié)果與賬面值比較變動情況及原因

　　截止于評估基準(zhǔn)日 2015 年 5 月 31 日，納入本次評估范圍的深圳市金宏威技

　　術(shù)股份有限公司的股東全部權(quán)益評估價值為人民幣 514,333,481.21 元，而評估基

　　準(zhǔn)日賬面凈資產(chǎn) 419,238,565.10 元，評估增值 95,094,916.11 元，增值率 22.68 %。

　　評估增值的主要原因是：企業(yè)存在較多的表外無形資產(chǎn)，即專利權(quán)，企業(yè)在進

　　行研發(fā)時，全部費用化，導(dǎo)致表內(nèi)無形資產(chǎn)金額與企業(yè)實際擁有的無形資產(chǎn)產(chǎn)

　　生了很大的差異。

　　三、特別事項說明

　　1、注冊資產(chǎn)評估師和評估機構(gòu)執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的目的是對本報告所述評

　　估目的下的股權(quán)價值量做出專業(yè)判斷，并不涉及對該項評估目的所對應(yīng)的經(jīng)濟

　　行為做出任何判斷，也不涉及對評估對象法律權(quán)屬進行確認(rèn)或發(fā)表意見。

　　2、本報告是在委托方及被評估單位提供基礎(chǔ)文件數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上做出

　　的。委托方和被評估單位對其所提供的全部資料（包括但不限于評估申報表、

　　會計資料、產(chǎn)權(quán)資料、經(jīng)濟行為文件、法律文件）的真實性、合法性及完整性

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 120 頁

　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　承擔(dān)法律責(zé)任。

　　3、評估前的賬面數(shù)以及評估過程中采用的被評估單位歷年財務(wù)數(shù)據(jù)均是以

　　委托方提供的會計報表為基礎(chǔ)，這些會計報表業(yè)已經(jīng)注冊會計師審計。我們的

　　評估工作不能減輕、替代、消除委托方和被評估單位可能存在的會計責(zé)任。

　　4、重要期后事項：

　?。?）無發(fā)現(xiàn)、委托方和被評估單位無提供重要期后事項。

　?。?）在評估基準(zhǔn)日以后的有效期內(nèi)，如果資產(chǎn)數(shù)量及作價標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化時，

　　應(yīng)按以下原則處理：

　　A、當(dāng)資產(chǎn)數(shù)量發(fā)生變化時，應(yīng)根據(jù)原評估方法對資產(chǎn)數(shù)額進行相應(yīng)調(diào)整；

　　B、當(dāng)資產(chǎn)價格標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化、且對資產(chǎn)評估結(jié)果產(chǎn)生明顯影響時，委托方

　　應(yīng)及時聘請有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)重新確定評估價值；

　　C、對評估報告日后，資產(chǎn)數(shù)量、價格標(biāo)準(zhǔn)的變化，委托方在資產(chǎn)實際作價

　　時應(yīng)給予充分考慮，進行相應(yīng)調(diào)整。

　　5、本次評估未考慮評估增值而產(chǎn)生的相關(guān)稅費。對評估對象所涉及到的所

　　有稅費，在評估目的實現(xiàn)時，應(yīng)由稅務(wù)機關(guān)根據(jù)國家稅法的規(guī)定據(jù)實征收，并

　　由稅法規(guī)定的納稅人承擔(dān)，具體稅額在本次評估報告中未作調(diào)整。在評估目的

　　實現(xiàn)時，所有稅費應(yīng)以主管稅務(wù)部門核定數(shù)字為準(zhǔn)，主管稅務(wù)部門核定金額與

　　賬面記載不符時，應(yīng)據(jù)之調(diào)整評估結(jié)論。

　　6、本報告評估結(jié)論是對 2015 年 5 月 31 日這一基準(zhǔn)日所評估企業(yè)價值的客

　　觀公允反映，我公司對這一基準(zhǔn)日以后該價值發(fā)生的重大變化不負(fù)任何責(zé)任。

　　7、本評估報告評估對象為股東全部權(quán)益，以資產(chǎn)基礎(chǔ)法為最終評估結(jié)論，

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 121 頁

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　　已體現(xiàn)股權(quán)控制權(quán)價值。

　　8、本報告含有若干附件，附件構(gòu)成本報告之重要組成部分，與本報告正文

　　具有同等法律效力，且附件與報告正文配套使用方有效。

　　本評估報告使用者應(yīng)注意特別事項對評估結(jié)論的影響。

　　四、評估報告使用限制說明

　　1、本評估報告成立的前提條件是本次經(jīng)濟行為符合國家法律、法規(guī)的有關(guān)

　　規(guī)定，并得到有關(guān)部門的批準(zhǔn)。

　　2、 本次評估結(jié)論是反映評估對象在本報告所列示的評估假設(shè)條件下，為本

　　次評估目的，根據(jù)公開市場的原則提出的公允估值意見，沒有考慮將來可能承

　　擔(dān)的抵押、擔(dān)保事宜，以及特殊的交易方可能壓低或追加付出的價格等對評估

　　價格的影響。當(dāng)前述條件以及評估假設(shè)等發(fā)生變化時，評估結(jié)論一般會失效。

　　評估機構(gòu)不承擔(dān)由于這些條件的變化而導(dǎo)致評估結(jié)果失效的相關(guān)法律責(zé)任。

　　3、 根據(jù)現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，本資產(chǎn)評估報告有效期通常為一年，自評估基準(zhǔn)日

　　2015 年 5 月 31 日起計算，至 2016 年 5 月 30 日止。通常，只有當(dāng)評估基準(zhǔn)日與

　　經(jīng)濟行為實現(xiàn)日相距不超過一年時，才可以使用評估報告。超過一年，或雖未

　　超過一年,但被評估資產(chǎn)的價格標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)較大波動,需重新進行資產(chǎn)評估。

　　4、 本評估結(jié)論僅供委托方股權(quán)收購這一經(jīng)濟行為作價值參考。不得作為其

　　他經(jīng)濟目的、其他用途使用，不得與其他評估報告混用。報告使用者只能基于

　　本次評估目的而使用股東全部權(quán)益價值，不得拆零使用，不得使用評估結(jié)論對

　　應(yīng)的中間過程或中間內(nèi)容。

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　　深圳市金宏威技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)評估說明 說明三

　　5、 本評估報告只能由評估報告載明的評估報告使用者使用，并且只能用于

　　評估報告載明的評估目的和用途。由于評估報告濫用或誤用而可能導(dǎo)致的后果

　　與簽字注冊資產(chǎn)評估師及其所在評估機構(gòu)無關(guān)。

　　6、 未征得出具評估報告的評估機構(gòu)同意并審閱相關(guān)內(nèi)容，評估報告的全部

　　或者部分內(nèi)容不得被摘抄、引用或披露于公開媒體。

　　7、 本評估機構(gòu)對本估價報告擁有最終解釋權(quán)。

　　廈門市大學(xué)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限責(zé)任公司 第 123 頁

　　關(guān)閉